Marché de la chaîne d’approvisionnement et de la substitution de l’iridium Taille et part 2026-2035

Taille du marché de la chaîne d'approvisionnement et de la substitution de l'iridium

Le marché de la chaîne d'approvisionnement et de la substitution de l'iridium était évalué à 1,45 milliard de dollars (USD) en 2025, est estimé à 1,53 milliard de dollars (USD) en 2026 et devrait atteindre 2,43 milliards de dollars (USD) d'ici 2035, avec une progression d'environ 5,9 % selon un taux de croissance annuel composé (CAGR) sur la période 2026–2035.

La structure du marché de l'iridium est régie par une contrainte d'approvisionnement inhabituelle : l'iridium est principalement récupéré comme sous-produit de la production de métaux du groupe du platine (PGM), plutôt qu'extrait en fonction de son propre signal de prix. La production primaire mondiale est restée proche de 7 tonnes par an, tandis que l'Afrique du Sud fournit plus de 80 % des matériaux raffinés ; le Zimbabwe et la Russie assurent l'essentiel de la production restante. Ce lien signifie qu'une pénurie d'iridium ne peut pas être résolue par une simple hausse du prix de l'iridium. Les plans miniers, la rentabilité du panier de PGM, la disponibilité de l'électricité, le débit des fonderies ainsi que le calendrier des investissements dans le platine et le palladium déterminent si une production supplémentaire d'iridium parvient aux raffineurs. ^{[1]International Platinum Group Metals Association, Iridium Factsheet. ipa-news.com}

La chaîne de valeur concentre donc un levier stratégique à plusieurs étapes, et pas uniquement au niveau de la mine. Les producteurs de Bushveld et du Great Dyke fournissent des concentrés contenant des PGM ; les raffineurs spécialisés séparent l'iridium des flux complexes de PGM ; les fabricants le transforment en catalyseurs IrOₓ, en revêtements d'électrodes, en alliages et en produits chimiques de haute pureté ; enfin, les utilisateurs finaux récupèrent le métal à partir d'anodes usagées, de catalyseurs et de composants spécialisés. Les capacités de raffinage et de fabrication sont importantes, car une unité d'iridium n'a une utilité commerciale qu'après avoir été transformée en matériau qualifié pour une application donnée. Le réseau de raffineries de Johnson Matthey, par exemple, traite des matières premières primaires et secondaires contenant des PGM et réinjecte les métaux récupérés dans les applications industrielles. ^{[2]Johnson Matthey, PGM Refining and Recycling. matthey.com}

La demande électrochimique est devenue le principal point de tension. L'électrolyse de l'eau avec membrane échangeuse de protons (PEM) nécessite de l'oxyde d'iridium à l'anode, car les conditions acides de dégagement de l'oxygène imposent une combinaison d'activité et de durabilité que les catalyseurs sans iridium peinent encore à égaler. La capacité mondiale d'électrolyse de l'eau a atteint 2 GW à la fin de 2024, et la Chine représentait 65 % de la capacité installée et des décisions d'investissement. Toutefois, l'intensité en matériaux des systèmes PEM évolue rapidement. Des travaux de recherche ont démontré que des couches anodiques fonctionnaient avec une charge d'environ 0,2 mg Ir cm⁻², contre des charges de référence commerciales d'environ 2–3 mg Ir cm⁻², bien que la dégradation sur de longues périodes reste la principale contrainte à la commercialisation. Le marché progresse donc non seulement grâce à la consommation de métal, mais aussi grâce à l'activité économique nécessaire pour réduire, récupérer, qualifier et gérer l'iridium.

Les mouvements de prix transmettent cette tension structurelle aux comportements d'approvisionnement. Johnson Matthey a enregistré une baisse des prix de l'iridium en 2024, les calendriers à court terme des projets liés à l'hydrogène ayant été repoussés, malgré la persistance de tensions dans les équilibres physiques entre l'offre et la demande. Pour les applicateurs de catalyseurs et les développeurs d'électrolyseurs, la volatilité des prix crée une incitation directe à qualifier des formulations à charge réduite, à sécuriser des accords de raffinage et à conserver la propriété des déchets. Pour les exploitants miniers, cette même volatilité ne garantit pas une réaction rapide de l'offre, car l'iridium reste intégré à un modèle d'exploitation plus large des PGM.

Les flux secondaires gagnent en importance, car l'iridium conserve sa valeur métallurgique après utilisation. Johnson Matthey estime que les PGM recyclés présentent un potentiel de réchauffement planétaire nettement inférieur à celui des matériaux nouvellement extraits, tandis que la récupération en boucle fermée à partir d'applications industrielles à forte valeur peut préserver l'iridium en vue de sa réutilisation.

La distinction entre la récupération en boucle fermée et l'approvisionnement secondaire destiné au marché ouvert revêt une importance commerciale : le métal retourné directement à un utilisateur ou à un fabricant d'origine renforce la sécurité d'approvisionnement de ce participant, mais n'accroît pas nécessairement les volumes disponibles pour la négociation libre.

