Autores:
Suraj Gujar, Tanisha Malwa
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Mercado de préstamos basados en activos Tamaño y Compartir 2026-2035
ID del informe: GMI10085
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Fecha de publicación: August 2026
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Mercado de préstamos basados en activos
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Mercado de préstamos basados en activos
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Tamaño del mercado de préstamos basados en activos
El mercado mundial de préstamos basados en activos se valoró en 827,3 millones de USD en 2025 y se prevé que alcance los 896 millones de USD en 2026 y los 2,100 millones de USD en 2035, con una expansión a una TCAC aproximada del 10,2% entre 2026 y 2035.
Aspectos clave del mercado de préstamos basados en activos
Líder del mercado: Wells Fargo Bank N.A. lideró el mercado con una cuota superior al 10,5 % en 2025.
Principales actores: Los 5 principales actores de este mercado incluyen Wells Fargo Bank N.A., Bank of America N.A., JPMorgan Chase Bank N.A., PNC Financial Services Group, CIT Group Inc. (First Citizens Bank), que en conjunto registraron una cuota de mercado del 39,8 % en 2025.
Los préstamos basados en activos convierten los activos admisibles del balance en capacidad de crédito renovable o a plazo. A diferencia de los préstamos basados en flujos de caja, la disponibilidad se recalcula en función de las cuentas por cobrar, las existencias, los equipos, los bienes inmuebles o una combinación de grupos de garantías. Esta distinción adquiere relevancia comercial cuando un prestatario mantiene operaciones viables, pero registra resultados volátiles, ciclos prolongados de pago por parte de los clientes, un endeudamiento relacionado con adquisiciones o un margen limitado dentro de una línea convencional sin garantía.
El mercado creció de 660,0 millones de USD en 2022 a 827,3 millones de USD en 2025, ya que las necesidades de capital circulante se mantuvieron elevadas mientras el crédito comercial convencional se volvió más selectivo. Los prestamistas bancarios que informaron en la encuesta de Secured Finance Network registraron compromisos por valor de 369,5 mil millones de USD a finales de 2025, mientras que los saldos pendientes de las entidades no bancarias aumentaron un 12,6% intertrimestral. La utilización de las carteras bancarias, del 39,4%, también indica que los préstamos basados en activos siguen siendo una fuente de liquidez contingente y no únicamente una forma de financiación para situaciones de dificultades financieras [1]Secured Finance Network, A Market of Contrasts: ABL Closes 2025 Strong Amid Slowing Growth and Structural Shifts, 2026, sfnet.com.
Las cuentas por cobrar y las existencias dominan la mayoría de las bases de endeudamiento, ya que pueden supervisarse y convertirse en efectivo dentro de los ciclos operativos. El volumen de negocio del factoring superó los 4 billones de EUR a escala mundial en 2025, lo que demuestra la magnitud de la actividad de crédito comercial que puede respaldar la financiación garantizada por cuentas por cobrar. América registró el crecimiento regional más rápido, mientras que China siguió siendo el mayor mercado individual de factoring [2]FCI (Factors Chain International), FCI Releases 2025 World Industry Statistics as Global Factoring Market Surpasses 4 Trillion Euros, May 2026, fci.nl.
El endurecimiento del crédito ha ampliado el mercado potencial de las estructuras respaldadas por garantías. La Reserva Federal informó de que los bancos endurecieron los criterios para la concesión de préstamos comerciales e industriales durante el primer trimestre de 2025, alegando unas perspectivas económicas menos favorables, una menor tolerancia al riesgo y una mayor incertidumbre. Unos límites de crédito más reducidos, primas de riesgo más elevadas y requisitos de garantía más exigentes pueden hacer que las líneas de crédito renovables convencionales sean menos accesibles incluso para prestatarios con activos susceptibles de monetización.
Perspectiva del analista de GMI
La expansión prevista del mercado refleja un cambio en la intermediación crediticia, más que un simple aumento del endeudamiento empresarial. A medida que los bancos concentran sus balances en prestatarios con mayor visibilidad de resultados y menor complejidad operativa, los proveedores de préstamos basados en activos pueden fijar el precio y estructurar el crédito en función de la conversión de activos, en lugar de basarse principalmente en los ratios de endeudamiento y de cobertura. Este cambio favorece a los prestamistas con capacidad para realizar inspecciones sobre el terreno, experiencia en la valoración de garantías y capacidad para administrar las bases de endeudamiento de forma eficiente.
