Marché des Obligations d'Entreprise Taille et partage 2026-2035

Taille du marché des obligations d'entreprise

Le marché mondial des obligations d'entreprise était évalué à environ 48,7 milliards USD en 2025, soutenu par une demande générale pour la formation de capital fondée sur la dette dans les secteurs financiers et non-financiers tant dans les économies développées que les économies émergentes. Le marché devrait s'étendre de 50,2 milliards USD en 2026 à 73 milliards USD d'ici 2035, progressant à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 4,2 % sur la période de prévision, selon le dernier rapport publié par Global Market Insights Inc.

La trajectoire de croissance reflète la demande structurelle des entreprises recherchant un financement à longue durée pour les infrastructures, la transition énergétique et les besoins de capital opérationnel, aux côtés d'une participation institutionnelle plus profonde par le biais des FNB obligataires et d'autres véhicules de placement à revenu fixe. L'intégration progressive des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans le financement des entreprises associée à la libéralisation continue des marchés de capitaux en Asie-Pacifique et au Moyen-Orient introduit de nouvelles catégories d'émission et segments d'investisseurs qui élargissent collectivement le marché adressable au-delà de son noyau traditionnel de catégorie d'investissement.

Facteurs clés

Facteur	(~) % d'impact sur la prévision du TCAC	Pertinence géographique	Calendrier de l'impact
Demande croissante des entreprises pour un financement à long terme	+1,4 %	Mondiale ; concentrée en Amérique du Nord et en Europe	Long terme (≥ 4 ans)
Expansion des marchés de capitaux mondiaux et de l'investissement institutionnel	+1,1%	Mondial ; dirigé par l'Amérique du Nord et la région Asie-Pacifique	Moyen terme (2–4 ans)
Cadres réglementaires favorables soutenant l'émission	+0,9%	Europe, Amérique du Nord et région Asie-Pacifique	Court terme (≤ 2 ans)
ESG, Infrastructure et besoins en investissements de refinancement	+0,8%	Mondial ; pertinence élevée en Asie-Pacifique et en Europe	Long terme (≥ 4 ans)

Demande croissante des sociétés pour le financement à long terme

Les sociétés des secteurs à forte intensité de capital — énergie, infrastructure, transport et télécommunications numériques — allongent systématiquement leurs profils d'échéance de la dette pour sécuriser le financement pluriannuel des programmes d'investissement alignés sur les objectifs de décarbonisation et de transformation numérique. Le segment des obligations à long terme (> 10 ans à l'échéance) représentait 15,6 trillions USD en 2025 et devrait atteindre 26,2 trillions USD d'ici 2035 à un TCAC de 5,4%, le taux de croissance le plus rapide parmi les catégories d'échéance.^{[1]Banque des Règlements Internationaux, https://www.bis.org} Cette extension de durée est soutenue structurellement par les fonds de pension et les sociétés d'assurance, dont les exigences d'appariement actif-passif créent une demande captive pour les titres de créance à long terme indépendamment des cycles de taux à court terme. Le segment moyen terme (3–10 ans) reste le plus important en volume à 23,9 trillions USD en 2025, reflétant la préférence dominante des émetteurs de qualité investissement pour la fenêtre de 5 à 10 ans qui équilibre la certitude des coûts avec la flexibilité de refinancement. Les sociétés non financières, qui représentaient 56,8% de la valeur totale du marché en 2025 à 27,6 trillions USD, sont le principal moteur de l'émission d'obligations à long terme, particulièrement dans les secteurs à forte infrastructure où les horizons d'investissement s'étendent au-delà d'une décennie.

Expansion des marchés des capitaux mondiaux et de l'investissement institutionnel

L'élargissement des marchés des capitaux mondiaux, mesuré par l'augmentation des actifs sous gestion dans toutes les catégories d'investisseurs institutionnels et l'internationalisation des indices de référence des obligations de sociétés, a étendu la base d'acheteurs structurels pour les titres de créance de sociétés. Les données de l'OCDE indiquent que les investisseurs institutionnels gèrent collectivement des actifs dépassant 100 trillions USD, avec une proportion importante et croissante allouée aux instruments à revenu fixe.^{[2]Organisation de coopération et de développement économiques, https://www.oecd.org} La prolifération des fonds négociés en bourse obligataires dans les principales places de cotation aux États-Unis, dans l'UE et en Asie a davantage démocratisé l'accès au crédit de sociétés, permettant la participation de détail aux expositions de qualité investissement et haut rendement auparavant confinées aux portefeuilles institutionnels avec des seuils de montants minimums. Les obligations de qualité investissement représentaient 72,1% de la valeur totale du marché en 2025 à 35,1 trillions USD, reflétant le biais de qualité de crédit maintenu par les grands allocataires institutionnels soumis à des exigences de capital réglementaire et de solvabilité, notamment les assureurs européens conformes à Solvabilité II et les fiduciaires des fonds de pension. Le segment haut rendement, à 8,8 trillions USD et une part de 18%, devrait se développer à un TCAC de 5,3% jusqu'en 2035 alors que le déploiement du capital-investissement se poursuit et que les crédits crossover migrent entre les catégories de notation.

Cadres réglementaires favorables soutenant l'émission de dette de sociétés

Les développements réglementaires dans les juridictions clés ont progressivement réduit les obstacles à l'émission d'obligations d'entreprise, rationalisé les obligations de divulgation et facilité l'efficacité des flux de capitaux transfrontaliers. L'initiative de l'Union européenne relative à l'Union des marchés des capitaux a fait progresser l'harmonisation du droit des valeurs mobilières dans les États membres, notamment par le biais du Règlement relatif au prospectus révisé et de la réforme ELTIF 2.0 réduisant les frictions d'émission pour les sociétés domiciliées dans l'UE et améliorant l'intégration du marché.^{[3]Autorité européenne des marchés financiers, https://www.esma.europa.eu} Aux États-Unis, la modernisation par la SEC de l'enregistrement permanent et des seuils d'admissibilité des émetteurs a raccourci le délai de mise sur le marché pour les émetteurs chevronnés bien connus. En Asie-Pacifique, les réformes réglementaires, notamment le cadre de la SEBI pour les titres de dette verte et sociale en Inde et l'expansion par la Banque populaire de Chine du programme d'obligations Panda, ont ouvert les marchés d'obligations d'entreprise nationaux à une participation institutionnelle plus large, y compris les investisseurs étrangers en quête d'exposition en monnaie locale.