Cette évolution modifie le sens commercial de la substitution. Sur de nombreux marchés des matériaux, la substitution traduit une perte de demande pour l'intrant en place. Dans le cas de l'iridium, la réduction de la consommation de métal soutient souvent l'expansion de l'électrolyse PEM, en permettant d'accroître la capacité installée à partir du même stock de métal contraint. L'opportunité qui en résulte est partagée entre les développeurs de catalyseurs, les fournisseurs d'assemblages membrane-électrode, les raffineurs et les recycleurs, tandis que les producteurs primaires restent indispensables, sans toutefois pouvoir déterminer seuls le rythme d'adoption sur les marchés finaux.

Principaux facteurs

Hausse de la demande électrochimique et industrielle

La base de la demande d'iridium est plus large que la seule électrolyse PEM. Les procédés chlore-alcali et les procédés électrochimiques connexes utilisent des anodes à stabilité dimensionnelle contenant des revêtements à base d'iridium et de ruthénium, ce qui crée une demande de remplacement moins dépendante du calendrier des projets liés à l'hydrogène. Johnson Matthey a fait état d'une demande d'iridium destinée aux applications électrochimiques d'environ 107 000 onces troy en 2024, soutenue par des usages industriels établis ainsi que par la demande émergente des électrolyseurs. Cette base installée constitue un socle de demande, tandis que les systèmes PEM génèrent une croissance supplémentaire. ^{[3]Johnson Matthey, PGM Market Report. matthey.com}

La catalyse chimique et l'électronique ajoutent des cycles de demande distincts. Les catalyseurs à base d'iridium restent pertinents dans les procédés de carbonylation et d'autres procédés chimiques spécialisés, tandis que les bougies d'allumage, les contacts électriques, les creusets haute température et les composants de disques durs nécessitent la résistance de l'iridium à la chaleur et à l'érosion par arc électrique. Johnson Matthey estime à plus d'une tonne la consommation annuelle d'iridium destinée à la seule production de nouvelles bougies d'allumage. Ces utilisations modèrent la dépendance à l'égard de l'issue d'une politique donnée en matière d'hydrogène, mais elles se disputent également un stock d'approvisionnement qui ne peut pas être rapidement accru. ^{[4]Johnson Matthey, Circularity Whitepaper. matthey.com}

Limites structurelles de l'offre primaire

L'offre primaire est contrainte par l'économie des mines de PGM plutôt que par la demande d'iridium à elle seule. La production sud-africaine est exposée à la fiabilité de l'approvisionnement en électricité, à la profondeur des mines, aux coûts de la main-d'œuvre, aux événements liés à l'eau et à la disponibilité des fonderies. Valterra Platinum a indiqué que sa production de PGM issus de ses propres mines avait diminué de 6 % en 2025, pour atteindre 2,06 millions d'onces, en partie à la suite de l'inondation survenue à Amandelbult. De telles perturbations affectent un marché des métaux mesuré en tonnes, dans lequel même de faibles variations du traitement des PGM peuvent modifier la disponibilité pour les affineurs.

Les nouveaux projets d'approvisionnement ont de longs cycles de développement et doivent être justifiés par l'ensemble du panier de PGM. African Rainbow Minerals a placé le projet Merensky de Two Rivers en mise en veille et maintenance en juillet 2024, dans un contexte de détérioration de l'économie du panier de métaux. Cela montre pourquoi un prix élevé de l'iridium ne déclenche pas nécessairement une nouvelle production immédiate. Cette contrainte soutient la demande de services de récupération, d'optimisation des catalyseurs et de technologies réduisant l'intensité en métal.

Investissements dans les énergies propres et innovation dans les catalyseurs

Le déploiement des électrolyseurs transforme l'iridium, auparavant métal industriel spécialisé, en un enjeu de planification des matériaux pour les développeurs de projets hydrogène. L'Agence internationale de l'énergie a indiqué que plus de 1 GW de capacité d'électrolyseurs supplémentaire avait été installé jusqu'en juillet 2025, après une capacité installée de 2 GW à la fin de 2024. La question commerciale pertinente n'est plus de savoir si le déploiement des électrolyseurs PEM crée une demande d'iridium, mais si la réduction des charges et le recyclage peuvent maintenir les besoins en métal dans une enveloppe d'approvisionnement maîtrisable.

La recherche et les investissements industriels évoluent simultanément. Les anodes à faible charge déjà mises au point montrent que des réductions importantes sont techniquement réalisables, tandis que la durabilité à l'échelle opérationnelle reste un obstacle de qualification. La capacité supplémentaire prévue par Furuya Metal pour les catalyseurs d'électrolyseurs PEM, suffisante pour plus de 2 GW de capacité annuelle d'électrolyseurs, montre que les fabricants investissent dans la disponibilité des catalyseurs plutôt que de considérer la technologie à faible charge comme limitée au laboratoire.

