Mercato della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio Dimensioni e condivisione 2026-2035

Dimensione del mercato della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio

Il mercato globale della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio era valutato a 1,45 miliardi di dollari USA nel 2025, sostenuto dal ruolo indispensabile del metallo nei sistemi elettrochimici ad alte prestazioni, nella catalisi dei processi chimici e nell'elettronica avanzata, mentre l'offerta primaria proveniente dalle miniere rimane strutturalmente limitata, poiché l'iridio viene recuperato esclusivamente come sottoprodotto dell'estrazione di platino e palladio, una realtà geologica che impedisce all'offerta di rispondere direttamente ai segnali della domanda. Si prevede che il mercato passi da 1,34 miliardi di dollari USA nel 2024 a 2,43 miliardi di dollari USA entro il 2035, con un tasso di crescita annuo composto (CAGR) del 5,90% dal 2026 al 2035, trainato dalla diffusione accelerata degli elettrolizzatori a membrana a scambio protonico (PEM), dal rafforzamento dei quadri normativi sui minerali critici e dalla rapida espansione di un ecosistema di tecnologie per la riduzione dell'impiego di catalizzatori e il recupero secondario, secondo l'ultimo report pubblicato da Global Market Insights Inc.

La traiettoria di espansione riflette un cambiamento strutturale nel modo in cui è organizzata la catena del valore dell'iridio, che sta passando da un modello lineare prevalentemente basato sull'estrazione mineraria a un'architettura più circolare, nella quale riciclo, innovazione per la riduzione dell'impiego di catalizzatori e strategie di sostituzione determinano congiuntamente il posizionamento competitivo e l'adeguatezza dell'offerta. Questa transizione si sta verificando in un contesto di maggiore attenzione geopolitica: i metalli del gruppo del platino (PGM), incluso l'iridio, sono stati formalmente designati come materie prime strategiche ai sensi del Critical Raw Materials Act dell'UE (Regolamento (UE) 2024/1252), entrato in vigore il 23 maggio 2024, mentre il Sudafrica fornisce oltre l'80% della produzione globale di iridio raffinato.^{[1]Agenzia internazionale dell’energia (IEA), iea.org} L'Asia-Pacifico è il più grande mercato regionale e quello in più rapida crescita, con un'espansione a un tasso di crescita annuo composto (CAGR) del 6,80% fino al 2035, sostenuta dalla posizione dominante della Cina nella produzione di elettrolizzatori e dall'avanzato ecosistema della Corea del Sud per la raffinazione e il riciclo dei metalli del gruppo del platino (PGM).

Principali fattori di crescita

Analisi dell'impatto dei fattori di crescita

Espansione dell'impiego di elettrolizzatori PEM per la produzione di idrogeno verde

Lo sviluppo globale dell'idrogeno verde rappresenta il fattore di domanda più diretto e rilevante per l'iridio nell'orizzonte di previsione. La tecnologia dell'elettrolisi PEM dipende dall'ossido di iridio come materiale catalitico anodico preferenziale per ragioni imprescindibili: nessun materiale attualmente disponibile su scala industriale offre una stabilità equivalente nelle condizioni operative corrosive dell'elettrochimica PEM. Poiché gli obblighi nazionali relativi alla produzione di idrogeno in Europa, Medio Oriente, Asia-Pacifico e Nord America si traducono in programmi di approvvigionamento di elettrolizzatori su larga scala, la domanda di iridio è strutturalmente incorporata in ogni unità di capacità PEM commissionata.^{[2]Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti (DOE), energy.gov} Le previsioni costantemente formulate dall'IEA su una forte crescita della capacità globale degli elettrolizzatori fino al 2035 forniscono un segnale di domanda a lungo termine che sostiene investimenti continuativi lungo l'intera catena di fornitura dell'iridio. Questo fattore rappresenta circa il +40% dell'impatto sul CAGR nel periodo di previsione.

Crescente domanda di catalizzatori elettrochimici ad alte prestazioni

Le proprietà funzionali dell'iridio — eccezionale resistenza alla corrosione, elevata attività elettrochimica e durabilità durante cicli operativi prolungati — lo rendono il materiale preferenziale in un numero crescente di applicazioni elettrochimiche industriali. L'industria cloro-alcali, la galvanoplastica di fogli di rame per la produzione di componenti elettronici avanzati, i sistemi a elettrodi per il trattamento delle acque e le operazioni di elettroestrazione dipendono tutti da sistemi di elettrodi a base di iridio, le cui prestazioni non possono essere replicate da alcuna alternativa attualmente commercializzata con una durata operativa e un'affidabilità comparabili.Poiché l'elettrificazione industriale si approfondisce e i processi elettrochimici assumono un ruolo sempre più centrale nella produzione avanzata a livello globale, la domanda aggregata di sistemi basati sull'iridio cresce simultaneamente in molteplici settori. Questa base della domanda multisettoriale garantisce che l'espansione del mercato non dipenda strutturalmente da una singola applicazione, fornendo resilienza alla traiettoria complessiva della domanda di iridio.^{[3]International Platinum Group Metals Association (IPA), ipa-news.com} Questo fattore contribuisce per circa il +35% alla performance del CAGR.