Principales factores impulsores
Aumento de la necesidad de financiación del capital circulante
La demanda de financiación basada en activos (ABL) aumenta cuando el ciclo de conversión de efectivo se alarga más rápidamente que el flujo de caja operativo. Los fabricantes, distribuidores, minoristas, operadores logísticos e importadores suelen mantener un valor considerable en facturas o mercancías antes de que esos activos generen efectivo. La Encuesta sobre Crédito a Pequeñas Empresas de la Reserva Federal constató que el 56% de los solicitantes de financiación mencionó los gastos operativos como motivo para solicitar financiación, lo que confirma que la gestión de la liquidez sigue siendo una de las principales necesidades de endeudamiento de las empresas con empleados [3]Federal Reserve System, 2026 Report on Employer Firms: Findings from the 2025 Small Business Credit Survey, 2026, fedsmallbusiness.org.
La financiación respaldada por cuentas por cobrar puede aliviar esa presión sin exigir al prestatario que liquide inventario, retrase las compras o reduzca la producción. El mecanismo es especialmente relevante para los proveedores expuestos a plazos de pago ampliados por parte de clientes grandes: un saldo creciente de cuentas por cobrar puede aumentar los ingresos declarados y, al mismo tiempo, reducir el efectivo utilizable. Una base de endeudamiento renovable permite que la financiación aumente junto con las cuentas por cobrar admisibles, siempre que la concentración de deudores, la dilución y la antigüedad se mantengan dentro de los límites establecidos por el prestamista.
Disponibilidad limitada del crédito bancario tradicional
El endurecimiento de los criterios de concesión de préstamos comerciales e industriales genera tanto una oportunidad como un reto de selección para los proveedores de ABL. Los bancos notificaron condiciones más estrictas para el crédito comercial durante 2025, incluidos límites máximos de crédito más reducidos y diferenciales más amplios para los préstamos de mayor riesgo [4]Board of Governors of the Federal Reserve System, The April 2025 Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices, April 2025, federalreserve.gov. Los prestatarios que no pueden cumplir los umbrales convencionales de evaluación basados en el flujo de caja aún pueden optar a crédito respaldado por activos cuando disponen de cuentas por cobrar diversificadas, inventario comercializable o equipos con un valor de liquidación cuantificable.
Esta migración no significa que todos los prestatarios rechazados por los bancos sean adecuados para ABL. Los prestamistas deben distinguir entre una empresa que afronta una presión temporal de liquidez y otra cuyo colateral subyacente se está deteriorando. Las mejores oportunidades de originación surgen cuando la escasez de crédito refleja un desajuste del modelo de evaluación y no un deterioro de la calidad de los activos.
Crecimiento de la demanda de financiación de inventarios y cuentas por cobrar
Las cuentas comerciales por cobrar son la categoría de colateral más escalable, ya que los cobros reponen la disponibilidad y pueden validarse mediante informes de antigüedad, historial de pagos y análisis de deudores. El volumen global de operaciones de factoring alcanzó los 4,039 miles de millones de EUR en 2025, mientras que el volumen de factoring en Estados Unidos aumentó un 35,5% y la India registró un crecimiento del 13,9%. Estas cifras indican que las empresas utilizan cada vez más las cuentas por cobrar como un activo de financiación activo, en lugar de tratar las facturas únicamente como una partida del balance.
La financiación de inventarios responde a una necesidad operativa diferente. Apoya las compras, la producción, la importación y la distribución antes de que se produzca una venta, pero requiere tasas de anticipo más conservadoras, ya que los valores de liquidación pueden variar considerablemente según la categoría de producto y la temporada. Por tanto, la exposición arancelaria, el desvío de las cadenas de suministro y la volatilidad de la demanda pueden impulsar la demanda a corto plazo de liquidez respaldada por inventarios, al tiempo que aumentan la carga de valoración y supervisión del prestamista.
Expansión de los mercados de crédito privado y financiación alternativa
El crédito privado está aportando capital institucional a categorías de financiación que requieren estructuras a medida y una supervisión activa. El Alternative Credit Council estimó que los activos globales gestionados de crédito privado ascendían aproximadamente a 3,5 billones de USD a finales de 2024, y que el volumen de inversiones realizadas aumentó considerablemente durante ese año. Las estrategias basadas en activos se benefician de esta formación de capital porque pueden ofrecer exposición con garantía preferente y, al mismo tiempo, proporcionar a los prestamistas un perfil de rentabilidad diferenciado frente al crédito ampliamente sindicado.
