私募股权市场 大小和分享 2026-2035

私募股权市场规模

全球私募股权市场在2025年的估值为7.2万亿美元。根据Global Market Insights Inc.发布的最新报告，该市场预计将从2026年的7.5万亿美元增长至2035年的21.7万亿美元，年复合增长率为12.6%。

随着机构投资者寻求比传统资产类别更好的长期回报和更多元化的投资组合，他们持续将更多资产配置转向私募股权投资。养老金、主权财富基金、保险公司、捐赠基金和家族办公室正在稳步增加对私募股权的投资承诺，并继续以创纪录的未投资资本水平支持各类交易活动，涵盖并购、成长股权、风险投资及特殊情况投资等领域。

由于私人资本的日趋成熟及发达市场与新兴市场可投资机会的扩大，市场增长有望在整个预测期内持续。私募股权市场的一个持续趋势是有限合伙人（LP）向另类投资的广泛转移。机构投资者仍致力于将资本从公开股权市场和传统固定收益投资重新配置至私募股权，以提升长期投资组合表现、增强分散化并创造更优的风险调整后收益。养老金、主权财富基金、保险公司及家族办公室的持续参与将继续为全球私募股权基金提供强劲的资金流入^{[1]国际货币基金组织（IMF）官网：https://www.imf.org}。

未投资资本（即所谓的"干粉"）的快速积累使私募股权公司具备了显著的投资能力。近年来大量的募资活动使基金管理人即使在宏观环境复杂的情况下，仍能进行更大规模的收购、平台投资、附加收购及行业特定增长投资。持续的大量可部署资本不仅加剧了对优质资产的竞争，也推动了全球交易活动的高水平开展^{[2]经济合作与发展组织（OECD） https://www.oecd.org}。

私募股权投资的日益普惠化正在将投资者基础扩展至传统机构投资者之外。永续基金、半流动投资工具、投资基金及数字财富平台的创设正在改善合格零售投资者及高净值人士的投资机会。这种参与度的提升带来了资本形成的增加，并继续推动发达市场与新兴市场的长期市场增长^{[3]欧洲投资协会 https://www.investeurope.eu}。

人工智能正在改变私募股权公司在投资组合中创造价值的方式。基金管理人正在利用基于AI的分析、预测建模、自动化及运营智能，更有效地进行尽职调查、优化投资组合公司表现、提升运营效率，并更有效地识别收购机会。

私募股权市场趋势

过去几年，随着更多机构资本流入另类投资，私募股权领域发生了巨大变化，基金管理公司也开始利用技术提升投资成果。机构对二级交易、AI赋能投资组合管理以及创新投资结构等需求的增长，正在重塑竞争格局；此外，随着更多散户投资者进入私募市场，参与私募股权投资的人数也在不断增加。

机构投资者正在增加对私募股权（以及私募市场投资）的配置，以寻求长期更高回报、公开市场波动性降低以及整体分散化程度提升。养老金、主权财富基金和保险公司均持续加大对私募股权的投资力度。机构投资者兴趣的提升正推动全球范围内募资活动和资本部署的增长。

随着投资者持续寻求投资组合中更高的流动性与稳定性，他们也在持续关注各类另类退出策略的显著增长，如二级交易、续存基金和GP主导基金。由于IPO活动减少且投资持有期延长，这些投资类型变得比以往更为关键，为市场带来更大流动性与灵活性，并助力资本循环利用。^{[5]机构有限合伙人协会（ILPA）官网：https://ilpa.org}

人工智能（AI）正被越来越多的私募股权公司用于投资寻源、尽职调查、投资组合跟踪监控以及提升投资组合公司层面的运营效率。除了辅助决策外，AI的应用还使私募股权公司能够更快识别创造价值的机会，并提升投资组合的整体运营效率。

为让更多合格散户投资者和高净值人士获得市场准入，资管行业正在创设新型私募股权基金结构，旨在为有意通过私募股权投资获取资产的投资者提供更灵活的投资方式、流动性选择及更便捷的私募市场投资机会。