Principaux freins

Concentration géographique et perturbations opérationnelles

La position dominante de l'Afrique du Sud crée une chaîne d'approvisionnement physique concentrée avant que le métal n'atteigne les fabricants européens, japonais, chinois ou nord-américains. Le Zimbabwe et la Russie apportent une diversification, mais aucun de ces deux pays ne constitue une base d'approvisionnement suffisamment large pour éliminer le risque de concentration. Les utilisateurs en aval doivent gérer leur exposition non seulement à un nombre limité de juridictions minières, mais également à un groupe restreint d'affineurs capables de séparer et de qualifier l'iridium au niveau de pureté requis.

L'Union européenne a reconnu les PGM comme des matières premières stratégiques dans le cadre du règlement (UE) 2024/1252. Le règlement sur les matières premières critiques vise à réduire la dépendance à l'égard d'un seul pays tiers, afin qu'elle ne dépasse pas 65 % de la consommation annuelle de matières premières stratégiques d'ici 2030. Pour l'iridium, cet objectif politique est plus difficile à atteindre par la diversification minière que par le recyclage, la gestion des stocks, l'augmentation des capacités de fabrication et la réduction des charges, car la production primaire elle-même reste fortement concentrée. ^{[5]European Union, Regulation (EU) 2024/1252. eur-lex.europa.eu}

Volatilité des prix et risque de qualification

La volatilité des prix de l’iridium complique la planification des investissements pour les acheteurs dont les cycles de développement et de qualification des produits sont longs. Une formulation de catalyseur, une anode pour l’industrie chlore-alcali ou un composant médical ne peut pas nécessairement changer de matière première ou de composition chimique lorsque le marché au comptant évolue. Johnson Matthey a constaté une tendance à la baisse des prix en 2024, alors que le rythme des projets liés à l’hydrogène ralentissait, ce qui montre que les anticipations de la demande peuvent faire varier les prix même lorsque l’offre primaire reste structurellement limitée.

La réponse directe consiste à réduire la charge en iridium, mais cette démarche introduit une autre contrainte : une charge plus faible doit préserver les performances sur la durée de vie. Forschungszentrum Jülich a constaté que de faibles charges pouvaient atteindre les objectifs de densité de puissance propres à l’iridium, tandis que la dégradation sur une durée de vie prolongée demeurait un problème déterminant. Les acheteurs doivent donc arbitrer entre la réduction de leur exposition au métal et le maintien de la fiabilité. Cette situation favorise les fournisseurs capables de valider la durabilité des catalyseurs, de maintenir une traçabilité des flux de métaux et de proposer des dispositifs de récupération après utilisation. ^{[6]Forschungszentrum Jülich, PEM Electrolysis Iridium Loading Research. juser.fz-juelich.de}

La voie d’atténuation la plus durable repose sur une approche de portefeuille : une charge réduite en catalyseur diminue l’exposition par unité de production ; l’affinage secondaire permet de récupérer le métal après utilisation ; et la substitution des procédés limite l’utilisation d’iridium lorsque les avantages propres aux membranes échangeuses de protons (PEM) ne sont pas nécessaires. Aucune de ces mesures ne supprime le besoin de matière primaire. Ensemble, elles peuvent toutefois réduire la mesure dans laquelle une perturbation touchant un petit nombre d’exploitations de métaux du groupe du platine détermine la rentabilité économique des projets en aval.

Analyse du segment de marché de la chaîne d’approvisionnement et de la substitution de l’iridium

Par source d’approvisionnement

Approvisionnement primaire (issu de l’exploitation minière)

L’approvisionnement primaire issu de l’exploitation minière représente 1 189 millions de dollars (USD) en 2025, soit 82 % de la valeur du marché, et devrait atteindre 1 873 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 4,6 %. Sa domination reflète l’importance persistante de la production nouvellement raffinée de métaux du groupe du platine pour les applications nécessitant un matériau haute pureté qualifié. Johnson Matthey a estimé l’offre primaire d’iridium à environ 223 000 onces troy en 2024 et prévoyait 242 000 onces pour 2025, notamment en raison du traitement et de la mise sur le marché de stocks sud-africains de produits en cours de traitement.

La croissance reste modérée, car l’iridium issu de l’exploitation minière est indissociable de l’environnement opérationnel plus large des métaux du groupe du platine. La perspective d’une production sud-africaine supplémentaire provenant de projets tels que Platreef pourrait soutenir la disponibilité future, mais le calendrier des projets, la montée en puissance du traitement et l’économie du panier de métaux du groupe du platine limitent la certitude entourant les nouvelles sources d’approvisionnement. Les fournisseurs primaires conservent le contrôle du premier point d’entrée physique dans la chaîne de valeur, mais leur influence commerciale est limitée par l’impossibilité d’adapter la production spécifiquement à la demande d’iridium. ^{[7]Ivanhoe Mines, Platreef Project Mining Right Approval. ivanhoemines.com}

Approvisionnement secondaire (recyclé/récupéré)

L'approvisionnement secondaire représente 261 millions de dollars (USD) en 2025, soit 18 % du marché, et devrait atteindre 557 millions de dollars (USD) d'ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d'environ 7,9 %. Ce segment bénéficie de la valeur élevée des métaux, de méthodes de raffinage des métaux du groupe du platine (PGM) déjà établies et de l'attention croissante portée à la récupération des électrolyseurs en fin de vie. Johnson Matthey exploite des actifs de raffinage des PGM aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Chine, en traitant à la fois des déchets industriels et des résidus contenant des PGM.