Besoins croissants en matière d'infrastructures, de responsabilité environnementale et sociale, et de refinancement

Une convergence de thèmes d'investissement structurels – financement des infrastructures de transition climatique, déploiement de réseaux numériques et roulement de la dette originée pendant l'ère de la politique monétaire d'urgence de 2020–2022 – génère des volumes d'origination soutenus qui sous-tendent la trajectoire de croissance de base du marché. La Banque mondiale estime que l'écart de financement mondial des infrastructures dépasse 15 000 milliards USD jusqu'en 2040, dont une partie est canalisée par les marchés obligataires d'entreprise alors que les sponsors de projets et les services publics émettent du papier long terme face à des flux de trésorerie contractuels.^{[4]Banque mondiale, https://www.worldbank.org} Le sous-marché des obligations vertes a démontré une résilience constante : l'émission étiquetée a commandé des primes de tarification de 15 à 30 points de base par rapport aux équivalents conventionnels dans les tranches de qualité investissement. Simultanément, le mur global de refinancement d'obligations d'entreprise estimé à plusieurs milliers de milliards de dollars entre 2025 et 2028 en Amérique du Nord seul assure un plancher structurel pour les volumes d'émission du marché primaire qui est largement indépendant de l'activité d'investissement en capital supplémentaire.

Défis clés

Défi	(~) % Impact sur la prévision du TCAC	Pertinence géographique	Calendrier d'impact
Volatilité des taux d'intérêt et augmentation des coûts d'emprunt	-0,9 %	Mondial ; impact maximal en Amérique du Nord et en Europe	Court terme (≤ 2 ans)
Risque de défaut de crédit et élargissement des écarts de crédit	-0,6 %	Mondial ; exposition élevée en Amérique latine et MEA	Moyen terme (2–4 ans)

Volatilité des taux d'intérêt augmentant les coûts d'emprunt et réduisant l'émission

La volatilité des taux d'intérêt est le défi structurel le plus immédiat auquel sont confrontés les marchés obligataires d'entreprise dans le cycle actuel.

Alors que les banques centrales des économies avancées ont maintenu des taux directeurs élevés pour faire face aux pressions inflationnistes d'après-pandémie, les coûts d'emprunt pour les émetteurs de qualité investissement ont augmenté matériellement, comprimant les ratios de couverture des intérêts et réduisant l'incitation économique marginale pour les émissions obligataires supplémentaires. Les données de la Réserve fédérale indiquent que les rendements effectifs moyens des obligations de sociétés de qualité investissement américaines se sont maintenus au-dessus de 5 % sur des périodes prolongées de 2024 et 2025, ce qui représente approximativement le double des niveaux observés en 2021.^{[5]Réserve fédérale, https://www.federalreserve.gov} Pour les emprunteurs à haut rendement, l'élargissement des écarts qui accompagne l'incertitude des taux amplifie l'impact du taux de base, portant les coûts de financement globaux à des niveaux qui limitent l'activité d'acquisition à effet de levier. La réponse des émetteurs de sociétés a été adaptative : les émetteurs se sont de plus en plus tournés vers les obligations à taux variable et les structures à taux fixe de durée plus courte, tandis que les investisseurs ont exigé des critères de sélection du crédit plus stricts et des packages de clauses restrictives plus solides comme conditions de participation aux tranches de crédit plus faibles.

Risque de défaut de crédit et élargissement des écarts de crédit en période d'incertitude économique

Le risque de défaut de crédit et l'élargissement épisodique des écarts qui accompagne l'incertitude macroéconomique, la perturbation géopolitique ou le stress spécifique au secteur agit comme un frein récurrent à la participation au marché obligataire de sociétés en augmentant les primes de risque sur tout le spectre de la qualité du crédit. La BRI a documenté que les ratios d'endettement des sociétés dans les économies avancées restent élevés par rapport aux normes d'avant 2020, créant un environnement de crédit plus fragile dans lequel les événements de défaut idiosyncratiques peuvent générer un élargissement d'écarts corrélatés sur les catégories d'obligations et les zones géographiques. Au cours des périodes de stress aigu, les écarts de qualité investissement peuvent s'élargir de 80 à 150 points de base par rapport aux taux de référence, tandis que les écarts à haut rendement peuvent s'étendre de 300 à 500 points de base, augmentant matériellement dans les deux cas les coûts de financement effectifs et fermant temporairement l'accès au marché primaire pour les émetteurs moins bien notés. L'architecture d'atténuation utilisée par les participants du marché comprend une analyse de crédit renforcée, l'utilisation d'indices d'échange de défaut de crédit (CDX en Amérique du Nord, iTraxx en Europe) comme couvertures de portefeuille, et les stratégies du côté de l'émetteur de pré-financement des besoins de refinancement au cours des fenêtres de compression d'écarts.

Tendances du marché obligataire de sociétés

Le virage structurel vers l'émission d'obligations de sociétés portant un label de durabilité représente l'un des développements les plus importants de l'histoire du marché du revenu fixe, non seulement comme innovation de produit, mais comme une réorientation fondamentale de la façon dont les sociétés signalent les priorités d'allocation de capital aux investisseurs institutionnels. Les obligations vertes, obligations sociales, obligations liées à la durabilité et les instruments de financement de la transition sont passés de catégories de produits de niche à des formats d'émission généralistes, avec des volumes d'obligations portant un label atteignant plus de 900 milliards de dollars américains en émissions nouvelles annuelles mondiales en 2024. Le moteur sous-jacent est double : du côté de la demande, les investisseurs institutionnels, en particulier les gestionnaires d'actifs européens soumis au Règlement sur la divulgation de la finance durable (SFDR), font face à une pression réglementaire pour démontrer la proportion d'actifs de portefeuille alignée sur les activités économiques durables ; du côté de l'offre, les sociétés ont reconnu que l'émission portant un label attire une base d'investisseurs différenciée et typiquement moins sensible aux prix, permettant une fixation des prix plus serrée (« primes vertes ») par rapport aux obligations ordinaires de maturité et de notation de crédit identiques.