Las plataformas especializadas están ampliando la gama de estructuras de ABL disponibles. Estos proveedores pueden combinar componentes renovables y a plazo, ofrecer tramos de prioridad inicial o final y suscribir conjuntos de garantías que quizá no se ajusten al perfil de riesgo estándar de un banco. La competencia resultante amplía las opciones de los prestatarios, pero también aumenta el valor de la infraestructura operativa, ya que resulta difícil administrar de forma rentable una línea flexible si los controles de información y de garantías son inadecuados.
Principales restricciones
Complejidad de la valoración y la supervisión de las garantías
El ABL depende de pruebas continuas de que las garantías siguen siendo admisibles y están valoradas adecuadamente. La Oficina del Interventor de la Moneda identifica el seguimiento, la supervisión y la elaboración de informes sobre las garantías como actividades sensibles al tiempo que pueden ser propensas a errores cuando los procesos son manuales . Los certificados de base de endeudamiento, los calendarios de antigüedad de las cuentas por cobrar, los informes de inventario, las inspecciones sobre el terreno, las tasaciones y las pruebas del cumplimiento de las cláusulas financieras generan costes que pueden resultar desproporcionados en las líneas de menor tamaño.
La restricción es especialmente importante cuando las garantías son heterogéneas. Los inventarios de materias primas pueden contar con mercados de reventa observables, mientras que los productos estacionales, los equipos personalizados, la tecnología que se deprecia rápidamente y los bienes inmobiliarios en mercados locales débiles requieren un mayor grado de juicio. Las líneas respaldadas por múltiples activos amplían la disponibilidad potencial para los prestatarios, pero también exigen que los prestamistas integren varias metodologías de valoración en un único proceso de control de garantías.
Incertidumbre económica y exposición al riesgo de crédito
Una desaceleración económica puede aumentar la demanda de ABL y, al mismo tiempo, debilitar los activos utilizados como garantía. Los retrasos en los pagos de los clientes pueden hacer que las cuentas por cobrar superen los umbrales de admisibilidad; el inventario puede quedar obsoleto; y la reducción de la demanda de los consumidores o de la industria puede disminuir los valores de liquidación ordenada. Las características autoliquidables del ABL moderan estos riesgos, pero no eliminan las pérdidas derivadas de deudores concentrados, fraude, dilución o cambios bruscos en la calidad de los activos.
Las condiciones de financiación también son importantes para los prestamistas no bancarios. Las líneas de financiación de almacén, los compromisos institucionales y los canales de titulización pueden encarecerse cuando se amplían los diferenciales de crédito. Un prestamista que afronta mayores costes de financiación puede reducir los porcentajes de anticipo o endurecer las normas de admisibilidad, limitando la liquidez precisamente cuando los prestatarios buscan una disponibilidad adicional.
Perspectiva del analista de GMI
La intensidad de las garantías constituye la principal barrera del mercado a una expansión indiscriminada. Los costes de supervisión crean un tamaño mínimo práctico de las líneas, y los prestamistas que carecen de capacidades especializadas de tasación, inspección sobre el terreno y perfeccionamiento jurídico de las garantías no pueden simplemente replicar las plataformas de mayor tamaño mediante la aportación de capital adicional. Esto favorece a los bancos de mayor escala y a los gestores de crédito privado capaces de distribuir los costes operativos fijos entre una cartera más amplia.
La misma arquitectura de control que eleva los costes también diferencia al ABL durante una desaceleración del crédito. Las bases de endeudamiento pueden contraerse antes de que un prestamista sin garantías reconozca un incumplimiento de las cláusulas financieras, pero esta protección solo funciona cuando los datos son oportunos y se aplican las normas relativas a las garantías. Los proveedores capaces de automatizar la elaboración rutinaria de informes y mantener al mismo tiempo una gestión rigurosa de las excepciones están mejor posicionados para conceder crédito a prestatarios más pequeños y complejos sin debilitar la disciplina de suscripción.
Análisis por segmentos del mercado de préstamos basados en activos
Por tipo de activo
La financiación de cuentas por cobrar generó 437,4 millones de USD en 2025, lo que representó aproximadamente el 52,9 % del mercado, y se prevé que crezca a una tasa aproximada del 9,75 % hasta 2035. Su escala refleja la naturaleza recurrente y autoliquidable de las facturas comerciales. La categoría es ampliamente aplicable en los sectores que venden en condiciones de cuenta abierta, aunque la rentabilidad y el riesgo de los prestamistas dependen en gran medida de la calidad de los deudores, la concentración, la dilución y el desempeño de los cobros.
