Autores:
Suraj Gujar, Ankita Chavan
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Mercado de préstamos basados en activos Tamaño y Compartir 2026-2035
ID del informe: GMI10085
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Fecha de publicación: August 2026
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Formato del informe: PDF/Excel/Panel de control/Plataforma
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Mercado de préstamos basados en activos
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Mercado de préstamos basados en activos
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Tamaño del mercado de préstamos basados en activos
El mercado mundial de préstamos basados en activos se valoró en 827,3 millones de dólares estadounidenses en 2025 y se prevé que alcance los 896 millones de dólares estadounidenses en 2026 y los 2,1 mil millones de dólares estadounidenses en 2035, con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) aproximada del 10,2 % entre 2026 y 2035.
Conclusiones clave del mercado de préstamos basados en activos
Líder del mercado: Wells Fargo Bank N.A. lideró el mercado con una cuota superior al 10,5 % en 2025.
Actores líderes: Los cinco principales actores de este mercado son Wells Fargo Bank N.A., Bank of America N.A., JPMorgan Chase Bank N.A., PNC Financial Services Group, CIT Group Inc. (First Citizens Bank), que en conjunto alcanzaron una cuota de mercado del 39,8 % en 2025.
Los préstamos basados en activos convierten los activos admisibles del balance en capacidad de crédito renovable o a plazo. A diferencia de los préstamos basados en flujos de caja, la disponibilidad se recalcula en función de las cuentas por cobrar, las existencias, los equipos, los bienes inmuebles o una combinación de conjuntos de garantías. Esta diferencia adquiere importancia comercial cuando un prestatario tiene operaciones viables, pero también beneficios volátiles, ciclos de cobro prolongados, apalancamiento relacionado con adquisiciones o un margen limitado dentro de una línea de crédito convencional sin garantía.
El mercado creció de 660,0 millones de dólares estadounidenses en 2022 a 827,3 millones de dólares estadounidenses en 2025, mientras las necesidades de capital circulante se mantuvieron elevadas y el crédito comercial convencional se volvió más selectivo. Los bancos prestamistas que participaron en la encuesta de la Secured Finance Network declararon compromisos por valor de 369,5 mil millones de dólares estadounidenses al cierre de 2025, mientras que los saldos pendientes de entidades no bancarias aumentaron un 12,6 % respecto al trimestre anterior. La utilización del 39,4 % de las carteras bancarias también indica que los préstamos basados en activos siguen siendo una fuente de liquidez contingente, y no únicamente una solución de financiación para situaciones de dificultad [1]Secured Finance Network, A Market of Contrasts: ABL Closes 2025 Strong Amid Slowing Growth and Structural Shifts, 2026, sfnet.com.
Las cuentas por cobrar y las existencias predominan en la mayoría de las bases de préstamo, ya que pueden supervisarse y convertirse en efectivo durante los ciclos operativos. El volumen de factorización superó los 4 billones de euros a escala mundial en 2025, lo que demuestra la magnitud de la actividad de crédito comercial que puede respaldar la financiación garantizada por cuentas por cobrar. América registró el crecimiento regional más rápido, mientras que China siguió siendo el mayor mercado individual de factorización [2]FCI (Factors Chain International), FCI Releases 2025 World Industry Statistics as Global Factoring Market Surpasses 4 Trillion Euros, May 2026, fci.nl.
El endurecimiento de las condiciones crediticias ha ampliado el mercado potencial de las estructuras respaldadas por garantías. La Reserva Federal informó de que los bancos endurecieron los criterios para conceder préstamos comerciales e industriales durante el primer trimestre de 2025, citando unas perspectivas económicas menos favorables, una menor tolerancia al riesgo y una mayor incertidumbre. La reducción de los límites de crédito, el aumento de las primas de riesgo y unos requisitos de garantías más exigentes pueden reducir la disponibilidad de las líneas de crédito renovables convencionales, incluso para prestatarios con activos monetizables.