La preuve du déploiement dans le monde réel est extensive. En 2024, Apple Inc. a émis une obligation verte de 2,5 milliards de dollars américains, sa dixième émission de ce type, consacrée aux énergies renouvelables, à l'efficacité énergétique et à l'approvisionnement en matériaux responsables dans sa chaîne d'approvisionnement.Ørsted, la société énergétique danoise, a émis des obligations durables avec des coupons progressifs liés aux objectifs de capacité en énergies renouvelables, établissant un modèle structurel largement reproduit dans le secteur des services publics européens. En Asie, le groupe Alibaba a émis une obligation durable multi-tranche de 4 milliards USD en 2024, intégrant des allocations d'utilisation du produit pour la certification des bâtiments écologiques et les programmes de durabilité de la chaîne d'approvisionnement. Ces déploiements illustrent la diversité des profils d'émetteurs—technologie, énergie, consommation—et des zones géographiques engagés dans l'origination d'obligations étiquetées. La tendance devrait s'intensifier à mesure que les Principes des obligations vertes de l'ICMA seront affinés, que la Norme de l'UE relative aux obligations vertes entrera en vigueur complète, et que les exigences d'alignement taxonomique deviendront une condition d'admissibilité des portefeuilles institutionnels dans les grands marchés.

Dans notre enquête du Q1 2026 couvrant 80 gestionnaires de portefeuille d'obligations ESG seniors dans 12 pays, 73 % ont indiqué que leur allocation aux obligations vertes augmenterait en pourcentage de l'actif net géré total en titres à revenu fixe au cours des 24 mois suivants, contre 54 % dans la même enquête réalisée en 2024. Plus particulièrement, 61 % ont déclaré que l'alignement taxonomique minimal était désormais un critère non-négociable pour l'inclusion d'obligations vertes dans leurs portefeuilles, contre une préférence souple rapportée par la majorité il y a deux ans.

La normalisation de la politique monétaire, passant d'une accommodation extraordinaire à un territoire restrictif, initiée par la Réserve fédérale en mars 2022 et reproduite par la BCE, la Banque d'Angleterre et autres grandes banques centrales, a catalysé une résurgence structurelle de l'émission d'obligations à taux flottant (FRN) qui persiste bien jusqu'en 2025. Les obligations à taux flottant selon la segmentation des structures de coupon détenaient 6,7 milliards USD en 2025, en croissance avec une augmentation absolue de 18,4 % par rapport à 5,7 milliards USD en 2022, et devraient atteindre 13,1 milliards USD d'ici 2035 à un TCAC de 7 %—la catégorie de structure de coupon à la croissance la plus rapide, de loin. La logique sous-jacente est directe : dans un environnement de taux caractérisé par l'incertitude sur le niveau terminal et la durée du resserrement monétaire, les émetteurs cherchent à éviter de verrouiller des coupons à taux fixe élevés qui pourraient s'avérer désavantageux si les taux baissent, tandis que les investisseurs—particulièrement les fonds du marché monétaire et les mandats de titres à revenu fixe de courte durée—préfèrent les rendements liés aux taux de référence qui se réévaluent automatiquement.

Au-delà de la dynamique du cycle des taux, l'émission de FRN est également structurellement soutenue par la transition de LIBOR vers les taux de risque zéro alternatifs (RFR)—SOFR aux États-Unis, SONIA au Royaume-Uni, €STR dans la zone euro. La transition, complétée dans les principales devises d'ici fin 2023, a introduit une nouvelle génération de structures de FRN liées aux RFR qui offrent une évaluation comparative plus transparente et robuste que les instruments liés à LIBOR des générations précédentes, élargissant la base d'investisseurs et réduisant le risque de base. Les sociétés financières, qui représentent 43,2 % du marché total à 21 milliards USD en 2025, sont les émetteurs dominants de FRN, les utilisant principalement pour financer les portefeuilles de prêts à taux flottant et aligner la durée des obligations au passif sur les actifs.

Le marché secondaire des obligations d'entreprise évalué à 44,2 milliards USD en 2025 par rapport à un marché primaire de 4,5 milliards USD a connu une transformation structurelle importante en microstructure de marché et en efficacité de la négociation, alimentée par deux développements parallèles : l'ascension des fonds indiciels obligataires négociés en bourse en tant que mécanisme de liquidité marginale dominant, et la numérisation progressive de l'infrastructure de négociation par les réseaux de communication électronique et la technologie des registres distribués. Les FNB obligataires servent désormais de véhicule de liquidité secondaire de facto pour les participants au détail et les petits participants institutionnels qui ne peuvent pas accéder efficacement directement aux marchés d'inventaire des courtiers. Le Fonds SPDR Bloomberg Barclays Corporate Bond de State Street, iShares LQD et le VCIT de Vanguard détiennent collectivement des centaines de milliards d'actif net géré en obligations d'entreprise, avec leurs mécanismes de création et de rachat fournissant une fonction de découverte des prix qui précède de plus en plus le marché traditionnel d'offre-demande des courtiers.

La numérisation de l'émission obligataire elle-même est un développement adjacent mais conséquent. L'émission obligataire numérique de la Banque européenne d'investissement sur une plateforme de règlement en blockchain en 2024 s'est déroulée directement entre contreparties sans dépositaire central de titres, démontrant la viabilité opérationnelle du règlement obligataire basé sur les registres distribués à l'échelle institutionnelle. Plusieurs grandes banques, y compris JPMorgan Chase et HSBC Holdings, ont expérimenté des plateformes de création obligataire basées sur la blockchain qui compriment les cycles de règlement de T+2 à T+0 et réduisent les frictions administratives dans la chaîne de documentation. À grande échelle, ces améliorations d'infrastructure numérique soutiennent directement la liquidité du marché en réduisant les défauts de règlement et en abaissant le coût de la tenue de marché.

Au niveau structurel, le segment des obligations d'entreprises des marchés émergents a augmenté en proportion de l'allocation mondiale du crédit d'entreprise, reflétant à la fois la demande d'investisseurs pour une prime de rendement et l'appétit des émetteurs pour l'accès aux marchés de capitaux internationaux. La trajectoire du marché Asie-Pacifique avec un TCAC de 5,8 % jusqu'en 2035 est l'expression la plus proéminente de cette tendance, mais une croissance matérielle est également observée dans la région du Conseil de coopération du Golfe où les sociétés basées aux Émirats arabes unis accèdent de plus en plus aux marchés obligataires mondiaux et au Brésil, où les grandes sociétés maintiennent des programmes d'émission internationale actifs. La sous-région Reste de l'APAC, avec un TCAC de 6,4 % jusqu'en 2035, représente le sous-marché géographique affichant la croissance la plus rapide dans l'ensemble de données, tirée par le programme de développement des marchés mandaté par la SEBI de l'Inde et par l'émission obligataire des sociétés de l'Asie du Sud-Est à partir de Singapour, de l'Indonésie et des Philippines.

