Marché du prêt adossé à des actifs Taille et part 2026-2035

Taille du marché du financement adossé à des actifs

Le marché mondial du financement adossé à des actifs était évalué à 827,3 millions de dollars américains en 2025 et devrait atteindre 896 millions de dollars américains en 2026, puis 2,1 milliards de dollars américains d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 10,2 % entre 2026 et 2035.

Le financement adossé à des actifs convertit les actifs admissibles du bilan en capacité de crédit renouvelable ou à terme. Contrairement au financement fondé sur les flux de trésorerie, les montants disponibles sont recalculés en fonction des créances, des stocks, des équipements, des biens immobiliers ou d’une combinaison de garanties. Cette distinction revêt une importance commerciale lorsque l’emprunteur dispose d’activités viables, mais doit composer avec des bénéfices volatils, des délais de paiement clients prolongés, un endettement lié à une acquisition ou une marge de manœuvre limitée dans le cadre d’une facilité classique non garantie.

Le marché est passé de 660,0 millions de dollars américains en 2022 à 827,3 millions de dollars américains en 2025, les besoins en fonds de roulement restant élevés alors que le crédit commercial classique se faisait plus sélectif. À la fin de 2025, les prêteurs bancaires déclarants de l’enquête de Secured Finance Network détenaient 369,5 milliards de dollars américains d’engagements, tandis que les encours des prêteurs non bancaires ont progressé de 12,6 % d’un trimestre à l’autre. Le taux d’utilisation de 39,4 % des portefeuilles bancaires indique également que le financement adossé à des actifs reste une source de liquidités conditionnelles, et ne sert pas uniquement au financement des entreprises en difficulté ^{[1]Secured Finance Network, A Market of Contrasts: ABL Closes 2025 Strong Amid Slowing Growth and Structural Shifts, 2026, sfnet.com}.

Les créances et les stocks constituent la majeure partie des assiettes d’emprunt, car ils peuvent être suivis et convertis en liquidités au cours des cycles d’exploitation. Le volume mondial de l’affacturage a dépassé 4 000 milliards d’euros en 2025, ce qui témoigne de l’ampleur des activités de crédit commercial susceptibles de soutenir le financement adossé aux créances. Les Amériques ont enregistré la croissance régionale la plus rapide, tandis que la Chine est restée le plus grand marché national de l’affacturage ^{[2]FCI (Factors Chain International), FCI Releases 2025 World Industry Statistics as Global Factoring Market Surpasses 4 Trillion Euros, May 2026, fci.nl}.

Le resserrement des conditions de crédit a élargi le marché potentiel des structures adossées à des garanties. La Réserve fédérale a indiqué que les banques avaient durci leurs critères d’octroi de prêts commerciaux et industriels au premier trimestre 2025, invoquant des perspectives économiques moins favorables, une tolérance au risque réduite et une incertitude accrue. Des lignes de crédit plus limitées, des primes de risque plus élevées et des exigences de garantie plus strictes peuvent restreindre l’accès aux facilités renouvelables classiques, même pour les emprunteurs disposant d’actifs monétisables.

Principaux moteurs de croissance

Besoin croissant de financement du fonds de roulement

La demande de financement adossé à des actifs (ABL) augmente lorsque le cycle de conversion de trésorerie s’allonge plus rapidement que les flux de trésorerie d’exploitation. Les fabricants, les distributeurs, les détaillants, les opérateurs logistiques et les importateurs détiennent souvent une valeur considérable sous forme de factures ou de marchandises avant que ces actifs ne génèrent des liquidités. L’enquête de la Réserve fédérale sur le crédit aux petites entreprises a révélé que 56 % des demandeurs de financement citaient les dépenses d’exploitation comme motif de leur demande, ce qui confirme que la gestion des liquidités demeure un besoin d’emprunt majeur pour les entreprises employeuses ^{[3]Federal Reserve System, 2026 Report on Employer Firms: Findings from the 2025 Small Business Credit Survey, 2026, fedsmallbusiness.org}.

Le financement adossé aux créances peut atténuer cette pression sans obliger l’emprunteur à liquider ses stocks, à retarder ses achats ou à réduire sa production. Ce mécanisme est particulièrement pertinent pour les fournisseurs soumis à des délais de paiement prolongés de la part de gros clients : l’augmentation du solde des créances peut accroître le chiffre d’affaires déclaré tout en réduisant les liquidités disponibles. Une base d’emprunt renouvelable permet d’augmenter le financement en fonction des créances admissibles, à condition que la concentration des débiteurs, la dilution et l’ancienneté des créances restent dans les limites fixées par le prêteur.