Maggiore attenzione alla sicurezza dell'approvvigionamento attraverso il riciclo e le iniziative di economia circolare

Il riconoscimento dell'iridio come materia prima strategicamente critica, formalizzato attraverso le designazioni normative dell'Unione europea ai sensi del Regolamento (UE) 2024/1252 e attraverso il quadro di valutazione statunitense dei minerali critici, ha catalizzato un ciclo coordinato di investimenti nelle infrastrutture per il recupero secondario, che sta progressivamente ampliando l'offerta effettiva di iridio disponibile per le industrie a valle. I quadri normativi che stabiliscono obiettivi nazionali di lavorazione e riciclo per i metalli del gruppo del platino hanno creato chiari segnali politici, allineando gli investimenti privati nelle infrastrutture di raffinazione con gli obiettivi strategici di sicurezza dell'approvvigionamento. Gli impegni delle aziende a favore dei principi dell'economia circolare stanno rafforzando questa tendenza: i principali operatori della raffinazione e del riciclo stanno investendo in impianti di lavorazione di nuova generazione, tecnologie innovative di recupero e acquisizioni strategiche che ampliano le capacità di riciclo dell'iridio in Nord America, Europa e Asia orientale.^{[4]Commissione europea, ec.europa.eu Traduzione:} L'effetto cumulativo è una struttura di mercato in cui l'offerta secondaria integra progressivamente la produzione primaria delle miniere, riducendo il rischio di concentrazione dell'offerta e fornendo alle industrie a valle un panorama degli approvvigionamenti più diversificato e resiliente. Questo fattore rappresenta circa il +25% dell'impatto sul CAGR.

Principali sfide

Analisi dell'impatto dei fattori limitanti

Produzione primaria di iridio limitata e offerta mineraria concentrata

La produzione primaria globale annua di iridio è rimasta sostanzialmente stabile, attestandosi a circa 7 tonnellate tra il 2019 e il 2025, a causa di un vincolo strutturale derivante dal fatto che il metallo è un sottoprodotto delle attività estrattive incentrate su platino e palladio. L'iridio non può essere estratto in modo autonomo; la sua produzione dipende dall'economia del paniere primario dei metalli del gruppo del platino (PGM), costituito da platino, palladio e rodio, il che significa che l'offerta di iridio non può essere facilmente ampliata in risposta a segnali di domanda specifici per l'iridio. Il Sudafrica, e in particolare la UG2 Chromitite Reef del complesso di Bushveld, domina la produzione globale, creando una dinamica di punto singolo di vulnerabilità per le industrie a valle, difficile da gestire attraverso le tradizionali strategie di diversificazione della catena di fornitura. La mitigazione a livello di sistema richiede una combinazione di incremento del riciclo, riduzione della domanda attraverso l'ottimizzazione dell'impiego del materiale e investimenti a lungo termine nell'esplorazione di regioni produttrici secondarie, tra cui Zimbabwe e Russia, nessuno dei quali può essere realizzato in tempi brevi.

Elevata volatilità del prezzo dell'iridio e rischi di approvvigionamento

I prezzi dell'iridio sono soggetti a una volatilità estrema, poiché l'anelasticità dell'offerta si combina con mercati di negoziazione relativamente ristretti e illiquidi. Fino al 2017 circa, il metallo veniva scambiato a circa 1.000 dollari USA per oncia troy; nel 2020–2021 è salito oltre i 6.000 dollari USA per oncia durante un'interruzione delle attività di trattamento in Sudafrica e da allora si è moderato, raggiungendo una stima di 4.400 dollari USA per oncia nel 2025, con un calo del 9% rispetto al livello del 2024, pari a 4.810 dollari USA per oncia. Per i produttori di apparecchiature originali (OEM) di elettrolizzatori, nei quali l'iridio può rappresentare il 20–25% del costo dello stack a carichi convenzionali, questa volatilità dei prezzi comporta un rischio significativo per il finanziamento dei progetti e complica gli accordi di acquisto a lungo termine. La strategia di mitigazione si basa su strumenti di copertura, contratti di approvvigionamento a ciclo chiuso con i raffinatori di PGM e, soprattutto a livello strutturale, sull'ottimizzazione dell'impiego del materiale per ridurre l'esposizione per stack alle oscillazioni dei prezzi spot.

Barriere tecniche alla sostituzione dei materiali su larga scala

Sebbene il rutenio, gli ossidi di manganese e le formulazioni catalitiche non basate su PGM abbiano mostrato un'attività OER su scala di laboratorio, nessuno di questi materiali ha dimostrato la combinazione di efficienza elettrochimica, durabilità in condizioni acide e compatibilità con la membrana necessaria per l'elettrolisi PEM su scala commerciale, con una durata prevista di almeno 10 anni. Il Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti (DOE) mira a un carico di PGM inferiore a 0,125 mg cm⁻² per raggiungere un costo livellato dell'idrogeno pari a 1 dollaro USA/kg entro il 2031, un parametro di riferimento che rappresenta una riduzione superiore a 20 volte rispetto ai carichi commerciali attuali; ottenere tale riduzione senza compromettere la longevità dello stack rimane una sfida aperta per la scienza dei materiali.⁵ È presente anche un rischio di transizione: l'adozione commerciale prematura di sostituti dalle prestazioni inferiori potrebbe compromettere l'economia dei progetti a idrogeno, determinando una distruzione della domanda che finirebbe per indebolire le prospettive di investimento sia nell'estrazione dell'iridio sia nelle infrastrutture di riciclo.

Tendenze del mercato della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio

I mandati per l'idrogeno verde creano una domanda strutturale sostenuta di iridio

La transizione globale verso l'idrogeno verde rappresenta il più importante catalizzatore della domanda mai incontrato dalla catena di fornitura dell'iridio nella sua moderna storia commerciale. Le strategie nazionali per l'idrogeno adottate dall'Unione europea, dalla Cina, dal Giappone, dalla Corea del Sud, dagli Stati Uniti e dagli Stati del Golfo hanno fissato complessivamente obiettivi ambiziosi per la diffusione degli elettrolizzatori, e l'elettrolisi a membrana a scambio protonico, che si basa sull'ossido di iridio come catalizzatore anodico preferito, è al centro di questo sviluppo. Ciò che distingue questa ondata di domanda dai precedenti cicli della domanda di iridio è la sua natura ancorata alle politiche pubbliche e destinata a protrarsi per diversi decenni: i programmi per l'idrogeno verde sono integrati nella legislazione nazionale sulla decarbonizzazione, nei quadri di finanziamento delle infrastrutture a lungo termine e negli impegni climatici internazionali, conferendo al segnale della domanda una solidità che i cicli della domanda guidati dal mercato raramente riescono a mantenere.