Analyse du marché des obligations d'entreprise

Par type d'obligation

Le segment des obligations de qualité investissement est la catégorie dominante au sein du marché des obligations d'entreprise, représentant 35,1 billions USD ou 72,1 % de la valeur marchande totale en 2025, et devrait atteindre 50,4 billions USD d'ici 2035 avec un TCAC de 3,8 %. La primauté structurelle de ce segment reflète l'écosystème des investisseurs institutionnels qui l'entoure : les compagnies d'assurance, les caisses de retraite, les gestionnaires de réserves des banques centrales et les portefeuilles de trésorerie des banques déploient collectivement des milliards de dollars en crédit d'entreprise de qualité investissement en tant qu'allocation principale de revenu fixe. Le seuil de qualité du crédit noté BBB-/Baa3 ou supérieur par les grandes agences de notation sert de filtre d'admissibilité stricte pour de nombreux cadres de politique d'investissement réglementaires et internes, garantissant une base d'acheteurs captive et insensible au prix qui absorbe l'offre du marché primaire même en périodes de tensions plus larges du marché. Les obligations à taux fixe dominent la structure des coupons dans la qualité investissement, représentant 38 billions USD en 2025 à une part de 78,2 %, une architecture préférée par les investisseurs institutionnels recherchant des flux de revenus prévisibles et utilisée par les principaux émetteurs, y compris Microsoft (billets seniors non garantis sur des échéances de 5 à 30 ans), General Electric Capital et les sociétés de services publics européennes accédant au marché profond des obligations de qualité investissement libellées en EUR.

Le segment des obligations à haut rendement, à 8,8 billions USD et 18 % du marché total en 2025, est projeté avec un TCAC de 5,3 % jusqu'en 2035, le deuxième TCAC le plus rapide parmi les catégories de types d'obligations, tiré par l'activité des fonds de capital-investissement, le financement de la croissance du marché intermédiaire et la population des émetteurs crossover migrant entre qualité investissement et haut rendement au fur et à mesure que les cycles de crédit évoluent. Les obligations convertibles, à 1,9 billions USD et un TCAC de 6,8 %, le plus rapide parmi toutes les catégories de types d'obligations, gagnent des parts de marché car les sociétés de technologie et de biopharmaceutie utilisent les structures convertibles pour lever des capitaux à des coupons inférieurs au marché en échange d'une optionnalité de conversion en actions.

Voici le contenu HTML traduit : Les déploiements notables comprennent les programmes répétés d'obligations convertibles de Tesla pour financer l'expansion de la capacité de fabrication et l'émission continue d'obligations convertibles de MicroStrategy pour financer les acquisitions d'actifs numériques. Les obligations à coupon zéro d'un montant de 924,7 milliards USD (4,8 % TCAC) et les obligations perpétuelles de 481,8 milliards USD (4,3 % TCAC) répondent à des besoins spécialisés en matière de durée et de structure du capital, les obligations perpétuelles étant principalement émises par les institutions financières asiatiques en tant qu'instruments de capital supplémentaire de niveau 1 (AT1) selon Bâle III.

Par émetteur

Les sociétés non financières sont la catégorie d'émetteur dominante, représentant 27,6 billions USD ou 56,8 % du total des obligations d'entreprise en circulation en 2025, et devraient atteindre 43,1 billions USD en 2035 avec un TCAC de 4,6 %. Cette catégorie englobe l'ensemble du spectre des sociétés industrielles, technologiques, de consommation, d'énergie et de santé qui accèdent aux marchés obligataires pour financer les programmes de dépenses en immobilisations, le fonds de roulement, les acquisitions et les rendements aux actionnaires. La surperformance par rapport au TCAC du marché global reflète un changement structurel : à mesure que le crédit bancaire reste limité par les exigences de capital de Bâle III, les sociétés non financières approfondissent leur engagement direct sur les marchés de capitaux. Les véhicules d'émission spécifiques au sein de cette catégorie comprennent les obligations non garanties de rang senior, les obligations vertes avec affectation spécifique des ressources, les obligations liées à la durabilité avec objectifs de performance et les instruments de capital hybride qui comportent une subordination de type actions mais un traitement fiscal de revenu fixe. Les principaux émetteurs non financiers par volume en circulation comprennent AT&T, Exxon Mobil et Toyota Motor Corporation, chacun maintenant des programmes d'obligations dépassant 100 milliards USD en circulation totale agrégée.

Les responsables de la chaîne d'approvisionnement interrogés dans 30 sociétés non financières de niveau 1 en Amérique du Nord et en Europe dans notre recherche du Q3 2025 ont indiqué que 67 % avaient augmenté leur profil d'échéance de la dette cible au cours des 18 mois précédents avec un passage vers les obligations à 10 ans et à plus long terme comme tenor d'émission préféré, principalement motivé par le désir de réduire la fréquence de refinancement et de bloquer les frais de financement avant la modération des taux anticipée. Les sociétés financières, avec 21 billions USD et une part de marché de 43,2 % en 2025, sont la deuxième catégorie d'émetteur et devraient croître à un TCAC de 3,7 % jusqu'en 2035. Les institutions financières, y compris les banques commerciales, les banques d'investissement, les compagnies d'assurance et les fonds de placement immobilier, utilisent les marchés obligataires des entreprises pour financer les portefeuilles de prêts, gérer le capital réglementaire par le biais d'instruments de niveau 2 et de capital supplémentaire de niveau 1 selon Bâle III, et maintenir des structures de responsabilités diversifiées.6 Les instruments tels que les obligations prioritaires privilégiées de JPMorgan Chase, les billets de moyen terme structurés de Goldman Sachs et les programmes d'obligations sécurisées de HSBC représentent les principaux archétypes de produits au sein de l'émission des sociétés financières. Le format des obligations de capital réglementaire AT1 et instruments de niveau 2 représente un sous-marché distinct de plusieurs milliers de milliards de dollars unique aux sociétés financières et directement lié à l'évolution des cadres prudentiels de capital dans les principales juridictions bancaires.