Disponibilité limitée du crédit bancaire traditionnel

Le durcissement des critères d’octroi des prêts commerciaux et industriels représente à la fois une opportunité et un défi de sélection pour les fournisseurs de financement ABL. En 2025, les banques ont fait état de conditions plus strictes pour les crédits commerciaux, notamment d’une réduction des plafonds de crédit et d’écarts de taux plus importants pour les prêts plus risqués ^{[4]Board of Governors of the Federal Reserve System, The April 2025 Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices, April 2025, federalreserve.gov}. Les emprunteurs qui ne satisfont pas aux critères habituels d’analyse des flux de trésorerie peuvent néanmoins être admissibles à un crédit adossé à des actifs s’ils disposent de créances diversifiées, de stocks commercialisables ou d’équipements dont la valeur de liquidation peut être mesurée.

Cette réorientation ne signifie pas que tout emprunteur dont la demande a été rejetée par une banque est adapté au financement ABL. Les prêteurs doivent distinguer les entreprises confrontées à une pression temporaire sur leurs liquidités de celles dont les garanties sous-jacentes se dégradent. Les meilleures possibilités de développement commercial se présentent lorsque la rareté du crédit découle d’une inadéquation du modèle d’analyse du risque plutôt que d’une détérioration de la qualité des actifs.

Hausse de la demande de financement des stocks et des créances

Les créances commerciales constituent la catégorie de garanties la plus évolutive, car les encaissements reconstituent les disponibilités et peuvent être vérifiés à l’aide des états d’ancienneté, de l’historique des paiements et de l’analyse des débiteurs. Le volume mondial d’affacturage a atteint 4 039 milliards d’euros en 2025, les volumes d’affacturage aux États-Unis ayant progressé de 35,5 % et ceux de l’Inde de 13,9 %. Ces chiffres montrent que les entreprises utilisent de plus en plus leurs créances comme un actif de financement à part entière, plutôt que de considérer les factures uniquement comme un poste du bilan.

Le financement des stocks répond à un besoin opérationnel différent. Il soutient les achats, la production, l’importation et la distribution avant la réalisation d’une vente, mais nécessite des taux d’avance plus prudents, car les valeurs de liquidation peuvent varier fortement selon la catégorie de produits et la saison. L’exposition aux droits de douane, la réorganisation des chaînes d’approvisionnement et la volatilité de la demande peuvent donc accroître à court terme le besoin de liquidités adossées aux stocks, tout en alourdissant les obligations du prêteur en matière d’évaluation et de suivi.

Expansion des marchés du crédit privé et des prêts alternatifs

Le crédit privé apporte des capitaux institutionnels à des catégories de prêts qui nécessitent des structures sur mesure et un suivi actif. L’Alternative Credit Council estimait que les actifs mondiaux sous gestion dans le crédit privé s’élevaient à environ 3,5 billions de dollars américains à la fin de 2024, les déploiements ayant sensiblement augmenté au cours de l’année . Les stratégies adossées à des actifs bénéficient de cette formation de capital, car elles peuvent offrir une exposition de premier rang garantie tout en proposant aux prêteurs un profil de rendement différencié par rapport au crédit syndiqué à grande échelle.

Des plateformes spécialisées élargissent la gamme des structures de financement adossé à des actifs disponibles. Ces prestataires peuvent combiner des composantes renouvelables et à terme, proposer des tranches first-out ou last-out et souscrire des pools de garanties qui ne correspondent pas nécessairement à l’appétit pour le risque standard des banques. La concurrence qui en résulte élargit le choix des emprunteurs, mais accroît également la valeur des infrastructures opérationnelles : une facilité flexible devient difficile à gérer de manière rentable si les contrôles des déclarations et des garanties sont insuffisants.