Perspectiva de los analistas de GMI
La expansión prevista del mercado refleja un cambio en la intermediación crediticia, más que un simple aumento del endeudamiento empresarial. A medida que los bancos concentran sus balances en prestatarios con mayor visibilidad de beneficios y menor complejidad operativa, los proveedores de préstamos basados en activos pueden fijar precios y estructurar el crédito en función de la conversión de activos, en lugar de depender principalmente de los coeficientes de apalancamiento y cobertura. Este cambio favorece a los prestamistas con capacidad para realizar inspecciones sobre el terreno, experiencia en valoración de garantías y medios para administrar eficientemente las bases de préstamo.
Principales impulsores del crecimiento
Aumento de la necesidad de financiación del capital circulante
La demanda de financiación basada en activos (ABL) aumenta cuando el ciclo de conversión de efectivo se alarga más rápido que el flujo de caja operativo. Los fabricantes, distribuidores, minoristas, operadores logísticos e importadores suelen mantener un valor considerable en facturas o mercancías antes de que esos activos generen efectivo. La encuesta de la Reserva Federal sobre crédito a pequeñas empresas reveló que el 56 % de los solicitantes de financiación señalaron los gastos operativos como motivo para solicitarla, lo que confirma que la gestión de la liquidez sigue siendo una de las principales necesidades de financiación de las empresas con empleados [3]Federal Reserve System, 2026 Report on Employer Firms: Findings from the 2025 Small Business Credit Survey, 2026, fedsmallbusiness.org.
La financiación respaldada por cuentas por cobrar puede aliviar esa presión sin que el prestatario tenga que liquidar existencias, retrasar las compras o reducir la producción. Este mecanismo es especialmente relevante para los proveedores expuestos a plazos de pago prolongados por parte de clientes de mayor tamaño: un saldo creciente de cuentas por cobrar puede aumentar los ingresos declarados y, al mismo tiempo, reducir el efectivo disponible. Una base de financiación renovable permite que la financiación aumente junto con las cuentas por cobrar admisibles, siempre que la concentración de deudores, las deducciones y la antigüedad de los saldos se mantengan dentro de los límites establecidos por el prestamista.
Disponibilidad limitada del crédito bancario tradicional
El endurecimiento de los criterios de concesión de préstamos comerciales e industriales crea tanto una oportunidad como un reto de selección para los proveedores de financiación basada en activos. En 2025, los bancos comunicaron condiciones más estrictas para el crédito comercial, incluidos límites máximos de crédito más bajos y diferenciales más amplios para los préstamos de mayor riesgo [4]Board of Governors of the Federal Reserve System, The April 2025 Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices, April 2025, federalreserve.gov. Los prestatarios que no cumplen los umbrales convencionales de evaluación del flujo de caja aún pueden optar a crédito respaldado por activos si disponen de cuentas por cobrar diversificadas, existencias comercializables o equipos con un valor de liquidación cuantificable.
Esta migración no significa que todos los prestatarios a los que un banco haya denegado financiación sean adecuados para la financiación basada en activos. Los prestamistas deben distinguir entre una empresa que atraviesa una presión temporal de liquidez y otra cuyo colateral subyacente se está deteriorando. Las mejores oportunidades de originación surgen cuando la escasez de crédito se debe a una falta de adecuación del modelo de evaluación, y no al deterioro de la calidad de los activos.
Mayor demanda de financiación de existencias y cuentas por cobrar
Las cuentas comerciales por cobrar son la categoría de colateral más escalable, ya que los cobros reponen la disponibilidad y pueden verificarse mediante informes de antigüedad de saldos, historiales de pago y análisis de deudores. El volumen global de operaciones de factoring alcanzó los 4.039 mil millones de euros en 2025; en Estados Unidos, el volumen de factoring aumentó un 35,5 % y la India registró un crecimiento del 13,9 %. Estas cifras indican que las empresas utilizan cada vez más las cuentas por cobrar como un activo de financiación activo, en lugar de tratarlas únicamente como una partida del balance.