Par utilisation finale

Les employeurs du secteur privé représentaient le plus grand groupe d'utilisation finale en 2025, comptabilisant 2,38 milliards USD, soit 52,2 % des revenus, et devraient croître à un TCAC de 12,8 % pour atteindre 7,90 milliards USD en 2035. Ce groupe d'acheteurs comprend les sociétés multinationales, les sociétés technologiques, les institutions financières, les entreprises de fabrication, les sociétés de services professionnels et les PME qui embauchent à travers les frontières. La demande est la plus forte dans les domaines où les ingénieurs logiciels, les data scientists, les spécialistes en IA, les professionnels de la conformité et les équipes commerciales sont recrutés à l'échelle mondiale.Les conversations menées avec 28 acheteurs en resources humaines et opérations juridiques d'entreprises lors de notre panel d'experts du Q1 2026 ont indiqué que les listes de fournisseurs privilégient de plus en plus les plates-formes combinant l'EOR, la paie, le soutien à l'immigration et la vérification d'identité dans une structure de contrat unique. Cette préférence explique pourquoi les fournisseurs intégrés gagnent des parts de marché face aux fournisseurs de services de relocalisation plus étroits.

Les organismes gouvernementaux et les autorités de réglementation ont généré 815,2 millions de dollars en 2025, suivis par les agences de recrutement et de migration du travail avec 728,3 millions de dollars. Les acheteurs gouvernementaux se procurent des systèmes d'immigration numérique, des outils de traitement aux frontières et des plates-formes d'enregistrement de la main-d'œuvre, tandis que les agences de recrutement utilisent des plates-formes transfrontalières pour la recherche de candidats, le parrainage de visas, le dépistage et la conformité post-placement. Les établissements de santé ont atteint 338,2 millions de dollars en 2025, et les établissements d'enseignement ont atteint 301,2 millions de dollars. Les hôpitaux et les universités font face à des obligations de conformité spécialisées : les hôpitaux ont besoin de vérification des diplômes et des permis d'exercice pour le personnel clinique recruté à l'échelle internationale, tandis que les universités ont besoin de l'administration des visas étudiants et des flux de parrainage des membres du corps professoral. Ces utilisateurs finaux croissent plus lentement que les employeurs du secteur privé, mais présentent une intensité de conformité élevée.

Par région

Marché des obligations d'entreprise en Amérique du Nord

L'Amérique du Nord est le plus grand marché au monde, représentant 23,4 billions de dollars ou 48,1 % de la valeur mondiale en circulation en 2025, les États-Unis représentant 20,6 billions de dollars (TCAC de 4,6 % jusqu'en 2035) et le reste de la région contribuant 2,8 billions de dollars (TCAC de 1,1 %). La primauté du marché américain est le résultat de décennies de développement des marchés de capitaux, d'une profonde liquidité du marché secondaire, d'une infrastructure de notation de crédit mature et d'une base d'investisseurs composée de fonds communs de placement, de régimes de retraite, de compagnies d'assurance et de banques centrales étrangères, qui n'a pas d'équivalent en ampleur. Les données de la SIFMA indiquent que l'émission d'obligations d'entreprise de qualité investissement aux États-Unis s'est établie en moyenne à plus de 1,5 billion de dollars par an au cours de la période 2022-2025, l'émission à rendement élevé ajoutant environ 300 à 400 billions de dollars par an en fonction des conditions du cycle de crédit.

Le cadre de prospectus modernisé de la SEC, qui permet aux émetteurs reconnus comme assaisonnés et bien connus d'exécuter les offres enregistrées dans les heures suivant le dépôt, a été un élément clé de l'efficacité de l'émission, en particulier pour les émetteurs de qualité investissement qui exécutent des transactions de fenêtre opportunistes au cours de brèves périodes de compression des écarts. Le Canada contribue de manière significative par le biais d'émissions nationales et transfrontalières d'institutions financières et de sociétés du secteur des ressources, bien que son ampleur par rapport aux États-Unis le place dans la catégorie Reste de l'AN avec 2,8 billions de dollars en 2025. Le marché nord-américain devrait atteindre 35,1 billions de dollars d'ici 2035, tiré par l'investissement en capital des sociétés durables, le financement lié aux fusions-acquisitions et le refinancement structurel de la cohorte d'émissions d'époque pandémique.

Marché des obligations d'entreprise en Europe

Le marché européen représente 13,2 billions de dollars ou 27,1 % de la valeur mondiale en circulation en 2025 et devrait atteindre 18 billions de dollars d'ici 2035 avec un TCAC de 3,3 %. L'Allemagne est le plus grand contributeur individuel de la région avec 5,3 billions de dollars en 2025 (TCAC de 3,4 %), reflétant la dominance des institutions financières allemandes et des sociétés industrielles notamment Deutsche Bank, Volkswagen Financial Services et BASF dans l'émission du marché primaire européen. Le processus de normalisation de la politique monétaire de la Banque centrale européenne, qui a vu la BCE relever les taux de -0,5 % à 4 % entre 2022 et 2023 avant de commencer un cycle d'assouplissement graduel, a remodelé l'économique de l'émission dans tout le continent.Le rapport statistique annuel 2024 de l'ESMA sur les obligations d'entreprises européennes a confirmé que l'émission étiquetée ESG des sociétés européennes représentait plus de 30 % de la nouvelle offre de catégorie investissement en 2024, la proportion la plus élevée de toute région majeure, portée par le règlement de la taxonomie de l'UE et les exigences de communication SFDR imposées aux gestionnaires d'actifs.

La France, les Pays-Bas et le Royaume-Uni contribuent également substantiellement aux volumes européens, les principaux émetteurs étant TotalEnergies, ING Group et BP plc maintenant des programmes obligataires de plusieurs milliards de dollars. Le Reste de l'UE à 7,9 billions USD (TCAC de 3,2 %) reflète la participation plus large des économies européennes de niveau intermédiaire Espagne, Italie, les pays nordiques dont les marchés se sont approfondis grâce à l'harmonisation de l'Union des marchés des capitaux. Le TCAC global relativement plus faible du marché européen par rapport à l'Asie-Pacifique reflète la maturité du marché plutôt qu'une faiblesse structurelle ; la contribution de la région à l'offre mondiale d'obligations étiquetées et son rôle de chef de file réglementaire pour les cadres de financement ESG garantissent une pertinence stratégique continue.

Marché des obligations d'entreprises Asie-Pacifique

L'Asie-Pacifique est le marché régional affichant la croissance la plus rapide, progressant à un TCAC de 5,8 % passant de 9,8 billions USD en 2025 à 17,1 billions USD d'ici 2035 ajoutant plus de volume de marché absolu au cours de la période de prévision que l'Amérique latine et le MEA réunis. L'histoire de la croissance régionale est bifurquée entre les marchés onshore et offshore de la Chine et le Reste de l'Asie-Pacifique, où l'Inde et les économies d'Asie du Sud-Est génèrent la demande supplémentaire la plus importante. La Chine représente 4,2 billions USD en 2025 à un TCAC de 5 %, reflétant le développement continu du marché obligataire interbancaire le principal lieu de négociation des obligations d'entreprises chinoises aux côtés du marché des dim sum offshore et des obligations en dollars accessibles aux entreprises d'État chinoises et aux grands émetteurs du secteur privé.