Principaux freins du marché

Complexité de l’évaluation et du suivi des garanties

Le financement adossé à des actifs repose sur des éléments continus attestant que les garanties restent admissibles et correctement évaluées. L’Office of the Comptroller of the Currency indique que le suivi, la surveillance et la déclaration des garanties sont des activités sensibles au facteur temps, susceptibles d’être entachées d’erreurs lorsque les processus sont manuels . Les certificats de base d’emprunt, les échéanciers d’ancienneté des créances, les rapports sur les stocks, les inspections sur site, les évaluations et le contrôle des clauses financières engendrent des coûts qui peuvent être disproportionnés pour les facilités de moindre taille.

Cette contrainte est particulièrement marquée lorsque les garanties sont hétérogènes. Les stocks de produits de base peuvent se négocier sur des marchés de revente observables, tandis que les produits saisonniers, les équipements personnalisés, les technologies à dépréciation rapide et les biens immobiliers situés sur des marchés locaux atones nécessitent davantage de jugement. Les facilités adossées à plusieurs catégories d’actifs élargissent les financements potentiellement accessibles aux emprunteurs, mais obligent également les prêteurs à intégrer plusieurs méthodes d’évaluation dans un processus unique de contrôle des garanties.

Incertitude économique et exposition au risque de crédit

Un ralentissement économique peut accroître la demande de financement adossé à des actifs tout en dépréciant les actifs qui le garantissent. Les retards de paiement des clients peuvent faire dépasser aux créances les seuils d’admissibilité ; les stocks peuvent devenir obsolètes ; et le recul de la demande des consommateurs ou de l’industrie peut réduire les valeurs de liquidation ordonnée. Les mécanismes d’autoliquidation du financement adossé à des actifs atténuent ces risques, sans toutefois éliminer les pertes dues à la concentration des débiteurs, à la fraude, à la dilution des créances ou à une détérioration soudaine de la qualité des actifs.

Les conditions de financement comptent également pour les prêteurs non bancaires. Les facilités de financement d’entrepôt, les engagements institutionnels et les canaux de titrisation peuvent devenir plus coûteux lorsque les écarts de crédit s’élargissent. Un prêteur confronté à une hausse de ses coûts de financement peut réduire les taux d’avance ou durcir les règles d’admissibilité, limitant ainsi les liquidités précisément lorsque les emprunteurs cherchent à obtenir des financements supplémentaires.

La même architecture de contrôle qui entraîne une hausse des coûts distingue également le financement adossé à des actifs (ABL) en période de contraction du crédit. Les bases d’emprunt peuvent se réduire avant qu’un prêteur non garanti ne constate un manquement aux clauses financières, mais cette protection ne fonctionne que si les données sont communiquées en temps utile et si les règles relatives aux garanties sont appliquées. Les prestataires capables d’automatiser les rapports courants tout en maintenant une gestion rigoureuse des exceptions sont les mieux placés pour accorder des crédits à des emprunteurs plus petits et plus complexes sans compromettre la rigueur de l’évaluation du risque de crédit.

Analyse par segment du marché du financement adossé à des actifs

Par type d’actif

Le financement des créances clients a généré 437,4 millions de dollars américains en 2025, soit environ 52,9 % du marché, et devrait progresser d’environ 9,75 % jusqu’en 2035. Son importance s’explique par la nature récurrente des factures commerciales, qui s’autoliquident. Cette catégorie concerne un large éventail de secteurs qui vendent à crédit, bien que le rendement et le risque pour le prêteur dépendent fortement de la qualité des débiteurs, de la concentration, de la dilution et des performances de recouvrement.

Le financement des stocks a représenté 139,7 millions de dollars américains, soit environ 16,9 %, en 2025 et devrait progresser à un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 8,5 %. Les stocks constituent une source importante de liquidités pour les distributeurs, les fabricants, les détaillants et les importateurs, mais les taux d’avance dépendent de la facilité et de la rapidité de leur liquidation. La croissance relativement plus lente du segment s’explique par les contraintes opérationnelles liées aux évaluations, au contrôle des entrepôts, à la saisonnalité et au risque d’obsolescence.

Le financement d’équipements a représenté 138,8 millions de dollars américains en 2025, soit environ 16,8 % du marché, et devrait progresser à un TCAC d’environ 11,7 %. Le segment bénéficie d’actifs à durée de vie plus longue, qui peuvent servir de garantie à des financements à terme en complément de facilités renouvelables de financement du fonds de roulement. En 2025, Gordon Brothers a créé une coentreprise de financement d’équipements commerciaux de 1,5 milliard de dollars américains avec Davidson Kempner Capital Management, illustrant l’intérêt soutenu des investisseurs institutionnels pour le crédit adossé à des équipements ^{[5]Gordon Brothers, Gordon Brothers Propels Commercial Equipment Finance with 1.5 Billion Dollar Joint Venture, 2025, gordonbrothers.com}.