La valeur économique des matières secondaires dépend autant de la collecte et de la propriété que de la récupération métallurgique. Les flux en boucle fermée provenant des électrodes, des catalyseurs et des déchets de fabrication peuvent maintenir la disponibilité des métaux pour un utilisateur sans accroître la liquidité du marché. HyRefine, la filière de récupération de Johnson Matthey destinée aux assemblages usagés d'hydrogène et de piles à combustible, illustre l'orientation du secteur : les infrastructures de récupération sont conçues autour de composants complexes contenant des catalyseurs, plutôt que de se limiter aux charges conventionnelles issues des pots catalytiques. À mesure que les actifs PEM de première génération vieillissent, les systèmes de collecte et les droits contractuels de restitution des métaux détermineront si l'iridium récupéré alimente le marché ouvert ou reste dans des boucles propriétaires. ^{[8]Johnson Matthey, Hydrogen Fuel Cell Recycling and Refining. matthey.com}

Par stratégie de substitution

Substitution des matériaux

La substitution des matériaux représente 261 millions de dollars (USD) en 2025 et devrait atteindre 390 millions de dollars (USD) d'ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d'environ 4,1 %. Elle englobe les efforts visant à remplacer l'iridium lorsque les exigences de l'application permettent d'utiliser d'autres matériaux. Dans l'électrolyse PEM, le remplacement intégral reste limité, car le dégagement d'oxygène en milieu acide exige une combinaison difficile d'activité catalytique et de stabilité. Dans les systèmes chlore-alcali, des formulations alternatives à base de ruthénium sont déjà utilisées dans des applications où les conditions de dégagement d'oxygène sont moins exigeantes, de sorte que les revêtements contenant de l'iridium se concentrent dans les cycles de fonctionnement les plus sévères.

La croissance modérée du segment reflète un remplacement ciblé plutôt qu'une substitution généralisée. La substitution des matériaux est particulièrement viable lorsqu'un matériau alternatif peut satisfaire aux exigences de durabilité et de stabilité des procédés sans nécessiter la refonte de la cellule, du revêtement ou du processus de fabrication environnant.

Réduction de la charge catalytique (thrifting)

La réduction de la charge catalytique constitue la principale stratégie de substitution. Elle était évaluée à 464 millions de dollars (USD) en 2025, soit 32 % du marché, et devrait atteindre 920 millions de dollars (USD) d'ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d'environ 7,1 %. Le thrifting conserve l'iridium, tout en réduisant la quantité utilisée par unité de capacité électrochimique. Cette approche se distingue commercialement de la substitution des matériaux, car elle préserve les performances des systèmes PEM tout en réduisant l'exposition à la rareté des métaux et à la volatilité des prix.

L'objectif technique est clair, mais exigeant. Des configurations de laboratoire à faible charge ont permis de réduire considérablement la teneur en iridium, tandis que le déploiement commercial exige une résistance, une utilisation du catalyseur, une interaction avec la membrane et une durabilité sur plusieurs années acceptables. La gamme de catalyseurs PEM de Tanaka et l'expansion des capacités de Furuya Metal montrent que le champ concurrentiel inclut la fabrication de catalyseurs qualifiés, et pas uniquement la découverte universitaire de catalyseurs. Les fournisseurs capables de proposer des matériaux à faible charge reproductibles à l'échelle industrielle devraient capter une part de valeur disproportionnée à mesure que les projets PEM passent de la démonstration à des approvisionnements récurrents.

Substitution des procédés et des technologies

La substitution des procédés et des technologies représente 363 millions de dollars (USD) en 2025 et devrait atteindre 537 millions de dollars (USD) d'ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d'environ 4,0 %. Elle englobe les solutions alternatives d'électrolyseurs, telles que les systèmes alcalins et à membrane échangeuse d'anions, ainsi que les modifications des procédés qui réduisent la dépendance aux anodes fortement consommatrices d'iridium. Ces solutions peuvent éviter l'utilisation d'iridium, mais leur pertinence varie selon la densité de courant, le fonctionnement dynamique, la pureté des gaz, l'emprise au sol et la maturité du système.

Ce segment progresse, car les développeurs de projets peuvent choisir une voie technologique en fonction du profil de l’électricité renouvelable et de l’économie de l’hydrogène livré, plutôt que de la seule chimie des catalyseurs. Il n’élimine pas la demande de PEM ; il plafonne plutôt l’intensité en iridium sur les marchés où les technologies alcalines ou les technologies AEM émergentes peuvent répondre aux exigences techniques tout en nécessitant moins de matériaux.

Renforcement du recyclage et de l’approvisionnement circulaire

Le recyclage et le renforcement de l’approvisionnement circulaire sont évalués à 305 millions de dollars (USD) en 2025 et devraient atteindre 511 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 5,3 %. Le segment comprend la collecte des déchets, le démantèlement, le traitement hydrométallurgique, le raffinage, la comptabilisation des métaux et la réintégration d’iridium de haute pureté dans la fabrication de catalyseurs ou d’électrodes. Les matériaux recyclés du groupe des métaux du platine (PGM) peuvent présenter un impact environnemental nettement inférieur à celui du métal nouvellement extrait.