La financiación de existencias responde a una necesidad operativa diferente. Facilita las compras, la producción, la importación y la distribución antes de que se produzca una venta, pero exige porcentajes de anticipo más prudentes, ya que los valores de liquidación pueden variar considerablemente según la categoría de producto y la temporada. Por tanto, la exposición a los aranceles, los cambios en las rutas de las cadenas de suministro y la volatilidad de la demanda pueden impulsar a corto plazo la demanda de liquidez respaldada por existencias y, al mismo tiempo, aumentar la carga de tasación y supervisión para el prestamista.
Expansión del crédito privado y de los mercados de financiación alternativa
El crédito privado está aportando capital institucional a categorías de préstamo que requieren estructuras a medida y seguimiento activo. El Alternative Credit Council estimó que los activos globales gestionados de crédito privado ascendían a aproximadamente 3,5 billones de dólares estadounidenses al cierre de 2024, y que la inversión aumentó considerablemente durante ese año. Las estrategias basadas en activos se benefician de esta formación de capital, ya que pueden ofrecer exposición con garantía preferente y, al mismo tiempo, proporcionar a los prestamistas un perfil de rentabilidad diferenciado respecto al crédito sindicado ampliamente distribuido.
Las plataformas especializadas están ampliando la gama de estructuras de financiación basada en activos disponibles. Estos proveedores pueden combinar componentes renovables y a plazo, ofrecer tramos de prioridad inicial o final y evaluar carteras de garantías que quizá no se ajusten al apetito de riesgo estándar de un banco. La competencia resultante amplía las opciones de los prestatarios, pero también aumenta el valor de la infraestructura operativa, ya que una línea flexible resulta difícil de administrar de forma rentable si los controles sobre la información y las garantías son insuficientes.
Principales factores limitantes del mercado
Complejidad de la valoración y el seguimiento de las garantías
La financiación basada en activos depende de pruebas continuas de que las garantías siguen siendo admisibles y están valoradas adecuadamente. La Oficina del Contralor de la Moneda señala que el seguimiento, la supervisión y la presentación de informes sobre las garantías son actividades sujetas a plazos que pueden ser propensas a errores cuando los procesos son manuales. Los certificados de base de endeudamiento, los calendarios de antigüedad de las cuentas por cobrar, los informes de inventario, las inspecciones sobre el terreno, las tasaciones y las pruebas de cumplimiento de cláusulas financieras generan costes que pueden resultar desproporcionados en líneas de menor tamaño.
La limitación es más acusada cuando las garantías son heterogéneas. Los inventarios de productos básicos pueden tener mercados de reventa observables, mientras que los productos estacionales, los equipos personalizados, la tecnología que se deprecia rápidamente y los inmuebles en mercados locales débiles requieren más criterio. Las líneas respaldadas por múltiples activos amplían la disponibilidad potencial para los prestatarios, pero también obligan a los prestamistas a integrar varios métodos de valoración en un único proceso de control de garantías.
Incertidumbre económica y exposición al riesgo de crédito
Una desaceleración económica puede aumentar la demanda de financiación basada en activos y, al mismo tiempo, debilitar los activos que la garantizan. Los retrasos en los pagos de los clientes pueden hacer que las cuentas por cobrar superen los umbrales de admisibilidad; el inventario puede quedar obsoleto; y la menor demanda de los consumidores o de la industria puede reducir los valores de liquidación ordenada. Las características de autoliquidación de la financiación basada en activos moderan estos riesgos, pero no eliminan las pérdidas derivadas de deudores concentrados, el fraude, la dilución o los cambios bruscos en la calidad de los activos.
Las condiciones de financiación también son importantes para los prestamistas no bancarios. Las líneas de financiación de almacén, los compromisos institucionales y los canales de titulización pueden encarecerse cuando se amplían los diferenciales de crédito. Un prestamista que afronta mayores costes de financiación puede reducir los porcentajes de anticipo o endurecer los criterios de admisibilidad, limitando la liquidez precisamente cuando los prestatarios buscan una mayor disponibilidad.