Poiché i costi dell'elettricità da fonti rinnovabili continuano a diminuire strutturalmente, la convenienza economica dell'idrogeno verde prodotto mediante elettrolisi si rafforza progressivamente, attirando impegni di capitale sempre maggiori nella capacità produttiva di elettrolizzatori PEM, che a loro volta intensificano la domanda di iridio. L'entità degli obiettivi è tale che, anche in scenari ottimistici di riduzione del carico di catalizzatore, il fabbisogno cumulativo di iridio della flotta PEM globale pianificata rappresenta un ancoraggio della domanda per diversi decenni, rimodellando il modo in cui le società minerarie, le raffinerie e gli operatori del riciclo valutano l'allocazione del capitale lungo l'intera catena del valore dei metalli del gruppo del platino (PGM).

La riduzione del carico di catalizzatore trasforma l'economia della catena del valore dell'iridio

La riduzione del carico di catalizzatore, comunemente definita thrifting, è passata da obiettivo di laboratorio a priorità commerciale concreta, riscrivendo sostanzialmente le dinamiche economiche della domanda lungo la catena di fornitura dell'iridio. Gli OEM di elettrolizzatori in Europa, Asia orientale e Nord America stanno presentando sistemi di nuova generazione con carichi di iridio pari a una frazione dei livelli di riferimento convenzionali, spinti sia dall'esigenza economica di ridurre i costi per singolo stack, sia dall'imperativo strategico di proteggere la redditività dei progetti dalla volatilità dei prezzi spot dell'iridio. Johnson Matthey e Heraeus, due delle società di lavorazione dei PGM tecnicamente più avanzate a livello globale, hanno entrambe pubblicato roadmap strutturate che delineano il percorso dagli attuali carichi commerciali verso obiettivi di lungo periodo capaci di ridurre drasticamente la domanda di iridio per unità di capacità installata. Tuttavia, l'aspetto più rilevante del thrifting riguarda il suo effetto sull'architettura della catena di fornitura: con l'inasprimento degli obiettivi di riduzione del carico, i requisiti di qualità e uniformità dell'iridio per catalizzatori diventano più rigorosi, spostando il vantaggio competitivo verso le raffinerie dotate delle maggiori capacità di lavorazione ad alta purezza e delle competenze più approfondite nella scienza dei materiali. Il thrifting non è quindi semplicemente uno strumento di gestione della domanda, ma una forza strutturale che sta rimodellando chi cattura valore all'interno della catena di fornitura dell'iridio e su quali basi si determina la differenziazione competitiva.

Gli investimenti nell'economia circolare riconfigurano l'infrastruttura dell'offerta secondaria

L'inadeguatezza strutturale dell'offerta primaria di iridio a soddisfare la domanda prevista dalla transizione verso l'idrogeno verde ha catalizzato un'ondata di investimenti nelle infrastrutture di recupero secondario in Europa, Nord America e Asia orientale, determinando la più significativa riconfigurazione dell'architettura dell'offerta di iridio degli ultimi decenni. Il riciclo a circuito chiuso, ovvero il recupero dell'iridio dagli strati di catalizzatore esausti degli elettrolizzatori PEM e dagli elettrodi industriali a fine vita, ha già superato la produzione mineraria primaria in termini di tonnellaggio, affermando l'offerta secondaria come principale canale quantitativo all'interno del sistema di fornitura dell'iridio. Le principali raffinerie di PGM, tra cui Umicore e Johnson Matthey, stanno destinando programmi di investimento da diverse centinaia di milioni di euro all'espansione della capacità di raffinazione dei metalli preziosi, progettata specificamente per lavorare su larga scala flussi secondari di PGM.

Il Critical Raw Materials Act dell'UE ha ulteriormente istituzionalizzato questa direzione degli investimenti, stabilendo parametri di riferimento per i tassi di recupero che creano una domanda normativa di infrastrutture per il trattamento secondario, affiancandosi alla domanda commerciale generata dalla crescita dei programmi per gli elettrolizzatori. A livello sistemico, la transizione verso un'architettura di fornitura dell'iridio più circolare sta riducendo la dipendenza del mercato dalla produzione primaria sudafricana e distribuendo la resilienza dell'offerta su una base geografica e tecnologica più ampia, uno sviluppo strutturale che sta riducendo progressivamente il rischio di concentrazione in un singolo Paese, storicamente dominante nelle valutazioni del rischio di approvvigionamento in questo mercato.

Il controllo geopolitico delle catene di fornitura dei PGM accelera gli investimenti nella lavorazione nazionale

La designazione dei metalli del gruppo del platino come materie prime strategiche ai sensi del regolamento dell'UE sulle materie prime critiche e il loro contestuale riconoscimento nell'ambito di quadri normativi equivalenti negli Stati Uniti, in Giappone e in Corea del Sud riflettono una rivalutazione geopolitica della vulnerabilità della catena di fornitura, che sta modificando in modo sostanziale i flussi di investimento lungo l'intera catena del valore dell'iridio. Per decenni, la concentrazione in Sudafrica della capacità di raffinazione primaria dell'iridio è stata considerata un dato strutturale del mercato; oggi viene sempre più interpretata come un rischio strategico che richiede interventi istituzionali di mitigazione attraverso capacità di trasformazione nazionale, programmi di stoccaggio e accordi bilaterali di fornitura.

