中国《绿色建筑发展“十四五”规划》引导新建公共建筑采用绿色建筑标准，并将热泵暖通空调视为优先路径。 [4]National Development and Reform Commission, "14th Five-Year Plan for Green Building Development". ndrc.gov.cn 在美国，2022 年至 2024 年期间，多户住宅开工量平均每年为 44 万～48 万套。 [5]U.S. Census Bureau, "New Residential Construction - Monthly Data". census.gov
商业及多户型住宅热泵市场规模
2025年，商业及多户型住宅热泵市场规模为 298 亿美元，预计到 2035 年将达到 1,109 亿美元，2026～2035 年期间的年均复合增长率（CAGR）为 14.3%。根据 Global Market Insights Inc. 发布的最新报告，2026年市场收入将达到 333 亿美元。建筑脱碳要求、激励措施支持下的设备更换经济性以及寒冷气候适应能力的提升，正推动热泵从可选的设备升级转变为核心合规与资产管理投资。
商用及多户住宅热泵市场要点
市场领先企业：2025年，DAIKIN Industries 以超过 11% 的市场份额处于领先地位。
领先企业：该市场的前五大企业包括 Daikin Industries、Carrier、Mitsubishi Electric Corporation、Trane、Johnson Controls，2025年合计占据 40% 的市场份额。
该市场包括部署于多户型住宅建筑和商业设施中的空气源热泵、地源热泵和水源热泵。商业需求涵盖教育、医疗保健、零售、物流与运输、办公、酒店及其他建筑类型。安装需求覆盖新建项目和改造项目。该市场不包括住宅单户型安装、仅使用传统化石燃料的供热设备，以及非建筑工业过程供热系统。
市场估算采用自下而上与自上而下的三角验证法。自下而上的分析评估热泵系统部署量、容量区间以及相关新建和改造活动。自上而下的分析则综合考量建筑行业脱碳政策、商业建筑活动、多户型住宅开工量、区域激励措施以及供应商参与度。预测纳入了监管实施时间、激励措施的可获得性、安装能力和制冷剂转换要求。
GMI 分析师观点
到 2030 年，商业及多户型住宅热泵的采用仍将由政策主导，但采购决策将日益取决于系统集成能力，而不仅仅是设备能效。建筑所有者需要能够与传统水力系统、集中式控制系统、电网响应计划和排放报告义务协同运行的系统。由此产生的二阶影响是，软件、服务覆盖能力和调试专业知识将与压缩机及制冷剂技术一样，成为重要的差异化因素。由于空气源系统能够覆盖最广泛的项目类型，其收入基础到 2035 年仍将保持最大规模；而地源和水源系统将继续集中于生命周期经济性足以支撑专业基础设施的项目。欧洲将继续引领监管步伐，而亚太地区凭借其建筑规模和制造能力，仍将保持销量领先地位。
主要驱动因素
建筑行业排放法规、财政计划、产品进步和城市建设活动形成了四种不同的需求机制。政策要求确立了设备更换的迫切性，而补贴和税收抵免则改善了符合条件系统的经济性。产品开发通过降低寒冷天气下的性能限制，扩大了可覆盖的地域范围。新建项目则创造了一个设计阶段的应用渠道，使低温水力系统和全电暖通空调（HVAC）能够在传统基础设施固化之前纳入设计。
加快推进建筑脱碳法规
修订后的《建筑物能源性能指令》要求，到 2030 年新建住宅建筑实现零排放，并为欧洲现有建筑存量设定最低能源性能要求。 [1]European Commission, "Energy Performance of Buildings Directive (EPBD) Recast 2024". ec.europa.eu 这些要求使热泵决策从单独的能效升级转变为建筑合规计划的一部分。德国《建筑能源法》要求，现有建筑中的新供暖系统至少使用 65% 的可再生能源，从而支持全电和混合配置的需求。由于业主必须协调碳排放目标与现有锅炉设备的运行寿命，监管压力在改造项目中尤为明显。当改造义务、当地建筑规范和融资支持在同一市场内形成协同作用时，这种影响最为强烈。
鼓励实施财政激励计划