L’immobilier a représenté 70,2 millions de dollars américains en 2025, soit environ 8,5 % du marché, et devrait enregistrer un TCAC d’environ 10,9 %. Les biens immobiliers d’exploitation peuvent accroître la capacité d’emprunt dans le cadre d’une facilité plus large, mais les conditions du marché local, la demande locative et les délais d’évaluation limitent leur utilité en tant que source de garanties uniformément fiable.

Les facilités adossées à plusieurs actifs ont totalisé 41,2 millions de dollars américains en 2025, soit environ 5,0 %, et devraient progresser à un TCAC d’environ 12,6 %. Ces structures regroupent plusieurs catégories de garanties afin de proposer une solution de liquidité plus complète. Leur croissance reflète la demande des emprunteurs pour des financements consolidés, mais leur complexité avantage les prêteurs capables d’intégrer le contrôle des créances, des stocks, des équipements et des biens immobiliers sans entraîner de retards administratifs.

Par application

Le financement du fonds de roulement constitue la principale application, car les montants disponibles dans le cadre de facilités renouvelables peuvent évoluer au rythme des ventes, des encaissements et des cycles de stocks. Il convient particulièrement aux entreprises dont les besoins opérationnels sont récurrents plutôt que liés à une seule dépense d’investissement.

Le financement de l’expansion mobilise la capacité d’emprunt adossée à des garanties pour soutenir la création de nouvelles installations, l’expansion géographique, le lancement de produits ou la croissance des achats. Cette solution est d’autant plus intéressante que les bénéfices prévisionnels d’un projet sont encore trop incertains ou trop éloignés pour permettre un financement conventionnel fondé sur les flux de trésorerie.

Le financement des fusions-acquisitions et le refinancement exigent une approche différente de l’analyse du crédit. Dans ces situations, les prêteurs évaluent si les actifs disponibles en garantie resteront suffisants après une acquisition, une recapitalisation ou une restructuration de la dette. Le financement d’entreprises en difficulté et de redressement est encore plus spécialisé et nécessite une évaluation rigoureuse des scénarios défavorables, des rapports fréquents et de solides protections entre créanciers. Les autres applications comprennent le financement des créances sur les administrations publiques, des créances dans le secteur de la santé et des facilités structurées propres à certains secteurs.

Par type de prestataire

Les banques commerciales détenaient 355,6 millions de dollars américains en 2025, soit environ 43,0 % de la valeur du marché, et devraient afficher un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 9,4 %. Leur avantage en matière de financement, leurs relations avec la clientèle et leur capacité à monter des syndications soutiennent leur position dominante dans les facilités de grande taille. Toutefois, une allocation du capital plus stricte et des normes de gestion des risques plus rigoureuses peuvent limiter leur appétit pour les mandats du marché intermédiaire exigeant une forte implication opérationnelle.

Les établissements financiers non bancaires représentaient 229,9 millions de dollars américains, soit environ 27,8 %, en 2025 et devraient enregistrer une croissance d’environ 10,3 % par an. Ces prêteurs sont souvent en concurrence lorsque la taille de la facilité, la complexité des garanties ou la situation de l’emprunteur sortent du cadre des critères standardisés de crédit bancaire. Leur croissance dépend du maintien de canaux de financement fiables et d’une sélection rigoureuse des actifs.

Les sociétés de crédit privé représentaient 170,2 millions de dollars américains en 2025, soit environ 20,6 %, et devraient afficher un taux de croissance annuel composé d’environ 11,7 %. Leur capacité à engager rapidement des capitaux et à adapter les structures de dette senior garantie les place en bonne position pour répondre à des besoins de financement complexes. Ares a levé 12,7 milliards de dollars américains en 2026 pour sa stratégie de financement adossé à des actifs Pathfinder et les véhicules associés, ce qui confirme la demande institutionnelle en faveur de déploiements dédiés de crédit adossé à des actifs ^{[6]Ares Management Corporation, Ares Raises 12.7 Billion Dollars to Invest in Asset-Based Finance Through the Pathfinder Closed-End Strategy, 2026, ir.ares.com}.