Questa nuova impostazione ha mobilitato capitali pubblici e privati verso progetti che in precedenza sarebbero stati considerati antieconomici ai prezzi di mercato correnti: impianti di trasformazione in Europa progettati per gestire su larga scala flussi secondari di metalli del gruppo del platino (PGM), programmi di esplorazione in Paesi produttori secondari e quadri di sicurezza degli approvvigionamenti sostenuti dai governi, che garantiscono il ritiro dei materiali critici trasformati a livello nazionale. L'effetto di secondo livello di questa attenzione geopolitica è una progressiva valorizzazione delle catene di fornitura in grado di dimostrare la tracciabilità dell'origine, la giurisdizione di trasformazione e la conformità ai nuovi requisiti di due diligence della catena di fornitura, una dinamica che sta creando nuovi criteri di differenziazione competitiva lungo la catena del valore dell'iridio, oltre alle dimensioni tradizionali di grado, purezza e prezzo.

La ricerca sulla sostituzione crea incertezza sulla domanda a lungo termine, ma stabilità strutturale nel breve termine

La ricerca sulla sostituzione dei materiali, che comprende formulazioni di catalizzatori a base di rutenio, alternative basate sull'ossido di manganese e architetture elettrochimiche prive di PGM, rappresenta il principale rischio strutturale a lungo termine per la domanda di iridio; tuttavia, le attuali realtà tecniche del settore confermano contemporaneamente l'indispensabilità dell'iridio nell'intero periodo di previsione. La combinazione elettrochimica di resistenza alla corrosione, attività nella reazione di evoluzione dell'ossigeno e durata operativa garantita dall'ossido di iridio in condizioni acide nell'elettrolisi PEM si è dimostrata estremamente difficile da replicare con materiali alternativi su scala commerciale e con durate degli stack conformi agli obiettivi.

Gli investimenti nella ricerca sulla sostituzione, provenienti da programmi finanziati dai governi di Stati Uniti, Giappone, Germania e Corea del Sud e dai programmi privati di ricerca e sviluppo dei principali produttori di elettrolizzatori (OEM), riflettono l'importanza strategica della riduzione della dipendenza dai PGM, più che una minaccia a breve termine alla superiorità funzionale dell'iridio. Nel breve termine, la conseguenza pratica dell'intensa ricerca sulla sostituzione è una disciplina competitiva che incentiva gli operatori già presenti nella catena di fornitura dell'iridio ad accelerare i percorsi di riduzione dell'impiego e di riciclo, invece di fare affidamento sull'anelasticità dei prezzi, una dinamica che rafforza in definitiva la sostenibilità del mercato nel lungo periodo riducendo l'entità dello shock della domanda che rappresenterebbe qualsiasi futura svolta nella sostituzione.

Analisi del mercato della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio

Per comprendere le tendenze chiave

Scarica il PDF gratuito

Per fonte di approvvigionamento

La catena di fornitura e il mercato della sostituzione dell'iridio sono segmentati, a livello dell'offerta, in offerta primaria, costituita dall'iridio proveniente dalle miniere e recuperato come sottoprodotto delle attività estrattive di platino e palladio, e offerta secondaria, che comprende il riciclo a circuito chiuso dai flussi industriali ed elettrochimici a fine vita e il recupero a circuito aperto dai più ampi flussi di rifiuti dei settori industriale e dei beni di consumo. Attualmente, l'offerta primaria costituisce il meccanismo di determinazione dei prezzi del mercato, ma negli ultimi anni l'offerta secondaria è emersa come principale contributore in termini di volume; il solo riciclo a circuito chiuso avrebbe fornito circa 14 tonnellate nel 2024, oltre il doppio della produzione mineraria primaria annua.

Questa inversione dell'offerta, in cui il materiale riciclato supera quello estratto in termini di tonnellaggio, è una caratteristica strutturale unica dell'iridio tra i principali metalli scambiati e riflette sia la base concentrata di applicazioni industriali, che genera flussi recuperabili di prodotti a fine vita, sia l'elevato valore economico, che incentiva gli investimenti nel recupero. Il vantaggio competitivo nell'offerta primaria spetta alle attività integrate di estrazione e raffinazione dei metalli del gruppo del platino (PGM), concentrate nel Bushveld Complex in Sudafrica e guidate da Valterra Platinum, Impala Platinum, Sibanye-Stillwater e Northam Platinum, dove la mineralogia della UG2 Chromitite Reef consente di ottenere iridio nell'ambito del più ampio processo di recupero del paniere di PGM.

L'offerta secondaria, in crescita a un tasso di crescita annuo composto (CAGR) del 9,27% e rappresentante il segmento in più rapida espansione del mercato, è sempre più al centro degli investimenti strategici sia dei raffinatori di PGM già affermati sia dei nuovi operatori, che mirano a sfruttare il valore del crescente flusso di elettrolizzatori a fine vita. Tale flusso emergerà quando gli impianti PEM di prima generazione, commissionati a metà degli anni 2020, raggiungeranno la fine della loro vita operativa negli anni 2030. Le capacità integrate di raffinazione e produzione di catalizzatori di Johnson Matthey le consentono di operare sia nella lavorazione primaria sia nel recupero secondario, posizionandola come operatore della catena del valore in grado di recuperare iridio in più fasi del suo ciclo di vita.

Anche Heraeus Precious Metals e Umicore N.V. hanno strutturato i propri programmi di investimento in conto capitale attorno all'espansione della capacità di trattamento secondario: l'acquisizione di McCol Metals in Canada da parte della prima e l'investimento di 400 milioni di euro nell'impianto di Hoboken da parte della seconda rappresentano impegni strategici a favore delle infrastrutture per l'offerta secondaria, destinati a modificare le dinamiche competitive del mercato dell'iridio raffinato nella seconda metà del periodo di previsione. Il percorso di crescita del segmento dell'offerta secondaria, superiore a quello del mercato, riflette non solo l'espansione dei volumi, ma anche un miglioramento strutturale della qualità: con la riduzione dei carichi e la maturazione dei processi di riciclo, le specifiche di purezza ottenibili dal materiale recuperato a circuito chiuso si avvicinano sempre più a quelle dell'iridio raffinato primario e, in alcune applicazioni, le superano.