Perspectiva de los analistas de GMI
La intensidad de las garantías es la principal barrera del mercado frente a una expansión indiscriminada. Los costes de seguimiento establecen un tamaño mínimo práctico para las líneas, y los prestamistas que carecen de capacidades especializadas de tasación, inspección sobre el terreno y perfeccionamiento jurídico de las garantías no pueden limitarse a replicar plataformas de mayor tamaño aportando más capital. Esto favorece a los bancos de mayor escala y a los gestores de crédito privado capaces de distribuir los costes operativos fijos entre una cartera más amplia.
La misma arquitectura de control que eleva los costes también diferencia los préstamos basados en activos (ABL) durante una contracción del crédito. Las bases de endeudamiento pueden reducirse antes de que un prestamista sin garantía detecte un incumplimiento de las cláusulas financieras, pero esta protección solo funciona cuando los datos se reciben a tiempo y se hacen cumplir las normas sobre garantías. Los proveedores capaces de automatizar los informes rutinarios y, al mismo tiempo, mantener una gestión rigurosa de las excepciones están mejor posicionados para conceder crédito a prestatarios más pequeños y complejos sin relajar la disciplina de concesión.
Análisis por segmentos del mercado de préstamos basados en activos
Por tipo de activo
La financiación de cuentas por cobrar generó 437,4 millones de dólares estadounidenses en 2025, lo que representó aproximadamente el 52,9 % del mercado, y se prevé que crezca en torno al 9,75 % hasta 2035. Su magnitud refleja la naturaleza recurrente y autoliquidable de las facturas comerciales. Esta categoría es aplicable a una amplia variedad de sectores que venden con condiciones de cuenta abierta, aunque la rentabilidad y el riesgo para los prestamistas dependen en gran medida de la calidad de los deudores, la concentración, la dilución y el rendimiento de los cobros.
La financiación de inventario ascendió a 139,7 millones de dólares estadounidenses, o aproximadamente el 16,9 %, en 2025, y se prevé que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de aproximadamente el 8,5 %. El inventario proporciona liquidez significativa a distribuidores, fabricantes, minoristas e importadores, pero los porcentajes de anticipo dependen de la facilidad y la rapidez de liquidación. El crecimiento comparativamente más lento del segmento refleja las dificultades operativas asociadas a las tasaciones, los controles de almacén, la estacionalidad y el riesgo de obsolescencia.
La financiación de equipos representó 138,8 millones de dólares estadounidenses en 2025, o aproximadamente el 16,8 % del mercado, y se prevé que crezca a una TCAC de aproximadamente el 11,7 %. El segmento se beneficia de activos de mayor duración que pueden respaldar financiación a plazo junto con líneas renovables de capital circulante. En 2025, Gordon Brothers creó una empresa conjunta de financiación de equipos comerciales por valor de 1,5 mil millones de dólares estadounidenses con Davidson Kempner Capital Management, lo que ilustra el interés institucional continuado por el crédito respaldado por equipos [5]Gordon Brothers, Gordon Brothers Propels Commercial Equipment Finance with 1.5 Billion Dollar Joint Venture, 2025, gordonbrothers.com.
Los inmuebles representaron 70,2 millones de dólares estadounidenses en 2025, aproximadamente el 8,5 % del mercado, y se prevé que registren una TCAC de alrededor del 10,9 %. Los inmuebles en explotación pueden ampliar la capacidad de endeudamiento de una línea de financiación más amplia, pero las condiciones de los mercados locales, la demanda de los inquilinos y los retrasos en las tasaciones limitan su utilidad como fuente de garantías uniformemente fiable.