私募股权市场分析

• 由于成熟行业领域内杠杆收购（LBO）和公司剥离活动的增加，收购基金模式仍然普遍存在。
• 机构投资者继续青睐收购，因为其分配收益通常能提供稳定的现金流，同时具备通过运营效率为所收购资产创造运营价值的能力。
• 管理层收购（MBO）继续成为希望确保组织持续成功或重组业务线的企业的可行退出选择。
• 风险投资行业仍在快速增长，尤其是在人工智能、金融科技及医疗健康/企业软件等新兴技术领域的公司。
• 成长股权及商业融资投资在需要扩张资本但不愿完全放弃公司控制权的成熟企业中有所增加。
• 受加息与经济环境不确定性的双重影响，困境或特殊情况基金在成功重组中表现良好。

按交易规模划分，私募股权市场可分为超大型（企业价值>50亿美元）、大型（企业价值10亿至50亿美元）、中型（企业价值2.5亿至10亿美元）、中小型（企业价值5000万至2.5亿美元）及小型（企业价值<5000万美元）。超大型（企业价值>50亿美元）细分市场占据主导地位，在2025年占32.7%份额，且该细分市场预计在2026至2035年间以13.7%的年复合增长率增长。

• 全球最大的私募股权公司是超大型交易的主要推动力，能够凭借大量机构资本、通过银团融资以及越来越多跨国公司进行跨境收购来支持其运作。
• 在市场中，大型交易在2025年占总交易量的近27%，主要源于行业整合、公司剥离以及收购现金流稳定的成熟企业。
• 中型交易因其有利的估值倍数、运营改善机会以及在多个行业/多元化产业中创造强劲价值的潜力，在投资者中仍然备受欢迎。
• 中小型交易增长势头良好，源于中小企业寻求资本用于扩张、数字化转型及地理多元化。
• 小型投资将继续在支持创业、创新及新兴企业早期销售增长阶段发挥关键作用，尤其是在科技、医疗保健产品及新兴特色产业。
• 投资者越来越倾向于在不同交易规模间分散资本，以降低投资组合风险、提升长期回报，并充分利用各阶段的业务增长机遇。

按行业划分，私募股权市场可分为科技与软件、医疗健康与生命科学、金融服务、工业与制造业、能源与基础设施、消费品与零售、房地产（REPE）及其他。科技与软件细分市场占据主导地位，在2025年占24.4%份额，且该细分市场预计在2026至2035年间以14.2%的年复合增长率增长。

• 随着各行业数字化转型加速，私募股权投资的主要受益者仍是科技类企业。
• 吸引投资者最多的投资主题继续是人工智能、网络安全、云计算、SaaS及金融科技。
• 医疗健康行业因人口老龄化、生物技术持续进步及行业数字化进程不断推进，继续吸引大量投资。
• 工业与制造业投资的重点主要集中在自动化与机器人领域，为供应链升级提供支持性功能。
• 随着对可再生能源及数字化能源基础设施需求的持续增长，能源与基础设施投资正在不断增加。
• 消费品与零售企业积极通过现有品牌整合实现增长；同时通过将零售门店转型为全渠道体验，并通过电商渠道扩张来推动业务增长。

根据投资者类型划分，私募股权市场可细分为养老金基金、保险公司、主权财富基金（SWFs）、捐赠基金与基金会、家族办公室与高净值人士（HNWIs）、基金中基金以及其他类型。其中，养老金基金细分市场占据主导地位，预计在2025年占据36.5%的市场份额，且该细分市场有望在2026至2035年间以14.1%的年复合增长率（CAGR）持续增长。

• 养老金基金继续作为主要有限合伙人，因其通常拥有长期投资目标并采用多元化投资组合策略。
• 主权财富基金在继续扩大其联合投资的同时，也在增加直接投资规模，通过向全球/私募股权基金注入更多直接/私募股权投资来实现。
• 保险公司正在用多元化的私募市场投资取代传统固定收益投资，以实现稳定、可靠的长期回报。
• 家族办公室正在将更多资本配置到成长股权与风险投资领域。
• 基金中基金通过跨资产类别分散投资风险，无需承担单一证券集中风险。
• 捐赠基金与基金会正在配置另类资产类别，以提升投资组合表现。