La Banque populaire de Chine a progressivement ouvert le marché obligataire interbancaire aux investisseurs institutionnels étrangers qualifiés en vertu du programme Bond Connect, les avoirs des investisseurs étrangers enregistrés en obligations chinoises dépassant 500 milliards USD en 2024.12 Le Reste de l'APAC à 5,6 billions USD et un TCAC de 6,4 % représente le sous-marché affichant la croissance la plus rapide de la région, ancré par le marché obligataire domestique en expansion rapide de l'Inde où les réformes 2023 de la SEBI ont imposé des seuils d'émission d'obligations d'entreprises minimaux pour les grands emprunteurs et les émetteurs d'obligations d'entreprises d'Asie du Sud-Est en provenance de Singapour, de l'Indonésie et des Philippines. La Banque asiatique de développement a identifié le financement des infrastructures comme le principal moteur de la demande pour l'expansion du marché régional, le déficit en infrastructures de l'Asie étant estimé à 26 billions USD d'ici 2030.13 Le Japon, la Corée du Sud et l'Australie contribuent à des volumes établis mais affichant une croissance plus faible par rapport à la sous-région des marchés émergents, les sociétés japonaises s'appuyant traditionnellement davantage sur les relations bancaires domestiques mais se diversifiant progressivement vers les marchés obligataires publics pour l'accès à plus long terme et aux investisseurs internationaux.

Part de marché des obligations d'entreprises

Le marché du placement d'obligations d'entreprises en souscription présente un degré élevé de concentration au sommet du classement, les sept principales institutions représentant collectivement 48 % de l'origination du marché primaire par volume de transactions en 2025. JPMorgan Chase & Co. détient la position dominante du marché à 9 %, reflétant ses relations avec les clients d'entreprises mondiales inégalées, sa capacité de bilan pour le risque de souscription et son réseau de distribution couvrant les comptes d'investisseurs institutionnels en Amérique du Nord, en Europe et en Asie. La franchise d'obligations d'entreprises de la banque est soutenue par sa position de plus grand preneur de livres de catégorie investissement et à haut rendement aux États-Unis par volume du classement au cours de plusieurs années consécutives, appuyée par un pupitre de syndicat capable de placer des transactions de catégorie investissement de plusieurs milliards de dollars en quelques heures après la fixation du prix. Bank of America Corporation se classe au deuxième rang à 8.5 %, avec une force particulière en matière d'émission de titres de qualité supérieure aux États-Unis et une présence croissante dans la structuration des obligations de sociétés étiquetées comme durables. Citigroup Inc. à 8 % exploite sa véritable présence mondiale avec des opérations dans plus de 160 pays pour servir les grandes sociétés multinationales exécutant des programmes d'obligations transfrontalières dans plusieurs devises et juridictions.

Goldman Sachs Group, Inc. à 7,5 % et Morgan Stanley à 7 % complètent le top cinq, maintenant tous deux des relations orientées vers les conseils avec les plus grandes sociétés mondiales et déployant des plateformes de distribution propriétaires pour réaliser des résultats de tarification compétitifs. La part combinée des cinq premiers, d'environ 40 %, reflète un degré de concentration du marché soutenu structurellement par la confiance, le statut réglementaire et les avantages en matière d'infrastructure de distribution des institutions de premier rang, des obstacles difficiles à reproduire à grande échelle pour les concurrents régionaux ou spécialisés. HSBC Holdings plc à 4,5 % occupe une position distinctive en tant que principale institution de premier rang hors États-Unis, avec une force concurrentielle particulière dans l'origination d'obligations de sociétés en Asie-Pacifique et les émissions transfrontalières pour les grandes sociétés des marchés émergents. BlackRock, Inc. à 3,5 % représente un archétype concurrentiel différent : en tant que plus grand gestionnaire d'actifs du monde, sa participation au marché reflète son rôle dans la gestion des fonds négociés en bourse du marché secondaire et les prêts directs, illustrant la façon dont les frontières entre l'origination et l'investissement se sont estompées dans la structure actuelle du marché.

Notre enquête menée auprès de 320 investisseurs institutionnels en obligations au cours du deuxième semestre 2025 a révélé que la sélection des contreparties dans la participation au marché primaire était motivée principalement par la qualité de la recherche crédit (citée par 74 % des répondants), l'étendue de la distribution et le soutien du marché secondaire après l'émission (68 %), et l'expertise en structuration durable (52 %), un renversement par rapport aux modèles d'avant 2022 où la tarification pure était le critère de sélection principal. Ce changement a profité aux institutions de premier rang établies avec une profondeur dans les trois critères, tout en créant un espace concurrentiel supplémentaire pour les banques régionales avec un positionnement durable dominant dans des secteurs ou des zones géographiques spécifiques.

La dynamique concurrentielle évolue selon plusieurs dimensions simultanément : l'investissement continu de JPMorgan dans l'infrastructure numérique des obligations, l'expansion sélective par HSBC de sa couverture de clientèle d'entreprise dans les Amériques, et le lancement du Cadre de Finance de Transition par Goldman Sachs reflètent tous l'accent mis par les grandes institutions sur la capture de parts de marché basée sur les domaines adjacents plutôt que sur la concurrence directe sur les prix. L'écart en termes de capacité de structuration durable entre les institutions de premier rang de haut niveau et les concurrents de deuxième niveau s'élargit, car la complexité de la vérification de l'utilisation du produit, l'alignement des taxonomies et l'intégration des avis de tiers nécessitent un investissement important en ressources spécialisées qui récompense l'échelle.

Sociétés du marché des obligations de sociétés

Les principaux acteurs opérant dans l'industrie des obligations de sociétés sont :

• China Development Bank
• Agricultural Development Bank of China
• China Exim Bank
• Landesbank Baden-Württemberg
• KfW
• Agricultural Bank of China
• European Investment Bank (EIB)
• JPMorgan Chase
• Morgan Stanley
• Goldman Sachs

Les principaux acteurs opérant sur le marché des obligations de sociétés sont : JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corporation, Citigroup Inc., Goldman Sachs Group, Inc., Morgan Stanley, HSBC Holdings plc et BlackRock, Inc.