Las líneas de financiación multiactivo sumaron 41,2 millones de dólares estadounidenses en 2025, o aproximadamente el 5,0 %, y se prevé que crezcan a una TCAC de alrededor del 12,6 %. Estas estructuras combinan distintas clases de garantías para ofrecer una solución de liquidez más completa. Su crecimiento refleja la demanda de los prestatarios de una financiación consolidada, pero su complejidad favorece a los prestamistas capaces de integrar los controles de cuentas por cobrar, inventario, equipos e inmuebles sin generar retrasos administrativos.
Por aplicación
La financiación del capital circulante es la aplicación principal, ya que la disponibilidad de crédito renovable puede ajustarse a las ventas, los cobros y los ciclos de inventario. Es especialmente adecuada para empresas cuyas necesidades operativas son recurrentes, en lugar de estar vinculadas a una única inversión de capital.
La financiación de la expansión utiliza la capacidad respaldada por garantías para financiar nuevas instalaciones, la entrada en nuevas zonas geográficas, el lanzamiento de productos o el crecimiento de las adquisiciones. Resulta más atractiva cuando los beneficios previstos de un proyecto aún son demasiado incipientes para respaldar la financiación convencional basada en flujos de caja.
La financiación y refinanciación de operaciones de M&A requieren un enfoque distinto en el análisis de riesgos. En estos casos, los prestamistas evalúan si la disponibilidad de garantías seguirá siendo adecuada tras una adquisición, recapitalización o reestructuración de deuda. La financiación de empresas en dificultades y de reestructuración es aún más especializada y exige una valoración rigurosa en escenarios adversos, informes frecuentes y sólidas protecciones entre acreedores. Otras aplicaciones incluyen cuentas por cobrar de contratos públicos, cuentas por cobrar del sector sanitario y financiación estructurada específica de cada sector.
Por tipo de proveedor
Los bancos comerciales alcanzaron los 355,6 millones de dólares estadounidenses en 2025, aproximadamente el 43,0 % del valor del mercado, y se prevé que crezcan a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de aproximadamente el 9,4 %. Su ventaja en financiación, sus relaciones con los clientes y su capacidad de sindicación respaldan su liderazgo en las operaciones de mayor volumen. Sin embargo, una asignación de capital más estricta y estándares más rigurosos de gestión de riesgos pueden limitar su interés por operaciones del mercado medio que exigen una gestión operativa intensiva.
Las entidades financieras no bancarias (NBFI) representaron 229,9 millones de dólares estadounidenses, aproximadamente el 27,8 %, en 2025, y se prevé que crezcan a una TCAC de aproximadamente el 10,3 %. Estos prestamistas suelen competir cuando el tamaño de la financiación, la complejidad de las garantías o las circunstancias del prestatario quedan fuera de los parámetros estandarizados del crédito bancario. Su crecimiento depende de que mantengan canales de financiación fiables y una selección disciplinada de activos.
Las firmas de crédito privado representaron 170,2 millones de dólares estadounidenses en 2025, aproximadamente el 20,6 %, y se prevé que crezcan a una TCAC de aproximadamente el 11,7 %. Su capacidad para comprometer capital rápidamente y adaptar estructuras sénior garantizadas las sitúa en una posición favorable en situaciones de financiación complejas. Ares captó 12,7 mil millones de dólares estadounidenses en 2026 para su estrategia Pathfinder de financiación basada en activos y vehículos relacionados, lo que refuerza la demanda institucional de inversión específica en crédito basado en activos [6]Ares Management Corporation, Ares Raises 12.7 Billion Dollars to Invest in Asset-Based Finance Through the Pathfinder Closed-End Strategy, 2026, ir.ares.com.
Los prestamistas especializados y regionales generaron 71,6 millones de dólares estadounidenses en 2025, aproximadamente el 8,7 % del valor del mercado, y se prevé que crezcan a una TCAC de aproximadamente el 8,3 %. Su relevancia no depende tanto de la escala como de la especialización: pueden atender nichos sectoriales, prestatarios más pequeños y tipos de operaciones que requieren conocimiento local o experiencia específica en garantías.