La contrainte à long terme tient au calendrier de disponibilité des matières premières secondaires. Les déchets de fabrication et les applications industrielles établies fournissent actuellement des matériaux récupérables, mais un flux plus important d’assemblages d’électrolyseurs usagés n’apparaîtra que lorsque les équipements installés atteindront leur cycle de remplacement ou de remise à neuf. Les modèles cités par Johnson Matthey indiquent que le recyclage de l’iridium en boucle fermée peut accroître sensiblement la capacité d’électrolyseurs réalisable à partir de la base métallique disponible. L’opportunité de marché se développe donc parallèlement à la capacité PEM installée et à la maturité des infrastructures de collecte.

Autres

Les autres stratégies de substitution représentent 57 millions de dollars (USD) en 2025 et devraient atteindre 72 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 2,4 %. Ces approches comprennent la conception d’alliages à teneur réduite en métaux nobles, des mesures opérationnelles visant à réduire la consommation de catalyseurs et des solutions alternatives à un stade précoce pour des applications spécialisées. Leur contribution reste limitée, car de nombreuses utilisations de l’iridium sont techniquement spécialisées et nécessitent de longues périodes de qualification.

Par utilisation finale

Applications électrochimiques

Les applications électrochimiques représentent 638 millions de dollars (USD) en 2025, soit 44 % du marché, et devraient atteindre 1 312 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 7,4 %. Ce segment comprend l’électrolyse de l’eau par PEM, les électrodes pour le procédé chlore-alcali, l’électro-extraction, le traitement de l’eau et d’autres systèmes à oxydation intensive. Sa croissance reflète la convergence entre la demande existante de remplacement des anodes industrielles et le développement des infrastructures liées à l’hydrogène.

Le déploiement de la technologie PEM amplifie la valeur commerciale de chaque amélioration de l’utilisation des catalyseurs. Un catalyseur à charge réduite ne diminue pas seulement le coût des matériaux ; il permet à une quantité fixe d’iridium de soutenir une capacité installée plus importante. Le recyclage produit un effet similaire lorsque les empilements réintègrent le circuit commercial. La demande électrochimique constitue ainsi le principal moteur des technologies de substitution et des investissements dans l’approvisionnement secondaire.

Catalyse chimique

La catalyse chimique est évaluée à 392 millions de dollars (USD) en 2025 et devrait atteindre 537 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 3,2 %. Les applications comprennent la carbonylation, la synthèse de spécialités chimiques ainsi que certains procédés d’oxydation et d’hydrogénation. Johnson Matthey a fait état d’une demande chimique plus ferme en 2023 et 2024, les besoins en catalyseurs en Asie ayant contribué à la croissance de la demande.

Le segment progresse plus lentement que les applications électrochimiques, car de nombreux systèmes catalytiques à base d’iridium sont associés à des voies de production matures. Son importance tient à la fourniture d’une base de demande industrielle diversifiée, capable de soutenir la consommation même lorsque des projets d’électrolyseurs sont reportés.

Électricité et électronique

Les applications électriques et électroniques représentent 218 millions de dollars (USD) en 2025 et devraient atteindre 339 millions de dollars (USD) d'ici 2035, à un taux de croissance annuel composé (CAGR) d'environ 4,5 %. Le segment comprend les bougies d'allumage, les composants de disques durs, les contacts électriques et les équipements de traitement à haute température. Le point de fusion élevé de l'iridium et sa résistance à l'érosion par arc permettent de concevoir des géométries très fines pour les électrodes de bougies d'allumage, tandis que ses caractéristiques physiques favorisent également des applications électroniques et thermiques spécialisées.

La demande est influencée par des cycles de remplacement différents de ceux de l'électrochimie. Les intervalles d'entretien automobile, les transitions dans les technologies de stockage et la production électronique jouent un rôle plus important que la mise en œuvre des politiques relatives à l'hydrogène. Cette diversité favorise un profil de demande plus stable, mais limite la vitesse de croissance par rapport aux applications soutenues par les technologies PEM.

Applications médicales et autres applications spécialisées

Les applications médicales et spécialisées représentent 145 millions de dollars (USD) en 2025 et devraient atteindre 170 millions de dollars (USD) d'ici 2035, à un CAGR d'environ 1,6 %. Les alliages de platine et d'iridium sont utilisés dans certains dispositifs implantables et interventionnels, pour lesquels la résistance à la corrosion, la radio-opacité et les performances électriques sont essentielles. Les utilisations spécialisées comprennent également les creusets de laboratoire et les applications liées aux matériaux haute température.

Le segment est protégé par des barrières de qualification, mais sa croissance reste lente en raison de volumes réduits et de cycles de conception longs. Il demeure commercialement important pour les affineurs et les fabricants, car les déchets de grande valeur et traçables peuvent favoriser la rentabilité de la récupération.