美国《通胀削减法案》为符合条件的热泵安装项目提供最高 2,000 美元的第 25C 条税收抵免，为符合条件的商业暖通空调升级项目提供第 179D 条税收扣除，并为每个符合条件的零排放多户住宅单元提供最高 5,000 美元的第 45L 条税收抵免。 [2]U.S. Department of Energy, "Inflation Reduction Act Incentives for Buildings and Heat Pumps". energy.gov 这些措施改善了项目经济性，尤其是在资本成本此前导致设备更换决策延后的情况下。财政激励对多户住宅业主最为有用，因为它们部分缓解了激励不一致问题：建筑业主负责设备投资，而租户则获得部分节能收益。财政激励的影响取决于申请流程的清晰度、承包商的熟悉程度以及建筑业主获得融资的能力。
扩大寒冷气候下的性能能力
目前，领先平台的寒冷气候空气源热泵在环境温度低至 -25°C 时仍可维持额定制热能力，三菱电机（Mitsubishi Electric）和博世热力技术（Bosch Thermotechnology）等供应商已展示了这一能力转变。 [3]International Energy Agency, "Heat Pumps Tracking Report 2024". iea.org 更优异的低温性能扩大了加拿大、斯堪的纳维亚半岛和中北欧地区的可行市场，并减少了对过大型备用系统的需求。性能提升并未消除所有改造限制，但在以往设计不适用的地区，显著增强了以热泵替代燃气和燃油系统的技术可行性。
商业建设和城市住宅开发持续增长
中国《绿色建筑发展“十四五”规划》引导新建公共建筑采用绿色建筑标准，并将热泵暖通空调视为优先路径。 [4]National Development and Reform Commission, "14th Five-Year Plan for Green Building Development". ndrc.gov.cn 在美国，2022 年至 2024 年期间，多户住宅开工量平均每年为 44 万～48 万套。 [5]U.S. Census Bureau, "New Residential Construction - Monthly Data". census.gov
新建建筑可在投入运营前完成低温水力系统设计、用电服务规划和集中式控制系统配置；与深度改造工程相比，这种方式能够降低设计难度。亚太地区的多户住宅开发项目，以及加利福尼亚州、纽约州和马萨诸塞州受规范驱动的建筑项目，构成了最明确的设计阶段需求渠道。主要制约因素
前期资本成本高
在大型商业项目和多户住宅项目中，安装成本仍是主要障碍。根据地质条件和环路配置不同，一栋拥有 100 户的多户住宅建筑安装地源热泵的成本通常为 80 万至 140 万美元；即使计入可获得的激励措施，这项投资成本仍可能高于更换传统燃气供热设备的成本。如果房产所有者无法直接获得租户节能收益，这一制约因素将更加严重。地源系统具有优异的全生命周期性能，但其资本成本特征使其采用主要局限于持有期较长、场地条件有利或能够获得项目融资的项目。
专业技术人员供应有限，且老旧建筑中的采用率有限
欧洲和北美的暖通空调（HVAC）行业协会指出，安装、调试和工程技术人员能力不足，是当前制约热泵部署的因素。 [6]ASHRAE Technical Committee, "ASHRAE Standard 90.1". ashrae.org 老旧建筑通常需要在更换设备前完成机房改造、水力系统升级、电气工程以及租户连续性规划；其中，1970 年以前建成的建筑往往面临最复杂的工程条件。OCHSNER、STIEBEL ELTRON 和 Vaillant Group 的高温系统能够适配现有散热器基础设施，从而降低部分兼容性障碍。最终，劳动力供应情况将决定政策支持的项目管线能够多快转化为已安装系统。
GMI 分析师观点
该市场的主要制约因素在于执行能力，而非需求不足。监管要求和激励措施能够形成清晰可见的项目管线，但承包商供应情况和改造工程能力决定了项目管线转化为收入的速度。到 2028 年，最成功的供应商将把设备产品组合与安装商支持、应用工程和数字化调试工具结合起来。资本成本压力将持续推动大型建筑采用混合式设计，因为峰值负荷电气化仍难以获得融资；因此，混合式配置将成为过渡性架构，而不是全面电气化的永久替代方案。