China Development Bank est restée le plus grand émetteur d'obligations au monde en 2025, représentant 9,32 % de l'émission totale d'obligations. La banque lève principalement des capitaux pour financer les infrastructures, l'énergie, les transports et les projets de développement économique stratégique en Chine. Elle continue d'élargir ses offres d'obligations vertes et durables tout en soutenant la croissance économique à long terme par le biais de financements orientés par les politiques.

Agricultural Development Bank of China a obtenu une part de 7,20 % de l'émission mondiale d'obligations en 2025 en finançant le développement rural, la modernisation agricole et les initiatives de sécurité alimentaire. La banque émet régulièrement des obligations à moyen et long terme appuyées par les objectifs des politiques gouvernementales. Sa stratégie de financement se concentre sur le soutien de la revitalisation rurale et de l'investissement agricole durable.

China Exim Bank a représenté 1,51 % de l'émission mondiale d'obligations en 2025, reflétant son rôle important dans le financement des exportations et le financement des infrastructures outre-mer. La banque émet des obligations pour soutenir le commerce international, le crédit à l'exportation et les projets d'investissement transfrontaliers. Elle continue de renforcer sa base de financement par le biais d'émissions d'obligations diversifiées sur les marchés nationaux et internationaux.

Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) a capté 1,47 % de l'émission mondiale d'obligations en 2025 grâce à une émission de titres de créance active soutenant les prêts aux entreprises, le financement du secteur public et les opérations de trésorerie. La banque a élargi son portefeuille de financement durable avec une émission accrue d'obligations vertes et d'obligations liées à l'ESG. Sa stratégie de financement diversifiée soutient les clients en Allemagne et sur les marchés européens plus larges.

KfW détenait une part de 0,79 % de l'émission mondiale d'obligations en 2025, maintenant sa position en tant que l'une des principales institutions de financement du développement au monde. La banque émet des obligations pour financer l'action climatique, les énergies renouvelables, les infrastructures, le développement des PME et les programmes de logement. KfW continue d'être un leader mondial en matière d'émission d'obligations vertes et de financement durable.

Agricultural Bank of China a représenté 0,70 % de l'émission mondiale d'obligations en 2025, soutenant ses activités de prêt dans les secteurs de la vente au détail, de l'entreprise et de l'agriculture. La banque accède régulièrement aux marchés de la dette nationaux et internationaux pour renforcer son capital et financer les initiatives de croissance à long terme. Elle continue d'élargir les programmes de finance verte et de prêts durables alignés sur les priorités économiques de la Chine.

European Investment Bank a représenté 0,70 % de l'émission mondiale d'obligations en 2025 par le biais du financement des infrastructures, de l'action climatique, de l'innovation et des projets de développement durable en Europe. L'institution est reconnue comme un pionnier en matière d'émission d'obligations vertes et continue d'élargir le financement lié à la durabilité. Sa stratégie de financement diversifiée permet l'investissement à long terme dans les projets de développement des secteurs public et privé.

JPMorgan Chase & Co. maintient sa position de leader mondial de la part de marché de la souscription d'obligations d'entreprise, ancrée par la présence la plus importante en matière de ligues de classement de titres de qualité investissement et à haut rendement aux États-Unis et une présence internationale croissante. L'activité obligataire d'entreprise de la firme fonctionne par le biais de sa division Investment Bank, en coordonnant l'origination des émissions, la syndication et la création de marché secondaire en Amérique du Nord, en Europe et en Asie-Pacifique. JPMorgan a investi considérablement dans l'infrastructure numérique des obligations, notamment sa plateforme de blockchain Onyx, qui a traité des essais de règlement d'obligations institutionnelles dans le cadre d'une stratégie plus large visant à réduire les coûts de transaction et à attirer les émetteurs d'obligations orientés vers la technologie. Sa pratique des marchés des capitaux de la dette ESG a structuré des dizaines d'obligations vertes et d'obligations liées à la durabilité, et la firme s'est engagée à faciliter 2,5 billions USD en financement durable d'ici 2030.

Goldman Sachs déploie un modèle différencié axé sur le conseil sur les marchés obligataires d'entreprise, avec un positionnement solide dans les instruments de dette structurée complexes, les exercices de gestion du passif et les cadres de financement liés à l'ESG pour les clients stratégiques. La division Fixed Income, Currencies and Commodities (FICC) de Goldman comprend une opération substantielle de création de marché secondaire qui renforce ses relations de marché primaire avec les contreparties du côté de la demande. Le Transition Finance Framework de la firme, lancé en 2025 et s'engageant à structurer et souscrire 150 milliards USD en obligations d'entreprise axées sur la transition d'ici 2030 pour les secteurs industriels difficiles à réduire, signale une orientation stratégique à long terme significative vers le marché des obligations liées à la durabilité.

Morgan Stanley détient une part de marché de 7 % et maintient une force concurrentielle dans l'origination d'obligations convertibles, un segment en croissance à un TCAC de 6,8 % jusqu'en 2035, où son intégration des dérivés de capitaux propres et ses relations avec les clients du secteur technologique créent des avantages structurels.

La division Global Capital Markets de la firme coordonne l'origination d'obligations d'entreprise aux côtés des activités de marchés de capitaux actions et de placements privés, offrant aux émetteurs un éventail de financement multi-produits. L'acquisition par Morgan Stanley d'Eaton Vance en 2021 a approfondi sa perspective de gestion d'actifs sur les préférences des investisseurs en obligations d'entreprise, et son conseil sur une transaction d'obligations convertibles de 3,5 milliards USD pour une grande société technologique américaine en 2025, l'une des plus importantes transactions convertibles de cette année, démontre un leadership continu sur le marché dans ce segment à forte croissance.

HSBC avec une part de marché de 4,5 % représente le principal participant de la première catégorie non américain, structurellement différencié par son héritage de banque d'entreprise APAC, particulièrement en Grande Chine et en Asie du Sud-Est. Le rôle d'HSBC en tant que chef de file primaire sur plusieurs émissions d'obligations d'entreprises d'État chinoises et son leadership dans le DCM d'entreprise de l'ASEAN le positionnent comme un intermédiaire indispensable pour la région attendue pour contribuer le plus grand volume de marché supplémentaire d'ici à 2035. La pratique Green and Sustainable Financing de la firme a structuré plus de 400 milliards USD en financement durable depuis 2017, les obligations d'entreprise représentant une composante importante de ce total.8 La co-émission par HSBC de la première obligation verte numérique de détail à Hong Kong en 2025, réglée en dollars de Hong Kong tokenisés sur une plateforme blockchain publique, reflète son engagement envers le développement des infrastructures numériques du marché dans la région.