Autres

Les autres utilisations finales totalisent 57 millions de dollars (USD) en 2025 et devraient atteindre 72 millions de dollars (USD) d'ici 2035, à un CAGR d'environ 2,4 %. Elles comprennent des applications spécialisées dans l'optique, les détecteurs et les technologies haute température, dont la demande est déterminée par des exigences techniques précises plutôt que par un déploiement industriel à grande échelle.

L'approvisionnement secondaire et la réduction de la teneur en iridium sont les segments les plus importants sur le plan commercial, car ils répondent tous deux au même goulot d'étranglement, selon des approches différentes. La réduction de la teneur en iridium diminue les besoins en iridium d'un nouveau système PEM, tandis que la récupération restitue l'iridium après utilisation. Les entreprises capables d'intégrer l'approvisionnement en catalyseurs, la gestion des métaux et l'affinage disposent d'un avantage, car elles peuvent proposer une exposition effective réduite au métal sur l'ensemble du cycle de vie de l'actif, plutôt qu'une simple transaction de matériaux au point de vente.

Analyse régionale du marché de la chaîne d'approvisionnement et de la substitution de l'iridium

Asie-Pacifique

L'Asie-Pacifique représente 536 millions de dollars (USD) en 2025 et devrait atteindre 977 millions de dollars (USD) d'ici 2035, à un CAGR d'environ 6,2 %. La région associe une demande élevée à une fabrication spécialisée. Le Japon représentait 730 millions de dollars (USD) des importations mondiales relevant du code SH 711041 en 2024, soit 33,7 % des importations mondiales dans cette catégorie. Bien que ce code douanier couvre l'iridium, l'osmium et le ruthénium sous forme brute ou en poudre, les données montrent l'importance du rôle du Japon dans le traitement des métaux du groupe du platine (MGP) et la fabrication de catalyseurs. ^{[9]Observatory of Economic Complexity, Iridium, Osmium and Ruthenium, Unwrought or Powder. oec.world}

La position du Japon est renforcée par Tanaka Precious Metals et Furuya Metal, qui fournissent des matériaux catalytiques à base d’iridium pour les systèmes PEM. L’expansion de Furuya Metal, soutenue dans le cadre du programme japonais de soutien au développement de la chaîne d’approvisionnement GX, est conçue pour répondre à une capacité annuelle de plus de 2 GW d’électrolyseurs PEM. La Chine constitue un autre moteur de la demande grâce au déploiement de l’électrolyse, au traitement chimique, à la production de feuilles de cuivre et à l’essor de sa base d’équipements pour l’hydrogène. La croissance de l’Asie-Pacifique reflète donc à la fois la consommation d’iridium et sa transformation en produits catalytiques à forte valeur ajoutée.

Europe

L’Europe représente 377 millions de dollars (USD) en 2025 et devrait atteindre 644 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 5,5 %. Son rôle dépasse la seule consommation, car le Royaume-Uni et l’Allemagne sont d’importants centres d’affinage, de fabrication et de négoce des métaux du groupe du platine (PGM). En 2024, l’Allemagne a exporté pour 397 millions de dollars (USD) et le Royaume-Uni pour 225 millions de dollars (USD) de matériaux relevant du code SH 711041, ce qui témoigne de leur position au sein de la chaîne de valeur des PGM raffinés.

La croissance européenne est soutenue par les politiques en faveur de l’hydrogène, les capacités d’affinage et la réglementation relative aux matériaux issus de l’économie circulaire. Le CRMA de l’UE classe les PGM parmi les matières premières stratégiques et fixe des objectifs en matière de diversification, de traitement national et de recyclage. Ces règles favorisent les investissements dans la collecte des produits en fin de vie, la récupération des PGM et l’affinage selon les normes requises, même si elles ne peuvent à elles seules créer une nouvelle base importante de ressources européennes primaires en iridium.

Amérique du Nord

Le marché nord-américain est évalué à 319 millions de dollars (USD) en 2025 et devrait atteindre 535 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un CAGR d’environ 5,3 %. Les États-Unis représentent 280 millions de dollars (USD) en 2025 et devraient atteindre 470 millions de dollars (USD) d’ici 2035. La consommation américaine est soutenue par les équipements électrochimiques industriels, les dispositifs médicaux, l’électronique, le traitement chimique et l’essor de la chaîne d’approvisionnement en hydrogène.

Les États-Unis ont importé environ 1 400 kg d’iridium destiné à la consommation en 2024, principalement d’Afrique du Sud, d’Allemagne et du Royaume-Uni. Cette dépendance explique l’importance des politiques relatives aux minéraux critiques et des capacités nationales de recyclage. Les activités de Stillwater dans le domaine des PGM fournissent une source nationale limitée de sous-produits, mais la position stratégique de l’Amérique du Nord dépend davantage de l’affinage, du développement de catalyseurs et de la récupération des déchets que de l’extraction primaire à grande échelle.

Moyen-Orient et Afrique

Le marché du Moyen-Orient et de l’Afrique représente 131 millions de dollars (USD) en 2025 et devrait atteindre 163 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un CAGR d’environ 2,2 %. L’Afrique du Sud domine la production primaire, mais exporte une grande partie de la valeur ajoutée du raffinage vers les pôles de transformation en aval. La demande régionale est davantage liée aux produits pétrochimiques, au traitement de l’eau, aux activités chlore-alcali et aux composants automobiles qu’au déploiement à court terme des systèmes PEM.