Per utilizzo finale

Il segmento dell'utilizzo finale elettrochimico, che comprende l'elettrolisi PEM, la produzione di cloro-soda, il trattamento delle acque, la galvanoplastica e l'elettrodeposizione, guida la struttura della domanda di iridio, rappresentando il 44% della domanda primaria nel 2025 e crescendo a un CAGR dell'8,34%, il tasso di espansione più rapido tra tutte le categorie applicative. All'interno di questo segmento, l'elettrolisi PEM per la produzione di idrogeno verde rappresenta la sottoapplicazione con la crescita più elevata, sostenuta dai programmi nazionali per l'idrogeno che stanno implementando elettrolizzatori PEM su larga scala in Cina, Europa, Medio Oriente e Nord America.

La produzione di cloro-alcali, che si avvale di anodi dimensionalmente stabili rivestiti di ossido di iridio (DSA) per la produzione elettrolitica di cloro e soda caustica, due delle sostanze chimiche di base prodotte in maggiori volumi a livello globale, costituisce un'ancora della domanda strutturalmente stabile all'interno del segmento elettrochimico, poiché i cicli di sostituzione degli anodi DSA e la messa in esercizio di nuovi impianti cloro-alcali generano una domanda ricorrente di iridio indipendente dalle dinamiche del mercato dell'idrogeno. I sistemi di rivestimento dei catalizzatori di Johnson Matthey e i materiali per elettrodi di Heraeus destinati alle applicazioni cloro-alcali rappresentano le due piattaforme di prodotto commercialmente più rilevanti in questo sottosegmento; entrambe le aziende offrono formulazioni proprietarie di catalizzatori a base di ossidi misti di iridio e rutenio, che ottimizzano l'equilibrio tra selettività per la reazione di evoluzione dell'ossigeno (OER) e durata degli elettrodi negli ambienti elettrochimici industriali.

Il segmento delle applicazioni nei prodotti chimici speciali e nell'elettronica, che comprende crogioli a base di iridio per la crescita di cristalli singoli, candele con punta in iridio per applicazioni automobilistiche ad alte prestazioni, catalizzatori per processi chimici destinati alle reazioni di acido acetico e carbonilazione, nonché materiali per contatti elettrici destinati a strumenti di precisione, costituisce la base storica della domanda del mercato e sta crescendo a un ritmo più moderato rispetto alle applicazioni elettrochimiche. Tanaka Precious Metals e Furuya Metal Co., Ltd. sono i principali operatori commerciali nelle applicazioni dei materiali avanzati di questo segmento e forniscono crogioli in lega di iridio per la crescita di cristalli di zaffiro e semiconduttori, nei quali l'eccezionale punto di fusione dell'iridio e la sua inerzia chimica in condizioni di lavorazione ad alta temperatura sono insostituibili secondo gli attuali standard tecnologici.

Il sottosegmento dell'elettronica specializzata ha dimostrato resilienza nonostante la più ampia contrazione della domanda di candele all'iridio, poiché la diffusione di applicazioni per contatti elettrici di precisione nei dispositivi medici, negli strumenti analitici e nell'elettronica industriale ad alta affidabilità continua a generare una domanda incrementale di materiali per contatti in iridio e in leghe di iridio e platino. In entrambi i segmenti applicativi, la dinamica commerciale determinante del periodo di previsione è la progressiva concentrazione della crescita nelle applicazioni elettrochimiche, una concentrazione che amplia, anno dopo anno, il divario della domanda tra il segmento elettrochimico in espansione e il segmento specializzato caratterizzato da una crescita stabile o modesta.

Per area geografica

Mercato della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio in Nord America

Il Canada sta emergendo come area geografica di rilevanza strategica nell'architettura nordamericana dell'approvvigionamento di iridio, poiché l'acquisizione di McCol Metals da parte di Heraeus Precious Metals ha consolidato una presenza nella raffinazione dei metalli preziosi, ampliando la capacità di lavorazione secondaria dell'iridio nel continente e riducendo la dipendenza dalle rotte di raffinazione europee e asiatiche. Le strutture di incentivi previste dall'Inflation Reduction Act degli Stati Uniti per le tecnologie di energia pulita prodotte a livello nazionale stanno creando una domanda a monte di capacità domestica di lavorazione dei metalli del gruppo del platino (PGM), poiché i produttori di elettrolizzatori idonei ai crediti d'imposta dell'IRA subiscono una pressione commerciale crescente affinché si approvvigionino di materiali catalitici e documentino l'origine geografica degli stessi.

Catena di fornitura e mercato della sostituzione dell'iridio in Europa

L'Europa è il secondo mercato regionale per dimensione dell'iridio e l'architettura normativa del continente l'ha resa l'area geografica con la catena di fornitura dell'iridio gestita in modo più proattivo a livello globale. Il Critical Raw Materials Act dell'UE (Regolamento (UE) 2024/1252) rappresenta la risposta istituzionale più completa mai adottata da un'autorità normativa al rischio di concentrazione dell'offerta di PGM, stabilendo parametri vincolanti per l'estrazione, la lavorazione e il riciclo nazionali delle materie prime strategiche, compreso l'iridio. Tali disposizioni stanno orientando l'allocazione di capitali verso le infrastrutture europee di lavorazione secondaria, con un'urgenza dettata dalla normativa e non esclusivamente da considerazioni commerciali.