La financiación de inventarios representó 139,7 millones de USD, es decir, aproximadamente el 16,9 %, en 2025, y se prevé que se expanda a una TCAC aproximada del 8,5 %. El inventario proporciona una liquidez significativa a distribuidores, fabricantes, minoristas e importadores, pero los porcentajes de anticipo dependen de la facilidad y la rapidez de su liquidación. El crecimiento comparativamente más lento del segmento refleja las dificultades operativas asociadas a las tasaciones, los controles de almacén, la estacionalidad y el riesgo de obsolescencia.
La financiación de equipos representó 138,8 millones de USD en 2025, es decir, aproximadamente el 16,8 % del mercado, y se prevé que crezca a una TCAC aproximada del 11,7 %. El segmento se beneficia de activos de mayor duración que pueden respaldar una financiación a plazo junto con líneas renovables de capital circulante. Gordon Brothers estableció una empresa conjunta de financiación de equipos comerciales por valor de 1,500 millones de USD con Davidson Kempner Capital Management en 2025, lo que demuestra el interés institucional continuo en el crédito respaldado por equipos [5]Gordon Brothers, Gordon Brothers Propels Commercial Equipment Finance with 1.5 Billion Dollar Joint Venture, 2025, gordonbrothers.com.
Los bienes inmuebles representaron 70,2 millones de USD en 2025, lo que supuso aproximadamente el 8,5 % del mercado, y se prevé que registren una TCAC aproximada del 10,9 %. Los bienes inmuebles operativos pueden aumentar la capacidad de endeudamiento de una línea de financiación más amplia, pero las condiciones de los mercados locales, la demanda de los arrendatarios y los retrasos en las tasaciones limitan su utilidad como fuente de garantías uniformemente fiable.
Las líneas de financiación multiactivo ascendieron a 41,2 millones de USD en 2025, es decir, aproximadamente el 5,0 %, y se prevé que crezcan a una TCAC aproximada del 12,6 %. Estas estructuras combinan múltiples conjuntos de garantías para crear una solución de liquidez más completa. Su crecimiento refleja la demanda de los prestatarios de una financiación consolidada, pero su complejidad favorece a los prestamistas capaces de integrar controles sobre cuentas por cobrar, inventarios, equipos y bienes inmuebles sin generar retrasos administrativos.
Por aplicación
La financiación del capital circulante es la aplicación principal, ya que la disponibilidad de fondos renovables puede variar en función de los ciclos de ventas, cobros e inventarios. Es especialmente adecuada para empresas cuyas necesidades operativas son recurrentes y no están vinculadas a una única inversión en bienes de capital.
La financiación de la expansión utiliza la capacidad respaldada por garantías para apoyar nuevas instalaciones, la entrada en nuevos mercados geográficos, el lanzamiento de productos o el crecimiento de las adquisiciones. Su atractivo aumenta cuando los beneficios previstos de un proyecto se encuentran en una fase demasiado temprana para respaldar una financiación convencional basada en el flujo de caja.
La financiación de fusiones y adquisiciones (M&A) y la refinanciación requieren un enfoque diferente en la evaluación del riesgo crediticio. En estas situaciones, los prestamistas evalúan si la disponibilidad de garantías seguirá siendo adecuada después de una adquisición, recapitalización o reestructuración de la deuda. La financiación de empresas en dificultades y de procesos de reestructuración es aún más especializada y requiere una valoración rigurosa a la baja, informes frecuentes y sólidas protecciones entre acreedores. Otras aplicaciones incluyen las cuentas por cobrar derivadas de contratos públicos, las cuentas por cobrar del sector sanitario y las líneas de financiación estructuradas específicas de cada sector.
Por tipo de proveedor
Los bancos comerciales registraron 355,6 millones de USD en 2025, aproximadamente el 43,0 % del valor del mercado, y se prevé que crezcan a una TCAC de alrededor del 9,4 %. Su ventaja en materia de financiación, sus relaciones con los clientes y su capacidad de sindicación respaldan su liderazgo en operaciones de mayor tamaño. Sin embargo, una asignación de capital más restrictiva y unos estándares más exigentes de gestión de riesgos pueden limitar su interés por operaciones del mercado intermedio que requieren una gestión operativa compleja.