Le Zimbabwe reste important pour la chaîne d’approvisionnement mondiale grâce aux activités de Great Dyke de Zimplats. Zimplats produit une matte de PGM dans le cadre d’un accord de raffinage à façon avec Impala Platinum, ce qui illustre l’interdépendance régionale entre l’exploitation minière et le raffinage. Les perspectives de demande régionale plus modérées ne diminuent pas l’importance mondiale de la région ; elles soulignent la différence entre les lieux d’extraction de l’iridium et ceux où il est transformé et consommé.

Amérique latine

L’Amérique latine est évaluée à 87 millions de dollars (USD) en 2025 et devrait atteindre 111 millions de dollars (USD) d’ici 2035, avec un CAGR d’environ 2,5 %. La région est principalement un consommateur en aval de produits en iridium transformés, notamment de composants de bougies d’allumage et d’équipements électrochimiques industriels. La demande est concentrée dans les activités automobiles, pétrochimiques et de traitement chimique, plutôt que dans la production nationale d’iridium à grande échelle.

La croissance relativement modérée de la région reflète une base de fabrication d'électrolyseurs plus réduite et un développement plus tardif des projets liés à l'hydrogène par rapport à l'Asie-Pacifique et à l'Europe. Sa demande reste exposée aux importations de matériaux raffinés et à la disponibilité des capacités de fabrication en provenance d'Europe et d'Asie.

Le taux de croissance supérieur de l'Asie-Pacifique reflète sa position à la fois en amont, dans la fabrication des catalyseurs, et en aval, du côté de la demande électrochimique. L'avantage de l'Europe est différent : la réglementation et les infrastructures de raffinage favorisent la circularité et la conversion des matériaux. Les régions dépourvues d'approvisionnement primaire, de capacités de fabrication avancées ou d'un portefeuille important de projets d'électrolyseurs sont davantage susceptibles de rester dépendantes de matériaux importés et qualifiés, et donc plus exposées aux chocs de prix et de disponibilité.

Chaîne d'approvisionnement de l'iridium, substitution, part de marché et paysage concurrentiel

Valterra Platinum est un producteur majeur de PGM, présent dans le complexe du Bushveld et au Zimbabwe. Son portefeuille minier et de traitement fournit l'ensemble élargi de PGM dont l'iridium est extrait. La société a déclaré une production de PGM issus de ses propres mines de 2,06 millions d'onces en 2025, la production ayant été affectée par l'inondation survenue à Amandelbult. Son échelle d'activité rend ses performances opérationnelles importantes pour la disponibilité mondiale de l'iridium, même si les décisions de production sont guidées par l'économie globale des PGM.

Implats exploite des actifs de PGM en Afrique du Sud, au Zimbabwe et au Canada, et conserve une position majeure dans le raffinage grâce à Impala Refining Services. La société a déclaré une production de 3,65 millions d'onces de 6E pour l'exercice 2024, tandis que Zimplats a contribué à hauteur de 645 900 onces de 6E sous forme de matte. Son activité de raffinage à façon étend son influence au-delà de la production de ses mines détenues en propre et lui confère une position importante dans la chaîne d'approvisionnement régionale des PGM.

Sibanye-Stillwater exploite des activités intégrées liées aux PGM en Afrique du Sud et aux États-Unis. La société a déclaré environ 64 000 onces troy d'iridium produites en 2024, en parallèle d'une production importante de platine et de palladium. L'exploitation Stillwater aux États-Unis offre une contribution modeste à l'approvisionnement primaire hors d'Afrique australe, tandis que ses initiatives dans le recyclage et les résidus miniers renforcent son exposition aux flux secondaires de PGM.

Nornickel est le principal producteur russe de PGM et récupère l'iridium dans le cadre de ses activités liées au nickel et au palladium. Sa contribution est stratégiquement importante, car elle constitue l'un des rares flux d'approvisionnement significatifs en dehors de l'Afrique australe. Toutefois, les contraintes géopolitiques et commerciales renforcent l'importance de la traçabilité de l'origine et créent des choix d'approvisionnement différenciés pour les acheteurs en aval.

Johnson Matthey est un raffineur et recycleur majeur de PGM, présent aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Chine. Sa position sur le marché de l'iridium repose sur le raffinage secondaire, la gestion des métaux précieux, les matériaux pour catalyseurs et les services de récupération. HyRefine offre une solution pour récupérer l'iridium, le platine et le ruthénium à partir d'assemblages destinés à l'hydrogène et aux piles à combustible, ce qui rend la société pertinente pour l'écosystème émergent des équipements PEM en fin de vie.