La Banca europea dell'idrogeno, che sta convogliando finanziamenti per diversi miliardi di euro verso progetti di elettrolizzatori per l'idrogeno verde in tutta l'UE, rappresenta contemporaneamente la principale fonte continentale di domanda a breve termine per la diffusione degli elettrolizzatori a membrana a scambio protonico (PEM) e il più importante strumento politico per promuovere una scala di consumo di iridio tale da generare, a sua volta, flussi di recupero a fine vita sufficienti a giustificare gli investimenti di Umicore e Johnson Matthey nelle raffinerie. Germania, Paesi Bassi e Belgio sono emersi come i principali centri dell'attività europea lungo la catena del valore dell'iridio: la Germania per il suo ruolo centrale nella produzione di elettrolizzatori PEM e nello sviluppo delle infrastrutture per l'idrogeno, i Paesi Bassi per la loro posizione di principale polo logistico e commerciale per la raffinazione dei PGM e il Belgio per l'impianto di Umicore a Hoboken, che viene ampliato per diventare il principale centro continentale per la lavorazione secondaria dei PGM.

Catena di fornitura e mercato della sostituzione dell'iridio nell'area Asia-Pacifico

L'area Asia-Pacifico è il mercato regionale dell'iridio sia più grande sia in più rapida crescita, con una quota del 42% dei ricavi globali nel 2025 e un'espansione a un tasso di crescita annuo composto (CAGR) del 6,80%, un tasso che riflette la convergenza dei programmi di diffusione degli elettrolizzatori più ambiziosi al mondo, delle capacità di raffinazione dei PGM più avanzate al di fuori del Sudafrica e dei quadri normativi sui materiali critici più incisivi e orientati dai governi. La Cina domina la produzione e la diffusione degli elettrolizzatori a livello regionale e globale, con programmi per l'idrogeno sostenuti dallo Stato che promuovono l'incremento della capacità degli elettrolizzatori PEM a un ritmo non raggiunto da nessun'altra area geografica. Questa scala produttiva comporta non solo il più elevato consumo di iridio a breve termine al mondo, ma anche la più sofisticata capacità nazionale di riduzione dell'impiego dei catalizzatori e del loro caricamento, mentre i produttori cinesi di apparecchiature originali (OEM) competono intensamente sul costo degli stack.

La Corea del Sud ha organizzato un ecosistema di raffinazione e riciclo dei PGM, sostenuto da aziende tra cui Tanaka Korea e da trasformatori nazionali di metalli preziosi, che si trova in una posizione favorevole per cogliere l'opportunità del recupero secondario dell'iridio generata dai comparti avanzati degli elettrolizzatori e delle celle a combustibile del Paese. L'India sta emergendo come un mercato in forte crescita di rilievo nelle dinamiche regionali, poiché la missione nazionale per l'idrogeno verde ha definito ambizioni nella produzione di elettrolizzatori che, se realizzate, creeranno sia una domanda di consumo di iridio sia un'industria nascente del recupero secondario nella seconda metà del periodo di previsione.

Quota di mercato della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio

La catena globale di fornitura dell'iridio e il settore della sostituzione sono caratterizzati da una struttura competitiva altamente concentrata: nel 2025, i cinque principali operatori, Anglo American Platinum (Valterra Platinum), Impala Platinum Holdings (Implats), Sibanye-Stillwater, Johnson Matthey Plc e Heraeus Precious Metals, detengono complessivamente circa il 42,5% della quota di mercato globale. Anglo American Platinum (Valterra Platinum) guida il mercato con una quota dell'11,5%, grazie alla sua posizione integrata di principale produttore e raffinatore primario mondiale di metalli del gruppo del platino (PGM), con attività estrattive nel Bushveld Complex del Sudafrica che garantiscono la più ampia base produttiva di iridio a livello globale tra le singole aziende.

L'architettura strategica alla base della leadership di mercato di Valterra Platinum si distingue strutturalmente dal posizionamento competitivo degli operatori specializzati esclusivamente nella raffinazione o nel riciclo: le sue attività integrate dalla miniera alla raffineria in Sudafrica le conferiscono vantaggi in termini di costi di approvvigionamento e garanzie di sicurezza della fornitura che non possono essere replicati dai trasformatori a valle dipendenti dalla raffinazione conto terzi o dall'approvvigionamento di materie prime secondarie. L'Anglo American Platinum Converter Plant (ACP) di Valterra, situato a Waterval, a Rustenburg, è il più grande impianto mondiale di conversione dei PGM. L'impianto tratta la matte di conversione proveniente dalle numerose attività estrattive del Bushveld Complex e immette iridio raffinato sul mercato globale su una scala tale da stabilire il riferimento di prezzo per l'intero mercato. Questa scala produttiva crea una barriera competitiva che non dipende principalmente dalla tecnologia o dalla sofisticazione dei processi, sebbene entrambe siano presenti, bensì dalla dotazione geologica e dall'infrastruttura di capitale verticalmente integrata che Valterra ha sviluppato in decenni di investimenti estrattivi nel Bushveld.

Impala Platinum Holdings e Sibanye-Stillwater competono nel segmento dell'estrazione e della raffinazione primaria, con attività in Sudafrica e Zimbabwe che costituiscono la seconda e la terza base produttiva di PGM per dimensione dopo quella di Valterra. Entrambe le aziende hanno riconosciuto che la differenziazione competitiva nel segmento della fornitura primaria dipende sempre più dall'integrazione del riciclo e dalle capacità di lavorazione a valle, anziché dai soli volumi estratti, e hanno investito nell'espansione delle attività di raffinazione dei metalli preziosi per acquisire flussi di materie prime secondarie provenienti dal crescente mercato elettrochimico a fine vita. Johnson Matthey Plc compete su basi qualitativamente diverse: la sua forza non risiede nella produzione mineraria primaria, poiché non possiede attività estrattive significative, ma nella produzione di catalizzatori, nella raffinazione dei metalli preziosi e nelle piattaforme tecnologiche proprietarie che le conferiscono un posizionamento unico nei mercati della riduzione dell'uso dei metalli e dei catalizzatori avanzati, i quali stanno definendo la frontiera di crescita della domanda di iridio. La tecnologia di rivestimento dei catalizzatori PEM di Johnson Matthey e la sua tabella di marcia per raggiungere un carico di iridio di 80 kg/GW entro il 2030 rappresentano la scommessa strategica dell'azienda per acquisire valore all'interfaccia tecnologica tra la fornitura di iridio e la domanda di elettrolizzatori, una posizione che nessuna azienda mineraria può replicare.