• 美国拥有全球最活跃的私募股权市场，汇聚了大型资产管理机构（如黑石、KKR、阿波罗、凯雷、TPG）及成熟的机构投资者环境。
• 养老金基金、大学捐赠基金、主权财富基金与家族办公室的大量资金投入，推动了不同行业的募资交易与投资组合扩张。
• 科技、医疗健康、商业服务、金融与基础设施仍是最大的投资领域；人工智能创造价值，二级市场交易正在改变投资方式。

北美地区在2025年主导了私募股权市场，市场规模达4万亿美元。

• 北美拥有发达的资本市场、完善的金融基础设施与稳健的监管体系，为私募股权投资提供了有力支撑。
• 未来收购、成长股权、私人信贷及基础设施交易的增长将进一步推动市场扩张。
• 人工智能驱动的分析工具、运营价值创造及投资组合公司的数字化转型，进一步提升了该地区的竞争力。

欧洲私募股权市场在2025年创造了1.7万亿美元的收入。

• 全球投资者越来越多地将目光投向欧洲，寻求通过其丰富的投资机会投资优质资产。
• 在当前全球对ESG（环境、社会与治理）投资及基础设施现代化、可再生能源与数字化转型的关注下，投资者将有诸多机会在欧洲市场占据一席之地。
• 此外，二级市场交易量（尤其是私募股权市场）的持续增长、普通合伙人（GP）主导的续期基金以及跨境收购，都在推动欧洲市场的持续扩张。

德国私募股权市场在欧洲市场中占据主导地位，2025年区域市场份额达36.3%，并预计在2026年至2035年间以12.9%的年复合增长率（CAGR）持续增长。

• 德国成为欧洲私募股权领导者的背后因素包括其强劲的工业经济、大量中间资本与多边资本并存的企业形式（即“中小企业”[Mittelstand]）、制造业的精细化发展，以及有利的政治经济环境，这些都吸引了来自不同地区（通过投资组合或直接收购方式）及全球导向型企业的私募股权投资。
• 因此，德国各行各业（包括但不限于工业、科技、医疗健康、汽车、可再生能源及商业服务）的私募股权交易量持续增长，数字化转型加速及企业接班机会进一步推动了这一趋势。
• 德国成熟的金融生态系统、具有吸引力的投资环境以及跨境并购活动的增加，进一步巩固了其作为欧洲最大私募股权市场的地位。

亚太地区私募股权市场预计将在2026年至2035年间以16.4%的年复合增长率（CAGR）增长，并在2025年实现1万亿美元的收入。

• 全球经济持续增长、初创企业数量增加以及更多机构资本流入亚洲私募股权基金，推动了全球私募股权的快速发展。
• 印度、东南亚、澳大利亚及日本等国家在科技、医疗健康、金融服务及基础设施领域持续吸引资本流入，同时居民可支配收入增长、数字经济发展及人口结构利好因素，将为这些国家经济长期增长提供持续动力。

中国私募股权市场预计将在2026年至2035年间以17.4%的年复合增长率（CAGR）增长。

• 中国作为全球最大市场之一的地位，得益于其快速工业化进程、数字化转型加速以及大量私人资本流入。
• 此外，私募股权投资者将继续在科技、制造业、医疗健康、消费品及可再生能源等领域投入大量资金，而中国政府推动创新、先进制造业及国内消费的政策，将为长期投资创造更多机遇。

拉丁美洲私募股权市场在预测期内呈现高增长态势，年复合增长率（CAGR）达13.4%，并在2025年实现3000亿美元的收入。

• 外商直接投资增加以及宏观经济稳定性提升，增强了整个地区的投资者信心。
• 数字化转型加速、基础设施投资以及初创企业融资，将持续创造具有吸引力的私募股权投资机会。
• 中小企业对扩张资本的需求预计将助力市场持续发展。

巴西私募股权市场预计将在2026年至2035年间以14.2%的年复合增长率（CAGR）增长，并在2025年达到1000亿美元的规模。

• 巴西是该地区最大的私募股权市场，得益于其多元化经济及金融业的扩张。
• 消费品、医疗健康、物流、金融服务及可再生能源等行业仍位居前列。
• 未来预计将进一步推进经济改革，并加强私营部门的参与。