Les prêteurs spécialisés et régionaux ont généré 71,6 millions de dollars américains en 2025, soit environ 8,7 % de la valeur du marché, et devraient enregistrer une croissance d’environ 8,3 % par an. Leur intérêt tient moins à leur taille qu’à leur spécialisation : ils peuvent servir des niches sectorielles, des emprunteurs de plus petite taille et des types de transactions qui nécessitent une connaissance du marché local ou une expertise spécifique en matière de garanties.

Par type d’emprunteur

Les PME représentaient 500,4 millions de dollars américains en 2025, soit environ 60,5 % du marché, et devraient afficher un taux de croissance annuel composé d’environ 10,4 %. Les petites et moyennes entreprises sont souvent celles qui connaissent le plus grand écart entre leurs besoins de liquidités opérationnelles et leur accès au crédit classique. L’importance de ce segment explique également pourquoi l’efficacité du suivi revêt une importance stratégique : un prestataire capable d’octroyer des financements de plus petite taille sans coûts de gestion excessifs peut accéder à une vaste base d’emprunteurs.

Les grandes entreprises représentaient 288,7 millions de dollars américains en 2025, soit environ 34,9 %, et devraient afficher un taux de croissance annuel composé d’environ 9,5 %. Ces emprunteurs recourent généralement au financement adossé à des actifs (ABL) pour financer d’importants besoins en fonds de roulement, des acquisitions, des restructurations ou des activités transfrontalières. Leurs transactions nécessitent souvent une syndication de prêteurs et des accords sophistiqués entre créanciers.

Les organismes publics et les organisations à but non lucratif représentaient 38,3 millions de dollars américains en 2025, soit environ 4,6 % de la valeur du marché, et devraient enregistrer une croissance d’environ 8,2 % par an. Les créances sur contrats et les cycles de remboursement peuvent engendrer des besoins de financement, mais les règles de passation des marchés et les contraintes propres au secteur public limitent l’applicabilité des structures classiques de financement commercial adossé à des actifs.

Les tendances chez les prestataires et les emprunteurs renforcent cette distinction. Les PME représentent le principal bassin de demande, mais leurs financements sont souvent trop modestes pour absorber efficacement les coûts d’un suivi manuel. Les prêteurs spécialisés et les acteurs du crédit privé qui associent des technologies évolutives à une analyse du risque adaptée à chaque secteur peuvent capter cette demande sans concurrencer directement les banques sur chaque grande opération syndiquée.

Analyse régionale du marché du financement adossé à des actifs

Amérique du Nord

L’Amérique du Nord a généré 346,6 millions de dollars américains en 2025 et devrait atteindre 930,0 millions de dollars américains d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 10,6 %. Les États-Unis ont représenté 319,0 millions de dollars américains, tandis que le Canada a compté pour 27,6 millions de dollars américains. La profondeur du marché régional s’explique par des infrastructures de prêt matures, une large base d’emprunteurs commerciaux et un recours important au financement des créances et des stocks.

Le resserrement du crédit aux États-Unis continue de stimuler la demande, en particulier de la part des entreprises qui recherchent des financements de fonds de roulement en dehors des critères habituels des prêts fondés sur les flux de trésorerie. Au Canada, 49 % des petites entreprises ayant sollicité un financement par emprunt ont indiqué que leur objectif était de financer leur fonds de roulement ou leurs frais d’exploitation, ce qui illustre la pertinence des produits de liquidité renouvelables pour les petites entreprises.

Europe

L’Europe a représenté 220,0 millions de dollars américains en 2025 et devrait atteindre 498,6 millions de dollars américains d’ici 2035, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 8,7 %. L’Allemagne affichait la valeur de marché régionale la plus élevée, à 63,6 millions de dollars américains, suivie du Royaume-Uni, à 49,2 millions de dollars américains, de la France, à 36,9 millions de dollars américains, de l’Italie, à 26,9 millions de dollars américains, de l’Espagne, à 17,6 millions de dollars américains, et des Pays-Bas, à 9,0 millions de dollars américains.