Por tipo de prestatario
Las pymes representaron 500,4 millones de dólares estadounidenses en 2025, aproximadamente el 60,5 % del mercado, y se prevé que crezcan a una TCAC de aproximadamente el 10,4 %. Las pequeñas y medianas empresas suelen sufrir la mayor brecha entre sus necesidades de liquidez operativa y el acceso al crédito convencional. La escala del segmento también explica por qué la eficiencia de la supervisión es estratégicamente importante: un proveedor capaz de conceder financiaciones de menor volumen sin incurrir en costes de gestión excesivos puede acceder a una amplia base de prestatarios.
Las grandes empresas representaron 288,7 millones de dólares estadounidenses en 2025, aproximadamente el 34,9 %, y se prevé que crezcan a una TCAC de aproximadamente el 9,5 %. Estos prestatarios suelen recurrir a la financiación basada en activos (ABL) para obtener financiación de circulante de gran volumen, financiar adquisiciones y reestructuraciones o respaldar operaciones transfronterizas. Sus operaciones suelen requerir la sindicación de prestamistas y acuerdos entre acreedores sofisticados.
Los organismos públicos y las organizaciones sin ánimo de lucro representaron 38,3 millones de dólares estadounidenses en 2025, aproximadamente el 4,6 % del valor del mercado, y se prevé que crezcan a una TCAC de aproximadamente el 8,2 %. Las cuentas por cobrar de contratos y los ciclos de reembolso pueden generar necesidades de financiación, pero las normas de contratación pública y las restricciones del sector público limitan la aplicabilidad de las estructuras convencionales de financiación comercial basada en activos.
Perspectiva de los analistas de GMI
El crecimiento de los segmentos se concentra en áreas donde la complejidad de las garantías genera una prima por servicio. La financiación de cuentas por cobrar sigue siendo la categoría más grande del mercado, ya que cubre necesidades habituales de liquidez en distintos sectores; sin embargo, las líneas respaldadas por múltiples activos y equipos están creciendo más rápido porque resuelven problemas de financiación que no puede abordar una línea de crédito renovable respaldada por un solo activo. La contrapartida es operativa: las estructuras de mayor crecimiento requieren valoraciones, documentación e informes más especializados.
Las tendencias entre proveedores y prestatarios refuerzan esta división. Las pymes representan la mayor fuente de demanda, pero sus líneas suelen ser demasiado pequeñas para absorber de forma eficiente los costes de seguimiento manual. Los prestamistas de crédito privado y especializados que combinan tecnología escalable con evaluación del riesgo específica por sector pueden captar esta demanda sin competir directamente con los bancos en todas las grandes operaciones sindicadas.
Análisis regional del mercado de financiación basada en activos
Norteamérica
Norteamérica generó 346,6 millones de dólares estadounidenses en 2025 y se prevé que alcance los 930,0 millones de dólares estadounidenses en 2035, con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de aproximadamente el 10,6 %. Estados Unidos representó 319,0 millones de dólares estadounidenses, mientras que Canadá aportó 27,6 millones de dólares estadounidenses. La solidez de la región refleja una infraestructura de financiación consolidada, una amplia base de prestatarios comerciales y un uso extendido de la financiación de cuentas por cobrar e inventarios.
El endurecimiento de las condiciones crediticias en Estados Unidos sigue impulsando la demanda, especialmente entre las empresas que buscan líneas de capital circulante fuera de los parámetros convencionales de financiación basada en flujos de caja. En Canadá, el 49 % de las pequeñas empresas que buscaban financiación mediante deuda señalaron que la destinarían a capital circulante u operativo, lo que ilustra la importancia de los productos de liquidez renovables para las empresas más pequeñas.
Europa
Europa representó 220,0 millones de dólares estadounidenses en 2025 y se prevé que alcance los 498,6 millones de dólares estadounidenses en 2035, con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de aproximadamente el 8,7 %. Alemania lideró el valor del mercado regional con 63,6 millones de dólares estadounidenses, seguida del Reino Unido, con 49,2 millones de dólares estadounidenses; Francia, con 36,9 millones de dólares estadounidenses; Italia, con 26,9 millones de dólares estadounidenses; España, con 17,6 millones de dólares estadounidenses; y los Países Bajos, con 9,0 millones de dólares estadounidenses.