Las entidades financieras no bancarias (NBFIs) representaron 229,9 millones de USD, aproximadamente el 27,8 %, en 2025 y se prevé que se expandan a una TCAC de alrededor del 10,3 %. Estas entidades suelen competir cuando el tamaño de la operación, la complejidad de las garantías o las circunstancias del prestatario quedan fuera de los criterios estandarizados del crédito bancario. Su crecimiento depende de mantener canales de financiación fiables y una selección disciplinada de activos.
Las firmas de crédito privado representaron 170,2 millones de USD en 2025, aproximadamente el 20,6 %, y se prevé que crezcan a una TCAC de alrededor del 11,7 %. Su capacidad para comprometer capital con rapidez y adaptar estructuras sénior garantizadas las sitúa en una posición favorable en situaciones de financiación complejas. Ares captó 12,7 mil millones de USD para su estrategia de financiación basada en activos Pathfinder y los vehículos relacionados en 2026, lo que reforzó la demanda institucional de asignaciones específicas de crédito basado en activos [6]Ares Management Corporation, Ares Raises 12.7 Billion Dollars to Invest in Asset-Based Finance Through the Pathfinder Closed-End Strategy, 2026, ir.ares.com.
Los prestamistas especializados y regionales generaron 71,6 millones de USD en 2025, aproximadamente el 8,7 % del valor del mercado, y se prevé que se expandan a una TCAC de alrededor del 8,3 %. Su relevancia depende menos de la escala que de la especialización: pueden atender nichos sectoriales, prestatarios de menor tamaño y tipos de operaciones que requieren conocimiento local o experiencia específica en garantías estructuradas.
Por tipo de prestatario
Las pymes representaron 500,4 millones de USD en 2025, aproximadamente el 60,5 % del mercado, y se prevé que crezcan a una TCAC de alrededor del 10,4 %. Las pequeñas y medianas empresas suelen experimentar la mayor brecha entre sus necesidades de liquidez operativa y el acceso al crédito convencional. La escala del segmento también explica por qué la eficiencia de la supervisión es estratégicamente importante: un proveedor capaz de originar operaciones de menor tamaño sin incurrir en costes excesivos de administración puede acceder a una amplia base de prestatarios.
Las grandes empresas representaron 288,7 millones de USD en 2025, aproximadamente el 34,9 %, y se prevé que crezcan a una TCAC de alrededor del 9,5 %. Estos prestatarios suelen utilizar la financiación basada en activos (ABL) para grandes operaciones de financiación de capital circulante, adquisiciones, reestructuraciones u operaciones transfronterizas. Sus operaciones requieren con frecuencia la sindicación de prestamistas y acuerdos sofisticados entre acreedores.
Los organismos gubernamentales y las organizaciones sin ánimo de lucro representaron 38,3 millones de USD en 2025, aproximadamente el 4,6 % del valor del mercado, y se prevé que se expandan a una TCAC de alrededor del 8,2 %. Las cuentas por cobrar derivadas de contratos y los ciclos de reembolso pueden generar necesidades de financiación, pero las normas de contratación pública y las limitaciones del sector público restringen la aplicabilidad de las estructuras comerciales convencionales de financiación basada en activos.
Perspectiva del analista de GMI
El crecimiento de los segmentos se concentra en las áreas donde la complejidad de las garantías genera una prima por servicio. La financiación de cuentas por cobrar sigue siendo la categoría más grande del mercado porque respalda las necesidades habituales de liquidez en distintos sectores; sin embargo, las operaciones respaldadas por múltiples activos y las operaciones de financiación de equipos crecen con mayor rapidez porque resuelven problemas de financiación que una línea de crédito renovable respaldada por un único activo no puede abordar. La contrapartida es operativa: las estructuras de mayor crecimiento requieren una valoración, documentación y presentación de informes más especializados.
Las tendencias de los proveedores y los prestatarios refuerzan esa brecha. Las pymes concentran la mayor demanda, pero sus instalaciones suelen ser demasiado pequeñas para absorber de forma eficiente los costes de supervisión manual. Los prestamistas de crédito privado y especializados que combinan tecnología escalable con análisis crediticio específico del sector pueden captar esta demanda sin competir directamente con los bancos por cada gran operación sindicada.