商用与多户住宅热泵市场细分市场分析
按产品类型
空气源
空气源热泵在 2025 年占市场收入的 90.8%，预计到 2035 年将以 14.8% 的年均复合增长率（CAGR）扩张。其主导地位得益于安装复杂度较低、广泛适用于商业项目和多户住宅项目，以及制造规模扩大推动每千瓦成本下降。可变制冷剂流量系统已成为亚太地区和欧洲中型及大型商业建筑的首选配置，大金工业和三菱电机提供了应用最广泛的商用平台。
空气源设备也是全行业正在推进的制冷剂替换周期的核心。由 R-410A 转向 R-32 和 R-454B 等低全球变暖潜能（GWP）替代品，正在推动产品替换周期，促使建筑业主在法规规定的淘汰期限到来之前升级老旧系统。在欧盟《含氟温室气体法规》的削减时间表成为近期考量因素的市场中，从设计之初便支持低 GWP 运行的平台正获得采购方青睐。由于适用于新建项目、针对性改造和混合供暖配置，空气源系统到 2035 年仍将保持其装机量优势。
地源
地源热泵在 2025 年占市场的 7.1%，预计到 2035 年将以 7.5% 的年均复合增长率增长。其较高的安装成本和对地质条件的依赖限制了装机量，但其商用供暖模式下 3.5～5 的性能系数可支持长期运营成本节约，从而为政府设施、大学、医院及其他长期使用资产的资本投入提供合理依据。
Kensa Heat Pumps 率先采用联网式地源阵列模式，通过共享环路基础设施为多栋建筑提供服务，将每单位钻孔成本分摊至更广泛的资产基础上。随着多户住宅和综合用途开发项目采用地源热泵的经济可行性不断提升，这一模式正在英国和斯堪的纳维亚地区获得更多应用。地源热泵的采用仍将具有选择性，但在预测期内，共享环路配置将逐步扩大该细分市场的可开发范围。
水源
水源热泵在 2025 年占市场收入的 2%，预计到 2035 年将以 7.9% 的年均复合增长率增长。其发展机遇集中于可利用湖泊、河流、含水层或区域热力网络的场址，因为稳定的水温能够使其运营成本低于空气源替代方案。北美成熟供应商覆盖轻型商业和多户住宅水加热细分市场，而斯德哥尔摩、哥本哈根和赫尔辛基的区域热力网络则为欧洲提供了基础设施规模的部署路径。该细分市场的长期价值在于大型场址特定项目，而非设备数量的广泛扩张。
按应用领域
多户住宅
多户住宅细分市场在 2025 年占市场收入的 49.9%，预计到 2035 年将以 14.8% 的年均复合增长率增长。全电建筑规范和能源性能要求正推动热泵成为新建项目的默认配置。加利福尼亚州 2022 年对《第 24 号标题》的更新，强化了供暖、通风与空调（HVAC）热泵在新建多户住宅中的作用；纽约市《第 97 号地方法》则为建筑面积超过 25,000 平方英尺的建筑建立了合规信号。在该细分市场中，通过全楼网络分配低温热水的集中式空气源水系统尤其具有应用价值。2025 年上半年针对北美和欧洲 60 家多户住宅开发商开展的原始研究发现，71% 的受访开发商将热泵 HVAC 指定为新项目的默认系统类型，而 2022 年这一比例为 44%，凸显出热泵正从偏好配置转变为采购标准。
商业
2025 年，商业应用占据 50.1% 的市场份额，预计到 2035 年将以 13.7% 的年均复合增长率（CAGR）增长。该细分市场涵盖最广泛的建筑类型，包括办公楼、酒店、医疗设施、教育建筑、零售设施、物流设施和酒店服务业建筑，其系统配置和采购结构也最为多样化。高价值项目的供热能力通常超过 500 kW，并要求集成先进的控制系统。
可持续发展报告正在成为欧洲董事会层面的采购驱动因素。《企业可持续发展报告指令》要求总部位于欧盟的大型企业披露建筑能耗以及范围 1 和范围 2 排放。Johnson Controls 已通过将其热泵硬件与建筑管理平台集成作出应对，该平台可根据 CSRD 要求提供实时排放报告。这项能力已成为大型欧洲商业客户采购时的重要差异化因素。随着资产所有者在关注设备性能的同时，优先开展整个资产组合的能源优化，商业需求将日益倾向于软件化。
按安装方式
新建建筑
新建建筑是一个高价值渠道，因为设计团队可以在建筑投入使用前指定低温系统、全电气化服务和集中式控制系统，从而消除改造成本溢价，并实现水力系统设计优化。修订后的 EPBD 要求新建建筑在 2030 年实现零排放，公共建筑则须在 2028 年实现零排放。新建建筑还扩大了地源和水源配置的潜在市场规模，因为建筑完工后再增设此类配置并不现实。在亚太地区，城市化进程持续支撑多户住宅建设量；在受建筑规范驱动的北美和欧洲市场，新建建筑渠道也将保持强劲。