La región se beneficia de un mercado de financiación de facturas bien establecido, aunque las normas sobre garantías reales, los procesos de insolvencia y las prácticas de ejecución varían entre jurisdicciones. Los anticipos de financiación de facturas y de préstamos basados en activos en el Reino Unido alcanzaron los 21,2 mil millones de libras al cierre de 2024, un 4,4 % más que el año anterior [7]UK Finance, Business Finance Review 2024 Q4, March 2025, ukfinance.org.uk. Esta base permite que los prestamistas estén familiarizados con la financiación de cuentas por cobrar, pero las líneas transfronterizas requieren capacidades jurídicas y operativas que siguen siendo difíciles de replicar para los proveedores más pequeños.
Asia-Pacífico
Asia-Pacífico generó 190,1 millones de dólares estadounidenses en 2025 y se prevé que alcance los 550,3 millones de dólares estadounidenses en 2035, lo que supone la expansión regional más rápida, con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de aproximadamente el 11,4 %. China representó 82,9 millones de dólares estadounidenses; India, 54,1 millones de dólares estadounidenses; Corea del Sur, 20,7 millones de dólares estadounidenses; Japón, 13,4 millones de dólares estadounidenses; y Australia, 4,6 millones de dólares estadounidenses.
La gran base comercial de China sustenta la actividad regional de factoring, mientras que India está creando una infraestructura digital más formalizada para financiar las cuentas por cobrar de las MIPYME. En junio de 2026, India hizo obligatorio el uso del Sistema de Descuento de Créditos Comerciales para liquidar las facturas de las MIPYME de las empresas del sector público central. Esta política amplía el conjunto de facturas que pueden acceder a canales de financiación organizados y puede mejorar la visibilidad de los pagos para prestamistas y proveedores [8]Press Information Bureau, Government of India, Government Mandates TReDS for Settlement of All MSME Invoices, June 30, 2026, pib.gov.in.
Oriente Medio y África
El mercado de Oriente Medio y África alcanzó los 38,6 millones de dólares estadounidenses en 2025 y se prevé que llegue a 95,8 millones de dólares estadounidenses en 2035, con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de aproximadamente el 9,7 %. Los Emiratos Árabes Unidos representaron 13,3 millones de dólares estadounidenses; Arabia Saudí, 11,5 millones de dólares estadounidenses; y Sudáfrica, 4,5 millones de dólares estadounidenses.
El crecimiento regional está vinculado a los flujos comerciales, el desarrollo del sector financiero y la creciente necesidad de financiar a las pymes que operan en cadenas de valor de importación, exportación, logística y construcción. Las diferencias en la ejecutabilidad jurídica, la constitución de garantías y la disponibilidad de datos limitan esta oportunidad. Los prestamistas que accedan a la región necesitan capacidad de gestión local, en lugar de depender únicamente de capital procedente de mercados desarrollados.
América Latina
América Latina generó 32,1 millones de dólares estadounidenses en 2025 y se prevé que alcance los 67,0 millones de dólares estadounidenses en 2035, con una TCAC de aproximadamente el 7,8 %. Brasil representó 13,7 millones de dólares estadounidenses; México, 10,7 millones de dólares estadounidenses; y Argentina, 3,4 millones de dólares estadounidenses.
La financiación de cuentas por cobrar se ve impulsada por la actividad exportadora, la integración de las cadenas de suministro y la demanda de las pymes de alternativas a un crédito bancario limitado. Sin embargo, la volatilidad cambiaria, la fragmentación regulatoria y la aplicación desigual de la normativa elevan tanto el riesgo de financiación como el de realización de las garantías. La conexión de México con las cadenas de suministro norteamericanas ofrece una oportunidad singular de financiación de cuentas por cobrar, mientras que la escala del mercado brasileño favorece la especialización nacional pese a su mayor complejidad operativa.