Análisis regional del mercado de préstamos basados en activos
América del Norte
América del Norte generó 346,6 millones de USD en 2025 y se prevé que alcance los 930,0 millones de USD en 2035, con una expansión de aproximadamente el 10,6 % de TCAC. Estados Unidos representó 319,0 millones de USD, mientras que Canadá supuso 27,6 millones de USD. La profundidad de la región refleja una infraestructura crediticia madura, una amplia base de prestatarios comerciales y un uso extendido de la financiación basada en cuentas por cobrar y existencias.
El endurecimiento de las condiciones crediticias en Estados Unidos sigue siendo un catalizador de la demanda, especialmente para las empresas que buscan líneas de capital circulante fuera de los criterios convencionales de financiación basada en flujos de caja. En Canadá, el 49 % de las pequeñas empresas que buscaban financiación mediante deuda identificaron el capital circulante u operativo como el uso previsto, lo que ilustra la relevancia de los productos de liquidez renovable para las empresas más pequeñas.
Europa
Europa representó 220,0 millones de USD en 2025 y se prevé que alcance los 498,6 millones de USD en 2035, lo que supone aproximadamente un 8,7 % de TCAC. Alemania lideró el valor del mercado regional con 63,6 millones de USD, seguida del Reino Unido, con 49,2 millones de USD; Francia, con 36,9 millones de USD; Italia, con 26,9 millones de USD; España, con 17,6 millones de USD; y los Países Bajos, con 9,0 millones de USD.
La región se beneficia de un mercado de financiación de facturas bien consolidado, aunque las normas sobre garantías reales, los procedimientos de insolvencia y las prácticas de ejecución difieren entre jurisdicciones. Los anticipos de financiación de facturas y préstamos basados en activos en el Reino Unido alcanzaron los 21,200 millones de libras al cierre de 2024, un 4,4 % más que el año anterior [7]UK Finance, Business Finance Review 2024 Q4, March 2025, ukfinance.org.uk. Esta base favorece el conocimiento de los prestamistas sobre la financiación basada en cuentas por cobrar, pero las operaciones transfronterizas requieren capacidades jurídicas y operativas que siguen siendo difíciles de reproducir para los proveedores más pequeños.
Asia-Pacífico
Asia-Pacífico generó 190,1 millones de USD en 2025 y se prevé que alcance los 550,3 millones de USD en 2035, con la expansión regional más rápida, de aproximadamente un 11,4 % de TCAC. China representó 82,9 millones de USD; India, 54,1 millones de USD; Corea del Sur, 20,7 millones de USD; Japón, 13,4 millones de USD; y Australia, 4,6 millones de USD.
La amplia base comercial de China sustenta la actividad regional de factoring, mientras que India está creando una infraestructura digital más formal para la financiación de cuentas por cobrar de las mipymes. En junio de 2026, India estableció el uso obligatorio del Trade Receivables Discounting System para la liquidación de facturas de mipymes de las empresas del sector público central. La política amplía el conjunto de facturas que pueden incorporarse a los canales organizados de financiación y puede mejorar la visibilidad de los pagos para prestamistas y proveedores [8]Press Information Bureau, Government of India, Government Mandates TReDS for Settlement of All MSME Invoices, June 30, 2026, pib.gov.in.
Oriente Medio y África
El mercado de Oriente Medio y África ascendió a 38,6 millones de USD en 2025 y se prevé que alcance los 95,8 millones de USD en 2035, con un crecimiento de aproximadamente el 9,7 % de TCAC. Emiratos Árabes Unidos representó 13,3 millones de USD; Arabia Saudí, 11,5 millones de USD; y Sudáfrica, 4,5 millones de USD.
El crecimiento regional está vinculado a los flujos comerciales, el desarrollo del sector financiero y la creciente necesidad de financiar a las pymes que participan en las cadenas de valor de importación, exportación, logística y construcción. La oportunidad está condicionada por las diferencias en la exigibilidad jurídica, el perfeccionamiento de las garantías y la disponibilidad de datos. Los prestamistas que entren en la región necesitan capacidad local de gestión, en lugar de depender únicamente de capital importado de mercados maduros.
América Latina
América Latina generó 32,1 millones de USD en 2025 y se prevé que alcance los 67,0 millones de USD en 2035, con un crecimiento aproximado del 7,8 % en términos de TCAC. Brasil representó 13,7 millones de USD, México 10,7 millones de USD y Argentina 3,4 millones de USD.