改造
鉴于现有化石燃料供暖建筑存量规模庞大，改造活动虽然更为复杂，但最终将形成规模更大的长期机遇。欧洲约 75% 的建筑建于 1990 年之前，而欧盟“翻新浪潮”计划及 EPBD 能效要求正在形成政策支持下的升级改造项目储备。大规模商业建筑改造的关键瓶颈在于工程复杂性，既有水力基础设施、建筑热特性和租户运营连续性必须同时得到管理。
包括 OCHSNER 和 Vaillant Group 在内的供应商已开发出高温热泵平台，可提供 75°C 或更高的出水温度，在无需全面升级水力网络的情况下替代锅炉。这项技术能力显著扩大了潜在改造市场，使其覆盖范围超出已安装地暖或低温散热器系统的建筑。改造需求将日益分化为直接的低温系统转换项目，以及需要混合架构和专业工程能力的高复杂度项目。
GMI 分析师观点
细分市场表现将越来越多地取决于安装环境，而不再仅由热泵热源类型决定。空气源系统占据主导地位，是因为其适用范围最广；然而，在场地条件有利于实现更优全生命周期经济性的情况下，地源和水源系统能够赢得更高价值的项目。到 2030 年，多户住宅新建建筑将成为需求最标准化的渠道，而商业建筑改造将为具备深厚应用能力的供应商带来规模最大的工程和服务机遇。
商业及多户住宅热泵市场区域分析
北美
北美在 2025 年占全球市场收入的 21.9%，预计到 2035 年将以 8.1% 的年均复合增长率（CAGR）持续扩张。美国是主要需求引擎，受《通胀削减法案》（IRA）激励措施、州级建筑规范以及公用事业企业主导的推广计划支持。美国能源部（DOE）的“更优建筑倡议”已吸引超过 900 家商业和机构合作伙伴参与，这些合作伙伴所代表的建筑楼面面积超过 85 亿平方英尺。加拿大则为安大略省和不列颠哥伦比亚省的多户住宅市场带来增量需求，当地省级建筑规范和碳定价机制正在加快全电气化暖通空调（HVAC）系统的应用。由于各州和各省辖区的政策实施存在较大差异，且安装能力——尤其是寒冷气候改造项目的安装能力——在短期内仍受到限制，因此北美区域增长速度将低于欧洲。
欧洲
欧洲在 2025 年占市场收入的 31.7%，预计到 2035 年将以 20.5% 的年均复合增长率（CAGR）增长，主要受主要经济体中最完善的建筑脱碳政策框架支撑。修订后的 EPBD、欧盟 F-Gas 逐步削减时间表、国家翻新计划以及各国补贴计划共同构建了结构化的需求管线。德国 BAFA 补贴计划支持符合条件的商业安装成本的 25%～40%；英国锅炉升级计划为符合条件的非住宅系统提供补助；意大利 Superbonus 计划在 2021 年至 2023 年期间显著加快了市场采用。2023 年欧洲热泵安装量超过 300 万台。 [7]European Heat Pump Association, "EHPA Market and Statistics Report 2024". ehpa.org 主要制约因素是 1990 年以前老旧建筑存量的改造复杂性，以及能够将强制性需求管线转化为已安装系统的合格安装人员数量有限。
亚太地区
亚太地区在 2025 年占据 44.4% 的市场份额，预计到 2035 年将以 10.4% 的年均复合增长率（CAGR）扩张，增长主要由中国和日本带动。中国的绿色建筑政策框架规定，70% 的新建城市建筑必须达到绿色标准，热泵暖通空调（HVAC）系统可作为优选路径，从而创造了建设规模级别的需求机遇。2022～2025 年期间，中国原始设备制造商（OEM）大幅扩大了商用热泵产能，利用国内生产优势在国内和出口市场开展价格竞争。日本则构成该地区技术差异化优势的重要代表，领先的日本供应商持续推进变频压缩机技术和蓄热技术的先进研究与开发（R&D）项目，目标应用于商业和酒店业领域。澳大利亚和韩国也贡献了额外的商业及多户住宅需求。尽管各市场的政策支持程度不一，亚太地区的建设规模和制造业基础仍使其保持区域销量领先地位。
中东和非洲