中东和非洲私募股权市场在2025年规模达到1,500亿美元，并有望在预测期内呈现可观增长。

• 在海湾合作委员会（GCC）地区，主权财富基金正在持续增加对全球私募股权和另类资产的投资。
• 数字化、基础设施建设、医疗健康及能源转型等新兴投资领域不断涌现。
• 创业投资的增加与创业生态系统的发展将推动未来十年私募股权投资的增长。

沙特阿拉伯在该地区私募股权市场占据主导地位，预计在2026至2035年间，中东和非洲排气系统市场将以16.2%的年复合增长率实现显著增长。

• 沙特阿拉伯已成为中东及非洲地区最大的私募股权市场，这主要得益于“2030愿景”以及其经济快速多元化、政府推动的私有化改革及对私营部门的强力支持。
• 该国在多个领域对私募股权投资具有强大吸引力：金融服务、医疗健康、科技、物流、可再生能源、基础设施及制造业均存在显著投资机遇，吸引私募股权及战略投资者。
• 此外，沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）的持续参与、外商直接投资（FDI）的增长、监管改革的推进以及创业生态系统的扩大，将进一步巩固沙特阿拉伯作为该地区首选私募股权市场的地位。

私募股权市场份额

2025年，私募股权行业前7大公司——黑石集团、KKR、阿波罗全球管理公司、EQT、凯雷集团、TPG及CVC资本——共同占据市场20.2%的份额。

• 黑石集团拥有覆盖私募股权所有行业的最大投资组合，是全球最大的私募股权公司。其多元化投资策略及与机构间的良好关系，使其在私募股权市场保持领先地位。
• KKR凭借涵盖私募股权（并购与风险投资）、基础设施、能源、房地产及信贷的多元化投资组合，在全球范围内建立了稳固地位。该公司通过运营增值、并购及针对发达与发展中经济体的行业特定投资策略为投资组合创造价值。
• 阿波罗全球管理公司以其私募股权、私人信贷、混合资本及保险的综合平台而闻名。该公司在复杂交易、困境投资及大规模并购方面经验丰富，能够充分把握全球各类投资机遇。
• EQT创立于1995年，年收入约10万亿欧元，在全球范围内运营，主要专注于对美国和欧洲中小型科技及其他高速成长企业的风险投资。其运用机器学习与数据分析能力识别并利用新商业机会，并通过这些工具跟踪趋势、打造技术/创新产品与服务，为旗下企业提供高质量客户服务。
• 凯雷集团has a diversified private equity investment strategy with an emphasis on technology, healthcare, consumer, industrial, financial services and infrastructure sectors. The Carlyle Group has a global presence and a deep knowledge of different industries; therefore they are able to add long-term value for their equity investments.
• TPG 是美国最大的私募股权投资公司之一，专注于对科技企业的投资，拥有覆盖电信、媒体/娱乐、软件及金融服务等多个行业的成功投资组合。
• CVC 成立于1996年，由14家创始机构共同出资创建，包括Doughty Hanson & Co.、York Capital Management、贝恩资本、Adams Street Partners、凯雷集团、Force Holdings、黑石集团、Highland Capital Partners、White Mountains Insurance Group及Winton Group。CVC在私募股权及公开市场平台管理的资产规模超过1万亿英镑。总部位于伦敦，并在法兰克福、巴黎、米兰、纽约、北京、香港及苏黎世设有办事处，致力于为客户提供卓越的投资回报。

私募股权市场主要企业

私募股权行业的主要参与者包括：

• Advent
• Apollo Global Management
• 贝恩资本
• 黑石集团
• 凯雷集团
• CVC Capital
• EQT
• KKR
• TPG
• 华平投资