Tra gli operatori specializzati, Heraeus Precious Metals opera attraverso la propria divisione industriale dedicata ai metalli preziosi, fornendo servizi di raffinazione dell'iridio, produzione di catalizzatori e materiali per elettrodi a un'ampia base di applicazioni industriali che comprende il settore cloro-alcali, l'elettronica e le applicazioni della chimica speciale. L'acquisizione di McCol Metals in Canada da parte di Heraeus segnala un'espansione strategica della presenza geografica dell'azienda nel recupero secondario, in previsione dei flussi di apparecchiature per elettrolizzatori a fine vita che emergeranno in Nord America con il procedere del decennio. Umicore N.V.

Aziende della catena di fornitura e del mercato della sostituzione dell'iridio

I principali operatori attivi nel settore della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio sono:

Anglo American Platinum (Valterra Platinum) è il principale produttore mondiale primario di metalli del gruppo del platino e il principale operatore nella catena di fornitura globale dell'iridio, con un portafoglio integrato di attività di estrazione, fusione, conversione e raffinazione concentrate nel complesso del Bushveld, in Sudafrica. L'Anglo American Platinum Converter Plant di Valterra, situato a Waterval, tratta il matte da convertitore proveniente da diverse attività minerarie del Bushveld e produce iridio raffinato insieme a platino, palladio e rodio mediante un'unica infrastruttura integrata di raffinazione, la cui scala non è eguagliata a livello globale da nessun altro singolo impianto concorrente. Il posizionamento strategico dell'azienda nel mercato dell'iridio è inseparabile dalle più ampie dinamiche economiche della produzione di PGM: l'iridio viene recuperato come parte dell'intero paniere di PGM proveniente dalle attività estrattive e la capacità di Valterra di mantenere prezzi competitivi per l'iridio dipende dall'efficienza complessiva dei costi di estrazione e raffinazione, anziché da un'ottimizzazione specifica della produzione di iridio.

Impala Platinum Holdings (Implats) è il secondo maggiore produttore primario di PGM a livello mondiale, con attività integrate di estrazione e raffinazione in Sudafrica e Zimbabwe, tra cui Zimplats Holdings Limited, di cui detiene una partecipazione di maggioranza, producendo iridio insieme all'intera gamma di PGM sia dal complesso del Bushveld sia dal Great Dyke dello Zimbabwe. La Rustenburg Base Metal Refinery e la Precious Metals Refinery di Implats costituiscono complessivamente una catena di trattamento dei PGM a valle completamente integrata, in grado di fornire iridio raffinato secondo le specifiche richieste per applicazioni elettrochimiche e industriali specialistiche. Nel periodo di previsione, la strategia dell'azienda prevede l'espansione della capacità di trattamento secondario dei PGM per acquisire flussi derivanti dal riciclo oltre alla produzione primaria delle miniere.

Sibanye-Stillwater gestisce un portafoglio diversificato di PGM che comprende attività estrattive nel Bushveld sudafricano e attività relative a palladio e platino in Nord America, posizionandosi come l'unico grande produttore primario di PGM con una presenza operativa significativa al di fuori dell'Africa meridionale nella catena di fornitura dell'iridio. La Precious Metals Refinery di Sibanye tratta il concentrato primario di PGM proveniente dalle proprie attività sudafricane e sta ampliando la capacità di riciclo dei metalli preziosi per integrare la produzione primaria con materie prime secondarie, in una direzione strategica coerente con il più ampio passaggio del settore verso configurazioni circolari della catena di fornitura.

Norilsk Nickel (Nornickel) è la principale fonte russa di iridio e recupera il metallo come sottoprodotto delle proprie attività di estrazione e trattamento di nichel, rame e PGM nella regione di Norilsk, in Siberia.La produzione di iridio di Nornickel, sebbene inferiore in termini assoluti a quella dei produttori sudafricani, costituisce la più importante fonte globale di approvvigionamento primario di iridio al di fuori dell'Africa e offre agli acquirenti un'opzione di diversificazione geografica per ridurre la concentrazione nel Bushveld nei propri portafogli di approvvigionamento. Gli sviluppi geopolitici in corso che interessano le esportazioni russe di materie prime hanno accresciuto l'importanza della sicurezza degli approvvigionamenti nelle strategie di acquisto degli acquirenti storicamente dipendenti dalle materie prime di alimentazione di Nornickel, accelerando la diversificazione verso fonti di approvvigionamento secondarie.