Perspectiva de los analistas de GMI
La expansión regional dependerá menos del crecimiento general del PIB que del grado de madurez de la infraestructura de garantías. América del Norte conserva la base de prestamistas más amplia y el mercado sindicado más desarrollado, pero su crecimiento está cada vez más ligado a la selectividad de los bancos y a la participación del crédito privado. Europa cuenta con una demanda consolidada de financiación de facturas, aunque la fragmentación jurídica encarece las operaciones transfronterizas.
Asia-Pacífico ofrece las mejores perspectivas estructurales, ya que los sistemas digitales de cuentas por cobrar pueden incorporar a un mercado trazable la financiación de proveedores que antes se realizaba de manera informal. La obligación de utilizar TReDS en India es relevante porque aborda tanto el acceso a las facturas como la visibilidad de las contrapartes, dos requisitos previos para ampliar la financiación de cuentas por cobrar. En Oriente Medio, África y América Latina, el crecimiento está más condicionado: antes de que los elevados volúmenes de cuentas por cobrar puedan traducirse en carteras duraderas de financiación basada en activos, los prestamistas necesitan conocimientos jurídicos locales, controles del riesgo cambiario y supuestos realistas de recuperación.
Cuota de mercado y panorama competitivo del mercado de financiación basada en activos
Los cinco mayores proveedores representaron aproximadamente el 39,78 % del mercado mundial en 2025. Esto indica una concentración moderada entre las grandes entidades con predominio bancario, aunque sigue habiendo un amplio margen para plataformas especializadas, no bancarias y de crédito privado.
JPMorgan Chase Bank N.A., Wells Fargo Bank N.A., Bank of America N.A., CIT Group Inc. (First Citizens Bank) y PNC Financial Services Group ocupan las posiciones más sólidas en grandes operaciones corporativas y sindicadas. Wells Fargo declaró compromisos de financiación basada en activos (ABL) por valor de 76 mil millones de dólares estadounidenses con más de 850 clientes y fue el principal coordinador de préstamos ABL sindicados en 2025 [9]Wells Fargo Bank N.A., Asset-Based Lending, undated, wellsfargo.com. Las ventajas de los grandes bancos incluyen balances financiados con depósitos, relaciones con clientes y capacidad para coordinar líneas de crédito con varios prestamistas.
HSBC Holdings plc y BNP Paribas SA amplían el ámbito competitivo a la financiación del comercio transfronterizo y a la financiación ABL europea. Sus redes operativas regionales son valiosas cuando las líneas de crédito requieren análisis jurídico local, perfeccionamiento de garantías y gestión en varias jurisdicciones, en lugar de una base de endeudamiento nacional estandarizada.
White Oak Commercial Finance LLC, Rosenthal and Rosenthal Inc., Sallyport Commercial Finance LLC, Encina Business Credit LLC, Hilco Global y Gordon Brothers Finance Company compiten gracias a su experiencia sectorial, capacidad de reestructuración y flexibilidad en líneas de crédito más pequeñas o complejas. Estos proveedores pueden atender a prestatarios cuya combinación de garantías o perfil de suscripción de crédito no se ajusta a los criterios de crédito de un gran banco.
Golub Capital LLC, Twin Brook Capital Partners, Blackstone Credit and Insurance (BXCI), Ares Management Corporation y Blue Torch Capital LP representan la creciente presencia del crédito privado en los préstamos garantizados de primer rango y estructurados. Su ventaja competitiva reside en la rapidez, las estructuras de capital personalizadas y la capacidad para captar fondos institucionales. La diferencia estratégica no es simplemente una mayor tolerancia al riesgo, sino la capacidad de combinar compromiso de capital, análisis de garantías y ejecución de operaciones cuando los prestatarios necesitan una línea de crédito adaptada a un conjunto de activos o a un acontecimiento concretos.
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