Heraeus Precious Metals est un raffineur et fabricant européen de métaux du groupe du platine (PGM), doté de compétences en gestion des métaux précieux, en production de composés et en recyclage. Ses activités de recyclage des PGM axées sur l'hydrogène mettent en évidence la nécessité de mettre en place des systèmes de collecte structurés pour les composants d'électrolyseurs afin que la récupération en boucle fermée puisse devenir une source d'approvisionnement secondaire évolutive. Heraeus se situe à l'intersection des flux de PGM primaires, des déchets industriels et des besoins en catalyseurs de haute pureté.

Umicore intervient dans le raffinage, le recyclage et la gestion des métaux précieux. Son portefeuille d'iridium sert les applications liées à l'hydrogène, aux piles à combustible et à l'industrie, tandis que ses prix de référence publiés pour l'iridium constituent un indicateur de marché pour les acheteurs et les fabricants. Les infrastructures de recyclage plus larges du groupe créent des synergies avec les flux de déchets de catalyseurs et de composants électroniques.

Northam Platinum exploite les mines de PGM de Booysendal, Zondereinde et Eland en Afrique du Sud. La production de métal raffiné équivalent issue de ses propres activités a augmenté de 10,3 %, pour atteindre 892 876 onces au cours de l'exercice 2024. Northam intervient en amont, l'iridium étant récupéré comme un composant de faible volume mais de grande valeur de son panier de PGM ; sa contribution à l'approvisionnement reste liée aux performances minières et à l'allocation des capitaux pour l'ensemble du panier.

ARM gère la coentreprise Two Rivers avec Implats, qui produit un concentré de PGM 6E destiné à Impala Refining Services. La décision de placer le projet Merensky de Two Rivers en maintenance et sous surveillance en juillet 2024 montre à quel point l'augmentation de l'approvisionnement en PGM et en iridium associé dépend de la conjoncture du panier de métaux. Two Rivers demeure une source d'options stratégiques à long terme plutôt qu'une augmentation assurée de l'approvisionnement à court terme.

Tanaka Precious Metals fabrique des matériaux catalytiques pour l'électrolyse PEM et fournit des services de récupération de métaux précieux. Ses produits catalytiques TEC77100 et TEC77110 répondent aux exigences d'activité et de durabilité des anodes PEM. La position de Tanaka illustre l'intérêt d'associer la fabrication de catalyseurs à la récupération des métaux, en particulier lorsque les clients recherchent des solutions d'approvisionnement traçables avec une charge en métal réduite.

Furuya Metal est un transformateur spécialisé de métaux précieux qui se concentre sur les matériaux catalytiques destinés à l'électrolyse de l'eau. Dans son annonce d'expansion de novembre 2024, l'entreprise a ciblé une capacité annuelle de production de catalyseurs à base d'iridium suffisante pour plus de 2 GW de capacité d'électrolyseurs PEM, avec un démarrage des activités prévu à l'automne 2025. Cet investissement positionne l'entreprise sur un goulet d'étranglement industriel critique : la conversion de l'iridium raffiné en catalyseur qualifié pour les applications concernées.

Zimplats, détenue majoritairement par Implats, exploite des mines souterraines et des concentrateurs sur le Great Dyke, au Zimbabwe. Sa production de matte est vendue à Impala Platinum dans le cadre d'un accord de raffinage à façon, ce qui relie directement sa production au système de traitement d'Implats. Le développement de la mine Mupani vise à remplacer les mines en voie d'épuisement et à maintenir la capacité future de production de PGM, bien que sa contribution en iridium reste un sous-produit du profil global de production de PGM.

Évolutions récentes du secteur

• Juillet 2024 - Projet Merensky de Two Rivers placé en maintenance et sous surveillance : ARM a placé le projet Merensky de Two Rivers en maintenance et sous surveillance en réaction à la dégradation de la conjoncture du panier de PGM, réduisant ainsi le potentiel d'augmentation de l'approvisionnement en PGM à court terme.
• 2025/2026 - Mise en service de la raffinerie britannique de Johnson Matthey : Johnson Matthey a fait progresser la mise en service de sa nouvelle raffinerie britannique de PGM, soutenue par environ 250 millions de livres sterling d'investissements prévus jusqu'à l'exercice 2026/2027, afin d'accroître ses capacités de raffinage secondaire.
• Juin 2025 - Tanaka reçoit le prix de la technologie de la CMAJ : TANAKA PRECIOUS METAL TECHNOLOGIES a reçu le prix de la technologie 2025 de la Catalyst Manufacturers Association Japan pour une technologie de catalyseur destinée à l'électrolyse PEM et conçue pour répondre aux enjeux de dégagement d'oxygène et de recombinaison des gaz.
• 2025 - Mise à jour de la production de Valterra Platinum : Valterra Platinum a indiqué que sa production de PGM issus de ses propres mines avait diminué de 6 %, à 2,06 millions d'onces en 2025, tandis que la hausse des prix du panier de métaux et la réduction des coûts avaient soutenu l'amélioration de l'EBITDA.
• Avril 2026 - Heraeus a publié un livre blanc consacré au recyclage des MGP dans le domaine de l’hydrogène : Heraeus a publié une analyse du recyclage des MGP pour les applications liées à l’hydrogène, soulignant la nécessité de mettre en place des systèmes de collecte et de recyclage pour les composants d’électrolyseurs en fin de vie.