BlackRock avec une part de marché de 3,5 % occupe une position unique en tant que plus grand gestionnaire d'actifs au monde avec plus de 10 000 milliards USD en actifs sous gestion dont les opérations de titres à revenu fixe, y compris la plateforme d'ETF d'obligations d'entreprise iShares, animent la liquidité du marché secondaire à une échelle qui influence les dynamiques de tarification du marché primaire et de demande des investisseurs. La plateforme de gestion des risques Aladdin de la firme est utilisée par des dizaines d'investisseurs en obligations institutionnels et d'équipes de trésorerie d'entreprise pour gérer les expositions de portefeuille à revenus fixes, renforçant la centralité systémique de BlackRock à l'écosystème du marché des obligations d'entreprise. L'expansion en 2025 de sa suite d'ETF d'obligations d'entreprise ESG Aware iShares atteignant 8 milliards USD en AUM dans les 60 jours suivant le lancement souligne la capacité de la firme à mobiliser rapidement les capitaux institutionnels et de détail dans les sous-secteurs ciblés à revenu fixe. La pratique d'intégration ESG de BlackRock, intégrant la notation des risques climatiques dans ses analyses de portefeuille d'obligations, a influencé les normes de rapportage ESG adoptées par un nombre croissant d'émetteurs d'obligations d'entreprise cherchant à s'aligner sur les préférences des investisseurs institutionnels.

Actualités du Secteur des Obligations d'Entreprise

• Décembre 2025 : JPMorgan Chase & Co. a placé une obligation de durabilité multi-tranche de 6 milliards USD, sa plus grande émission unique identifiée ESG avec des produits alloués aux financements d'énergies renouvelables, au logement abordable et aux programmes de développement communautaire, réalisant une prime verte de 5 points de base par rapport à son indice de référence conventionnel.
• Novembre 2025 : L'Association Internationale du Marché des Capitaux (ICMA) a publié la mise à jour 2025 de ses Principes des Obligations Vertes, introduisant un alignement obligatoire sur les taxonomies vertes spécifiques à la juridiction pour les obligations commercialisées auprès des investisseurs institutionnels de l'UE, un développement attendu pour restructurer les critères d'admissibilité pour une portion importante des programmes d'obligations étiquetées existants.
• Septembre 2025 : HSBC Holdings plc et la Banque Monétaire de Hong Kong ont conjointement émis la première obligation verte numérique de détail sur une plateforme de règlement blockchain publique, se réglant en dollars de Hong Kong tokenisés et démontrant l'évolutivité opérationnelle des infrastructures d'obligations basées sur les registres distribués pour l'accès des investisseurs de détail.
• Juillet 2025 : Goldman Sachs Group, Inc. a lancé son Cadre de Financement de la Transition, s'engageant à structurer et garantir 150 milliards USD en obligations d'entreprise axées sur la transition d'ici à 2030 pour les secteurs industriels difficiles à décarboner, y compris l'acier, le ciment et le transport maritime, en alignement avec l'initiative des Objectifs Basés sur la Science (SBTi).
• Mai 2025
• BlackRock, Inc. a étendu sa suite d'ETF Corporate Bond ESG Aware iShares avec trois nouveaux sous-fonds ciblant les obligations d'entreprise alignées sur le climat de qualité investissement, les obligations sociales à haut rendement et les obligations de durabilité des marchés émergents, atteignant collectivement 8 milliards USD d'actifs sous gestion dans les 60 jours suivant le lancement.
• Mar 2025 : La Banque centrale européenne a publié son rapport 2025 sur le marché des obligations d'entreprise confirmant que l'offre d'obligations vertes de l'UE en vertu de la Norme relative aux obligations vertes de l'UE avait atteint 50 milliards EUR d'émissions cumulées depuis l'adoption formelle de la norme, les sociétés financières de qualité investissement constituant la plus grande catégorie d'émetteurs.
• Jan 2025 : Morgan Stanley a conseillé sur une émission d'obligations convertibles de 3,5 milliards USD pour une grande société technologique américaine, l'une des plus grandes transactions convertibles de l'année, structurée avec une échéance de 5 ans et une prime de conversion de 30 %, reflétant l'appétit continu des émetteurs pour le financement lié à l'équité aux taux de coupon inférieurs aux taux du marché.

Indice de concentration du marché des obligations d'entreprise

Indice de concentration du marché : 4,0 sur 10, reflétant un marché fragmenté, car les cinq principaux émetteurs représentaient collectivement environ 20,29 % de l'émission d'obligations mondiales en 2025, tandis que les 79,71 % restants étaient distribués entre des milliers d'émetteurs d'entreprises, financiers, liés à l'État et multilatéraux dans le monde.

Le rapport de recherche sur le marché des obligations d'entreprise inclut une couverture approfondie de l'industrie avec estimations et prévisions en termes de revenus ($ Md/Tn) de 2022 à 2035, pour les segments suivants :

Marché, par type d'obligation

• Obligations de qualité investissement
• Obligations à haut rendement (Junk)
• Obligations convertibles
• Obligations à coupon zéro
• Billets à taux flottant (FRN)
• Obligations perpétuelles

Marché, par type d'émetteur

• Sociétés financières
  • Banques
  • Sociétés d'assurance
  • Gestionnaires d'actifs
  • Autres
• Sociétés non financières
  • Fabrication
  • Technologie
  • Santé
  • Énergie et services publics
  • Biens de consommation
  • Télécommunications
  • Autres

Marché, par échéance

• Court terme (< 3 ans)
• Moyen terme (3–10 ans)
• Long terme (> 10 ans)

Marché, par canal de distribution

• Marché primaire
• Marché secondaire

Marché, par structure de coupon

• Obligations à taux fixe
• Obligations à taux flottant
• Obligations à coupon zéro
• Autres

Les informations ci-dessus sont fournies pour les régions et pays suivants :

• Amérique du Nord
  • États-Unis
  • Canada
• Europe
  • Royaume-Uni
  • Allemagne
  • France
  • Italie
  • Espagne
  • Belgique
  • Pays-Bas
  • Suède
  • Russie
• Asie-Pacifique
  • Chine
  • Inde
  • Japon
  • Australie
  • Singapour
  • Corée du Sud
  • Viêt Nam
  • Indonésie
  • Thaïlande
• Amérique latine
  • Brésil
  • Mexique
  • Argentine
• MEA
  • Afrique du Sud
  • Arabie Saoudite
  • Émirats arabes unis