• 私募股权市场竞争激烈，领先企业间存在适度整合，各机构基于不同或广泛的投资回报创造方法展开竞争。例如，所有顶级私募股权公司均积极构建大规模收购组合，涵盖增长股权投资、杠杆收购、风险投资、基础设施、私人信贷、医疗健康科技及金融服务等领域。为扩大业务版图，各领军企业持续通过战略收购、联合投资及跨境交易提升自身影响力。随着更多企业将AI（人工智能）应用于投资决策，并启动数字化转型及ESG（环境、社会及治理）投资原则，新的竞争格局正在形成。
• 此外，竞争焦点正逐步转向各机构如何有效创造价值、优化投资组合、深化行业专业知识，以及为投资者提供独家或差异化服务。越来越多企业采用人工智能、先进数据分析、数字化运营技术及可持续投资，预计将提升其尽职调查、业绩表现及退出策略的有效性，并增强资产价值的增值或贬值预测能力。此外，续期基金、二级市场交易、零售私募股权产品及私人信贷策略的兴起，预计将进一步加剧全球私募股权行业的竞争；而机构投资者对新兴市场的资金配置规模与期限，也将为私募股权市场带来长期增长潜力。

私募股权行业动态

• 2025年1月，黑石集团与维斯塔股权合作伙伴完成了对Smartsheet的收购（注意：这与原始出售交易不同）。Smartsheet是一家AI驱动的企业工作管理平台。此次交易展现了私募股权公司对企业软件、人工智能及数字化转型投资的持续关注。
• 2025年4月，KKR将收购由标普全球与芝商所组建的合资企业OSTTRA，交易金额约3.1万亿美元。此举有助于KKR扩大在金融基础设施市场的份额，并延续私募股权对优质金融科技资产的关注。
• 2025年5月，阿波罗全球管理公司宣布将收购诺贝尔环境公司的多数股权。此次交易使其得以拓展环境服务及可持续基础设施领域的业务，符合阿波罗在基础设施及ESG重点领域的整体战略。
• 2025年7月，KKR与Spectris plc达成协议，以6.5万亿美元收购该公司。Spectris plc生产精密仪器，广泛应用于多个行业。此次收购将进一步丰富KKR的工业技术投资组合，并保持其在先进制造/高价值工程资产领域的现有投资水平。

私募股权市场研究报告对该行业进行了深入分析，并提供了2022至2035年收入（单位：万亿美元）的预测估值，涵盖以下细分领域：

按基金类型划分

• 并购基金
  • 杠杆收购（LBO）
  • 管理层收购（MBO）
  • 公开转私有（私有化）交易
  • 资产剥离与公司剥离
• 风险投资
  • 种子轮与Pre-seed轮
  • 早期阶段（A轮与B轮）
  • 后期阶段（C轮及后续轮次）
• 成长股投资
  • 少数股权成长投资
  • 多数股权成长投资
• 困境投资/特殊情况

按行业划分

• 科技与软件
• 医疗健康与生命科学
• 金融服务
• 工业与制造业
• 能源与基础设施
• 消费品与零售
• 房地产（REPE）
• 其他

按投资者类型划分

• 养老金基金
  • 公共养老金
  • 私营/企业养老金
• 保险公司
  • 人寿保险公司
  • 非寿险/财产与意外险公司
• 主权财富基金（SWF）
  • 大宗商品型SWF
  • 非大宗商品/财政稳定型SWF
• 捐赠基金与基金会
  • 大学与学术捐赠基金
  • 慈善与公益基金会
• 家族办公室与超高净值人士
  • 单一家族办公室
  • 多家族办公室与超高净值人士平台
• 基金中基金
  • 一级市场基金中基金
  • 二级市场基金中基金
• 其他

按交易规模划分

• 巨型（企业价值>50亿美元）
• 大型（企业价值10亿至50亿美元）
• 中型（企业价值2.5亿至10亿美元）
• 中小型（企业价值5000万至2.5亿美元）
• 小型（企业价值<5000万美元）

上述信息涵盖以下地区与国家：

• 北美

• 美国

• 加拿大

• 欧洲

• 德国
• 英国
• 法国
• 意大利
• 西班牙
• 瑞典
• 瑞士
• 荷兰

• 亚太地区

• 中国
• 印度
• 日本
• 韩国
• 澳大利亚
• 新加坡
• 马来西亚

• 拉丁美洲

• 巴西
• 墨西哥
• 阿根廷

• 中东非洲

• 南非

• 沙特阿拉伯

• 阿联酋