La financiación de cuentas por cobrar se ve respaldada por la actividad exportadora, la integración de la cadena de suministro y la demanda de las pymes de alternativas al crédito bancario limitado. Sin embargo, la volatilidad cambiaria, la fragmentación normativa y la aplicación desigual de la normativa aumentan tanto el riesgo de financiación como el de realización de las garantías. La conexión de México con las cadenas de suministro norteamericanas ofrece una oportunidad diferenciada para la financiación de cuentas por cobrar, mientras que la escala del mercado brasileño favorece la especialización nacional pese a una mayor complejidad operativa.
Opinión del analista de GMI
La expansión regional dependerá menos del crecimiento del PIB general que del grado de madurez de la infraestructura de garantías. Norteamérica conserva la base de prestamistas más amplia y el mercado sindicado más desarrollado, pero su crecimiento está cada vez más vinculado a la selectividad bancaria y a la participación del crédito privado. Europa ofrece una demanda consolidada de financiación de facturas, aunque la fragmentación jurídica eleva el coste de las operaciones transfronterizas.
Asia-Pacífico presenta la trayectoria estructural de crecimiento más sólida, ya que los sistemas digitales de cuentas por cobrar pueden incorporar la financiación de proveedores anteriormente informal a un mercado trazable. El mandato TReDS de India es significativo porque aborda tanto el acceso a las facturas como la visibilidad de las contrapartes, dos requisitos previos para una financiación de cuentas por cobrar escalable. En Oriente Medio, África y América Latina, el crecimiento está más condicionado: los prestamistas necesitan conocimientos jurídicos locales, controles del riesgo cambiario y supuestos realistas de recuperación antes de que los elevados volúmenes de cuentas por cobrar puedan traducirse en carteras de financiación basada en activos sostenibles.
Cuota de mercado y panorama competitivo de la financiación basada en activos (ABL)
Los cinco principales proveedores representaron aproximadamente el 39,78 % del mercado mundial en 2025, lo que indica una concentración moderada entre las grandes entidades bancarias, al tiempo que deja un margen considerable para las plataformas especializadas, no bancarias y de crédito privado.
JPMorgan Chase Bank N.A., Wells Fargo Bank N.A., Bank of America N.A., CIT Group Inc. (First Citizens Bank) y PNC Financial Services Group ocupan las posiciones más sólidas en operaciones corporativas de gran tamaño y operaciones sindicadas. Wells Fargo comunicó compromisos de financiación basada en activos por valor de 76,000 millones de USD para más de 850 clientes y se situó como el principal coordinador líder de préstamos sindicados de financiación basada en activos en 2025 [9]Wells Fargo Bank N.A., Asset-Based Lending, undated, wellsfargo.com. Entre las ventajas de los grandes bancos se incluyen los balances financiados mediante depósitos, las relaciones con los clientes y la capacidad para coordinar estructuras de financiación con múltiples prestamistas.
HSBC Holdings plc y BNP Paribas SA amplían el ámbito competitivo al comercio transfronterizo y a la financiación basada en activos en Europa. Sus redes operativas regionales son valiosas cuando las estructuras de financiación requieren análisis jurídicos locales, perfeccionamiento de garantías y gestión en múltiples jurisdicciones, en lugar de una base de endeudamiento nacional estandarizada.
White Oak Commercial Finance LLC, Rosenthal and Rosenthal Inc., Sallyport Commercial Finance LLC, Encina Business Credit LLC, Hilco Global y Gordon Brothers Finance Company compiten mediante conocimientos especializados por sectores, capacidad de reestructuración y flexibilidad en estructuras de financiación más pequeñas o complejas. Estos proveedores pueden atender a prestatarios cuya combinación de garantías o perfil de evaluación crediticia no se ajusta al modelo crediticio de un gran banco.
Golub Capital LLC, Twin Brook Capital Partners, Blackstone Credit and Insurance (BXCI), Ares Management Corporation y Blue Torch Capital LP evidencian la creciente presencia del crédito privado en los préstamos sénior garantizados y estructurados. Su ventaja competitiva radica en la rapidez, las estructuras de capital personalizadas y la capacidad institucional de captación de fondos. La diferencia estratégica no reside simplemente en una mayor tolerancia al riesgo, sino en la capacidad de combinar el compromiso de capital, el análisis de las garantías y la ejecución de las operaciones cuando los prestatarios necesitan una línea de financiación adaptada a un conjunto de activos o a un acontecimiento concreto.
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