La région bénéficie d’un marché du financement de factures bien établi, même si les règles relatives aux sûretés, les procédures d’insolvabilité et les pratiques d’exécution varient d’un pays à l’autre. Les avances au titre du financement de factures et du financement adossé à des actifs au Royaume-Uni ont atteint 21,2 milliards de livres sterling à la fin de 2024, soit une hausse de 4,4 % par rapport à l’année précédente ^{[7]UK Finance, Business Finance Review 2024 Q4, March 2025, ukfinance.org.uk}. Cette base favorise la maîtrise du financement des créances par les prêteurs, mais les financements transfrontaliers requièrent des compétences juridiques et opérationnelles que les petits prestataires peinent encore à développer.

Asie-Pacifique

L’Asie-Pacifique a généré 190,1 millions de dollars américains en 2025 et devrait atteindre 550,3 millions de dollars américains d’ici 2035, soit la progression régionale la plus rapide, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 11,4 %. La Chine a représenté 82,9 millions de dollars américains, l’Inde 54,1 millions de dollars américains, la Corée du Sud 20,7 millions de dollars américains, le Japon 13,4 millions de dollars américains et l’Australie 4,6 millions de dollars américains.

La vaste base commerciale de la Chine soutient l’activité régionale d’affacturage, tandis que l’Inde met en place une infrastructure numérique plus formalisée pour le financement des créances des MPME. En juin 2026, l’Inde a rendu obligatoire le recours au Trade Receivables Discounting System pour le règlement des factures des MPME des entreprises du secteur public central. Cette mesure élargit le volume de factures pouvant accéder aux circuits de financement structurés et peut améliorer la visibilité des prêteurs et des fournisseurs sur les paiements ^{[8]Press Information Bureau, Government of India, Government Mandates TReDS for Settlement of All MSME Invoices, June 30, 2026, pib.gov.in}.

Moyen-Orient et Afrique

Le marché du Moyen-Orient et de l’Afrique a totalisé 38,6 millions de dollars américains en 2025 et devrait atteindre 95,8 millions de dollars américains d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 9,7 %. Les Émirats arabes unis représentaient 13,3 millions de dollars américains, l’Arabie saoudite 11,5 millions de dollars américains et l’Afrique du Sud 4,5 millions de dollars américains.

La croissance régionale est liée aux flux commerciaux, au développement du secteur financier et au besoin croissant de financer les PME qui interviennent dans les chaînes de valeur de l’importation, de l’exportation, de la logistique et de la construction. Toutefois, les différences en matière d’opposabilité juridique, de constitution des sûretés et de disponibilité des données limitent les perspectives. Les prêteurs qui s’implantent dans la région doivent disposer de capacités de gestion locales, plutôt que de s’appuyer uniquement sur des capitaux provenant de marchés matures.

Amérique latine

L’Amérique latine a généré 32,1 millions de dollars américains en 2025 et devrait atteindre 67,0 millions de dollars américains d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 7,8 %. Le Brésil représentait 13,7 millions de dollars américains, le Mexique 10,7 millions de dollars américains et l’Argentine 3,4 millions de dollars américains.

Le financement des créances bénéficie de l’activité à l’exportation, de l’intégration des chaînes d’approvisionnement et de la demande des PME pour des solutions de remplacement aux crédits bancaires limités. Toutefois, la volatilité des devises, la fragmentation réglementaire et l’inégale application des règles accentuent les risques liés au financement et à la réalisation des sûretés. Les liens du Mexique avec les chaînes d’approvisionnement nord-américaines offrent des perspectives spécifiques en matière de financement des créances, tandis que l’ampleur du marché brésilien favorise la spécialisation nationale, malgré une complexité opérationnelle accrue.

L’Asie-Pacifique offre les perspectives structurelles les plus prometteuses, car les systèmes numériques de gestion des créances peuvent intégrer au sein d’un marché traçable des financements de fournisseurs auparavant informels. Le mandat imposant le recours au TReDS en Inde est déterminant, car il répond à la fois aux enjeux d’accès aux factures et de visibilité sur les contreparties, deux conditions préalables au développement à grande échelle du financement des créances. Au Moyen-Orient, en Afrique et en Amérique latine, la croissance est plus conditionnelle : avant que des volumes élevés de créances puissent se traduire par des portefeuilles durables de prêts adossés à des actifs (ABL), les prêteurs doivent disposer d’une expertise juridique locale, de dispositifs de maîtrise du risque de change et d’hypothèses de recouvrement réalistes.