Johnson Matthey Plc opera all'intersezione tra tecnologia e raffinazione nella catena del valore dell'iridio, combinando capacità di raffinazione dei metalli preziosi con la produzione di catalizzatori, la produzione di materiali per elettrodi e i programmi di ricerca sulle scienze dei materiali che stanno definendo la roadmap tecnica per la riduzione dell'impiego di iridio nell'elettrolisi PEM. La linea di catalizzatori HiSPEC di Johnson Matthey e le sue tecnologie di rivestimento dei catalizzatori per elettrolizzatori PEM rappresentano le piattaforme commercialmente più avanzate del mercato per l'efficienza nell'impiego dell'iridio, mentre la roadmap pubblicata dall'azienda per la riduzione del carico, con un obiettivo di 80 kg/GW entro il 2030, definisce il benchmark tecnico rispetto al quale vengono valutati i programmi concorrenti di riduzione dell'impiego di iridio. La nuova raffineria di metalli del gruppo del platino (PGM) di livello mondiale nel Regno Unito, la cui operatività è prevista entro la fine dell'esercizio finanziario 2026/27, amplierà la capacità di trattamento dell'iridio secondario in Europa e rafforzerà la capacità dell'azienda di offrire soluzioni di filiera a ciclo chiuso per la fornitura di catalizzatori ai produttori di apparecchiature originali (OEM) di elettrolizzatori.

Notizie di settore sulla catena di fornitura e sulla sostituzione dell'iridio

• Maggio 2025: Johnson Matthey ha annunciato l'accelerazione dei tempi di avviamento della nuova raffineria di PGM nel Regno Unito; l'impianto è in linea con l'obiettivo di avviare le operazioni entro la fine dell'esercizio finanziario 2026/27, puntando ad ampliare la capacità di trattamento dell'iridio secondario per servire i clienti europei della catena di fornitura dei catalizzatori per elettrolizzatori.

• Marzo 2025: Umicore ha confermato la fase di costruzione dell'espansione da 400 milioni di euro del proprio impianto di raffinazione dei metalli preziosi a Hoboken, in Belgio; l'impianto ampliato è progettato per trattare volumi crescenti di materiale catalitico PGM esausto proveniente dai flussi europei di fine vita degli elettrolizzatori, dei veicoli e degli elettrodi industriali.

• Gennaio 2025: Heraeus Precious Metals ha completato l'acquisizione di McCol Metals in Canada, creando una piattaforma nordamericana per la raffinazione dei metalli preziosi ed estendendo al continente la capacità dell'azienda di recuperare iridio secondario, in vista della crescita prevista dei volumi di catalizzatori per elettrolizzatori giunti a fine vita.
• Novembre 2024: Valterra Platinum (precedentemente Anglo American Platinum) ha completato il proprio rebranding aziendale in seguito alla ristrutturazione strategica del gruppo Anglo American; l'entità rinominata mantiene la piena proprietà delle attività integrate di estrazione e raffinazione dei PGM in Sudafrica, alla base della sua quota del 30% del mercato globale dell'iridio.
• Settembre 2024: il Critical Raw Materials Act dell'UE (Regolamento (UE) 2024/1252) è entrato in vigore il 23 maggio 2024; i metalli del gruppo del platino, incluso l'iridio, sono stati formalmente designati sia come materie prime critiche sia come materie prime strategiche, stimolando una pipeline di progetti strategici di estrazione, trattamento e riciclo finanziati dall'UE e allineati ai parametri di capacità interna fissati dall'Atto per il 2030.
• Agosto 2024: Sibanye-Stillwater ha annunciato l'espansione del proprio programma di riciclo dei metalli preziosi in Sudafrica, aumentando la capacità di trattamento delle materie prime PGM secondarie presso la raffineria di metalli di base di Rustenburg in risposta alla crescente domanda proveniente dai flussi di riciclo dei catalizzatori per batterie ed elettrochimici.
• Luglio 2024:Tanaka Precious Metals ha ampliato in Giappone la propria linea di produzione di materiali catalizzatori a base di iridio, aumentando la produzione di composti di iridio per catalizzatori in risposta alla crescita degli approvvigionamenti da parte degli OEM di elettrolizzatori nazionali, sostenuta dal programma giapponese di trasformazione verde (GX) e dagli impegni assunti nell'ambito della strategia sull'idrogeno.

Punteggio di concentrazione del mercato

Il mercato della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio ottiene un punteggio di 4 su 10 nella scala di concentrazione, a indicare una frammentazione moderata: i cinque principali operatori detengono complessivamente una quota del 42,5%, mentre il restante 57,5% è distribuito tra un'ampia base di produttori regionali, specialisti focalizzati e nuovi operatori guidati dalla tecnologia, una distribuzione coerente con un settore ancora impegnato in un consolidamento in una fase intermedia di maturità, piuttosto che in una stabilizzazione oligopolistica.

Il report di ricerca sul mercato della catena di fornitura e della sostituzione dell'iridio comprende una copertura approfondita del settore, con stime e previsioni in termini di ricavi, espressi in milioni di dollari USA, e di volume, espresso in kilotonnellate, dal 2022 al 2035 per i seguenti segmenti:

Mercato per fonte di approvvigionamento

• Approvvigionamento primario (derivato dall'attività mineraria)
• Approvvigionamento secondario (riciclato/recuperato)

Mercato per strategia di sostituzione

• Sostituzione dei materiali
• Riduzione del caricamento di catalizzatore (thrifting)
• Sostituzione dei processi e delle tecnologie
• Potenziamento del riciclo e dell'approvvigionamento circolare
• Altro

Mercato per utilizzo finale

• Elettrochimica
• Catalisi chimica
• Elettrico ed elettronico
• Settore medico e altre applicazioni specialistiche
• Altro

Le informazioni sopra riportate riguardano le seguenti aree geografiche e i seguenti Paesi:

• Nord America
  • USA
  • Canada
• Europa
  • Germania
  • Regno Unito
  • Francia
  • Spagna
  • Italia
  • Resto d'Europa
• Asia Pacifico
  • Cina
  • India
  • Giappone
  • Australia
  • Corea del Sud
  • Resto dell'Asia Pacifico
• America Latina
  • Brasile
  • Messico
  • Argentina
  • Resto dell'America Latina
• Medio Oriente e Africa
  • Arabia Saudita
  • Sudafrica
  • EAU
  • Resto del Medio Oriente e dell'Africa