中东和非洲在 2025 年占全球市场收入的 0.9%，预计到 2035 年将以 5.7% 的年均复合增长率（CAGR）增长。市场采用主要集中于沙特阿拉伯、土耳其和南非的大型商业应用，包括酒店、政府设施和医疗园区。海湾合作委员会的建筑能源效率倡议以及南非对能源韧性的重视，为市场提供了额外的政策支持；但有限的监管压力和较低的市场认知度限制了更广泛的市场渗透。具备商业应用工程能力和本地服务能力的供应商，相较于标准化、面向住宅市场的供应商处于更有利的竞争位置。
拉丁美洲
拉丁美洲在 2025 年的市场份额为 1.1%，预计到 2035 年将以 8% 的年均复合增长率（CAGR）增长。巴西、墨西哥和阿根廷是主要市场，需求主要集中于主要城市中心的商业房地产、酒店业和多户住宅开发。与欧洲相比，较低的天然气价格敏感度以及有限的建筑能源性能监管，降低了锅炉更换的紧迫性。商业开发商和酒店运营商构成了近期最具可信度的需求渠道，因为他们能够在资产组合规模上评估全生命周期能源性能。
GMI 分析师观点
到 2035 年，区域需求仍将呈现结构性不均衡。欧洲兼具最强的监管推动力和最深的改造需求。亚太地区则兼具建筑业规模与制造业规模。北美提供了由激励措施支持的商业市场，但分散的辖区级政策减缓了统一采用。下一阶段的竞争优势将来自产品架构和服务能力与区域建筑条件的匹配——这是一项仅凭全球化产品平台无法满足的本地化执行要求。
商业及多户住宅热泵市场份额与竞争格局
该市场集中度中等。大金工业在 2025 年以 11% 的单家公司市场份额位居首位，而五大企业——Daikin Industries、Carrier、Mitsubishi Electric Corporation、Trane 和 Johnson Controls——合计占据 40% 的市场份额。其余 60% 分布于区域专业企业、专注于特定应用的供应商以及正在拓展地理覆盖范围的中国原始设备制造商（OEM）。
Daikin Industries 将变制冷剂流量（VRF）、空气源热泵和应用型热泵系统相结合，全球服务网络覆盖 150 多个国家。该公司数十年来对热泵研究与开发（R&D）的投入，以及集成式控制系统生态，支持其在商业项目选型决策中保持市场领先地位，尤其是在欧洲和亚太地区的 VRF 应用领域。Carrier 通过冷水机组和空气源热泵平台参与竞争，在大型商业及机构应用领域具备显著优势，应用场景包括医院、数据中心和机场基础设施。Mitsubishi Electric Corporation 凭借其 VRF 和空气源热泵平台，以及先进的变频压缩机技术支持，在日本、英国和澳大利亚保持强劲的商业市场地位。
Trane 通过商业热泵平台服务大型商业及机构建筑。Johnson Controls 将 YORK 热泵硬件与其 OpenBlue 数字化建筑管理平台相集成，通过能源性能分析和排放报告形成差异化优势——这一战略与受《企业可持续发展报告指令》（CSRD）披露义务约束的商业建筑所有者日益增长的需求高度契合。
中国原始设备制造商 Gree Electric Appliances 和 Midea 正在东南亚及部分欧洲市场对价格敏感的商业细分市场中扩大优势。Kensa Heat Pumps 专注于多户住宅和社会保障性住房的联网地源应用。NIBE Industrier AB、OCHSNER、STIEBEL ELTRON GmbH & Co. KG 和 Vaillant Group 凭借寒冷气候及高温改造能力保持强劲的欧洲市场地位。Bosch Thermotechnology、Fujitsu General、Glen Dimplex Group、Lennox、LG Electronics、Lochinvar、Midea、Panasonic Corporation、Rheem Manufacturing 和 Samsung 共同构成报告涵盖的企业范围，各自在区域市场或特定应用领域拥有差异化地位。
关键竞争变量包括制冷剂转型准备程度、寒冷气候下的性能、建筑管理系统集成能力、服务网络深度以及应用工程能力。
NIBE 针对欧洲供暖设备专业企业采取的渐进式收购战略，以及 Bosch 持续投资其商用热泵产品组合，反映出当前市场的竞争优势不仅在于产品性能，还在于渠道覆盖范围和服务基础设施。近期行业发展
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