Parts de marché et paysage concurrentiel du marché du financement adossé à des actifs

Les cinq principaux fournisseurs représentaient environ 39,78 % du marché mondial en 2025, ce qui témoigne d’une concentration modérée autour des grandes franchises bancaires, tout en laissant une marge importante aux plateformes spécialisées, non bancaires et de crédit privé.

JPMorgan Chase Bank N.A., Wells Fargo Bank N.A., Bank of America N.A., CIT Group Inc. (First Citizens Bank) et PNC Financial Services Group occupent les positions les plus solides dans les grandes opérations de financement d’entreprises et les opérations syndiquées. Wells Fargo a déclaré 76 milliards de dollars américains d’engagements de financement adossé à des actifs (ABL) auprès de plus de 850 clients et s’est classée au premier rang des arrangeurs principaux côté gauche des prêts ABL syndiqués en 2025 ^{[9]Wells Fargo Bank N.A., Asset-Based Lending, undated, wellsfargo.com}. Les grands établissements bancaires bénéficient notamment de bilans financés par les dépôts, de relations avec leur clientèle et de la capacité à coordonner des facilités réunissant plusieurs prêteurs.

HSBC Holdings plc et BNP Paribas SA étendent le champ concurrentiel au financement du commerce transfrontalier et au financement ABL en Europe. Leurs réseaux opérationnels régionaux sont précieux lorsque les facilités nécessitent une analyse juridique locale, la constitution de sûretés et une gestion dans plusieurs juridictions, plutôt qu’une base d’emprunt nationale standardisée.

White Oak Commercial Finance LLC, Rosenthal and Rosenthal Inc., Sallyport Commercial Finance LLC, Encina Business Credit LLC, Hilco Global et Gordon Brothers Finance Company se distinguent par leur expertise sectorielle, leur capacité à accompagner les redressements et leur flexibilité pour les facilités de moindre envergure ou plus complexes. Ces prestataires peuvent répondre aux besoins d’emprunteurs dont la composition des sûretés ou le profil de crédit ne correspond pas aux critères de financement des grandes banques.

Golub Capital LLC, Twin Brook Capital Partners, Blackstone Credit and Insurance (BXCI), Ares Management Corporation et Blue Torch Capital LP illustrent l’essor du crédit privé dans le financement senior garanti et structuré. Leur avantage concurrentiel repose sur leur rapidité, des structures de capital sur mesure et leur capacité à lever des fonds auprès d’investisseurs institutionnels. La distinction stratégique ne tient pas simplement à une plus grande tolérance au risque : elle réside dans leur capacité à combiner engagement de capitaux, analyse des sûretés et exécution des opérations lorsque les emprunteurs ont besoin d’une facilité adaptée à un portefeuille d’actifs ou à une situation particulière.

Évolutions récentes du secteur

• Ares Management Corporation a levé 12,7 milliards de dollars américains en 2026 pour sa stratégie de financement adossé à des actifs Pathfinder à capital fixe et les véhicules associés, augmentant ainsi les capitaux institutionnels dédiés disponibles pour le crédit adossé à des actifs .
• Gordon Brothers a créé en 2025 une coentreprise de financement d’équipements commerciaux de 1,5 milliard de dollars américains avec Davidson Kempner Capital Management, soutenue par un financement de prêteur fourni par Wells Fargo .
• First Citizens Bank et Sixth Street ont lancé Sixty-First Commercial Finance en février 2025 afin de proposer des financements d’équipements industriels aux entreprises de taille intermédiaire, pour des opérations comprises entre 5 millions et 100 millions de dollars américains.
• White Oak Commercial Finance a agi comme agent pour une facilité ABL de 550 millions de dollars américains accordée à Wilbur-Ellis Holdings en juillet 2025, signe que la demande de grandes facilités garanties par des actifs, proposées par des acteurs du crédit privé et des prêteurs non bancaires, reste soutenue .
• Le gouvernement indien a rendu obligatoire le recours à TReDS par les entreprises du secteur public central pour le règlement des factures des MPME en juin 2026, élargissant ainsi l’écosystème formel du financement des créances .
• Wells Fargo a conservé sa position de leader sur le marché des prêts ABL syndiqués en 2025, avec 19,3 milliards de dollars américains d’engagements répartis sur 158 opérations syndiquées .