حجم سوق الأوراق المالية المدعومة بالأصول - حسب أنواع المصدرين (المؤسسات المالية، شركات التمويل المقيدة، شركات التمويل المتخصصة، المؤسسات التي ترعاها الحكومة (GSEs))، الأصول الأساسية، النضج، الهيكل، نوع الإصدار والتوقعات، 2024 - 2032

حجم سوق الأوراق المالية المدعومة

وقد قُدر حجم سوق الأوراق المالية المدعمة بالموجودات بمبلغ 1.2 تريليون دولار من دولارات الولايات المتحدة في عام 2023، ويُقدَّر أن هذا الرقم يسجل أكثر من 8 في المائة بين عامي 2024 و2032. والارتفاع في نفقات الاستهلاك الشخصي بالدولار الحالي يدفع السوق بزيادة حجم ديون المستهلكين مثل قروض السيارات، ومستحقات بطاقات الائتمان، والرهون العقارية.

According to the Bureau of Economic Analysis, in 2023, the USD 160.9 billion rise in current-dollar PCE in March was due to an USD 80.6 billion increase in spending on services and an USD 80.3 billion increase in spending on goods. وتحصل المؤسسات المالية على مزيد من القروض للتسريع بسبب ارتفاع الإنفاق الاستهلاكي، مما يعزز الإمداد بالأوراق المالية المدعومة بالأصول. ويلبي هذا النشاط العالي للتسريع طلب المستثمر على خيارات استثمارية متنوعة وشديدة الحساسية، مما يؤدي إلى توسع صناعة الأوراق المالية المدعومة بالأصول وسيادتها.

ويعزز الاقتصاد العالمي الآخذ في الازدياد فرص النمو المربح لسوق الأوراق المالية الداعمة للأصول من خلال تعزيز اقتراض المستهلكين وقطاع الأعمال. ويؤدي تزايد الأنشطة الاقتصادية إلى زيادة حجم القروض والمبالغ المستحقة القبض المتاحة للتسريع، وتعزيز الإمداد بالأوراق المالية المدعومة بالأصول، واجتذاب المستثمرين الذين يلتمسون استثمارات متنوعة وكبيرة. وبالإضافة إلى ذلك، يؤدي التكامل المالي العالمي والاستثمارات عبر الحدود إلى زيادة حفز الطلب، مما يؤدي إلى نمو السوق.

وتشكل حالات عدم التيقن التنظيمية تحدياً كبيراً أمام نمو صناعة الأوراق المالية المدعومة بالأصول. ويمكن للوائح المتغيرة الرامية إلى تعزيز الشفافية والتخفيف من المخاطر وحماية المستثمرين أن تزيد من تكاليف الامتثال، وربما تحد من إصدار أنواع معينة من الأوراق المالية المدعمة بالأصول. كما أن عدم الاتساق أو عدم الوضوح في الأطر التنظيمية عبر مختلف الولايات القضائية يمكن أن يخلق عدم يقين لدى المشاركين في السوق الذين يعملون على الصعيد العالمي. ويعتبر التصدي لهذه التحديات التنظيمية من خلال مبادئ توجيهية واضحة، ومواءمة القواعد، والحوار الجاري بين الجهات التنظيمية وأصحاب المصلحة في الصناعة، أمراً حاسماً لتعزيز بيئة مواتية للطلب على الأسواق.

الأصول المدعومة

ويقود الإصدار المتزايد للنظام المراعي للبيئة والمستدامة صناعة الأوراق المالية المدعمة بالأصول من خلال اجتذاب المستثمرين المدركين للبيئة والوفاء بالولايات البيئية والاجتماعية والحوكمة. ففي كانون الأول/ديسمبر 2021، على سبيل المثال، أكملت شركة Flexential (Flexential)، وهي أحد كبار مقدِّمي خدمات مراكز البيانات المتعلقة بتقاسم المواقع والربط السحابي، أكبر إصدار وحيد للأوراق المالية المدعومة من الأصول في صناعة مركز البيانات، شمل مركز بيانات خضراء كبير له سمة تمويل الأوراق المالية المدعومة بالأصول. وأصدرت الشركة هذه الملاحظات الخضراء في إطارها الجديد للتمويل الأخضر، حيث وضعت معيارا جديدا للأهلية الخضراء في قطاع مركز البيانات.

ويدفع النمو في فئات الأصول غير التقليدية صناعة الأوراق المالية المدعومة بالموجودات عن طريق تنويع أنواع الأصول المتاحة للتسريع مثل القروض المتفرقة، والعوائد، ومشاريع الطاقة المتجددة. This expansion attracts a broader range of investors seeking diverse and high-yield investment opportunities. وبالإضافة إلى ذلك، فإنها تشجع الابتكار المالي وتعزز القدرة على التكيف مع الأسواق عن طريق الحد من الاعتماد على فئات الأصول التقليدية. وسيؤدي تزايد قبول فئات الأصول الجديدة إلى دفع النمو العام والسيولة في السوق.

تحليل سوق الأوراق المالية المدعومة

واستناداً إلى الأصول الأساسية، تقسم السوق إلى الأوراق المالية السكنية المفقودة، والأوراق المالية التجارية المكبّدة للوفاة، والقرض الآلي/الإيجار، والبطاقة الائتمانية ABS، والقروض المقدمة من الطلبة، والمعدّات المؤجرة. The RMBS segment is poised to exceed USD 700 billion by 2032. ويدفع المبلغ المتزايد للديون العقارية المستحقة للأسر المعيشية إلى مساندة نمو سوق الأوراق المالية. ويوفر هذا الاتجاه مجموعة أكبر من قروض الرهن العقاري المتاحة للتسريع، مما يوسع من إمدادات الأوراق المالية المكشوفة في السوق.

According to the Urban Institute, Housing Finance Chartbook, in the third quarter of 2023, households' outstanding mortgage debt increased by 0.6% during the quarter, reaching a total of USD 12.9 trillion. ويجتذب المستثمرون إلى هذه الأوراق المالية بسبب استقرار تدفقاتهم النقدية، مما يسهم في النمو العام والسيولة في السوق.

واستنادا إلى أنواع المصدرين، تصنف سوق الأوراق المالية المدعومة بالأصول في المؤسسات المالية، وشركات التمويل الأسري، وشركات التمويل المتخصصة، والمؤسسات الحكومية-المستجيبة. وحصل الجزء المتعلق بالمؤسسات المالية على حصة سوقية كبيرة تبلغ نحو 37 في المائة في عام 2023. وتستفيد المؤسسات المالية من إمكانية الحصول على رأس المال، مما يعزز قواعد إيداعها الكبيرة وقدراتها على الاقتراض من أجل إنشاء مجموعة متنوعة من الأصول وحزمها من أجل الانفصال.

وبالإضافة إلى ذلك، فإنها تمتلك خبرة متخصصة وهياكل أساسية ثابتة في مجال هيكلة الأوراق المالية المدعمة بالأصول وتدوينها وخدمتها، بما يكفل كفاءة عمليات الإصدار. وتشمل هذه الخبرة تقييم المخاطر، والامتثال القانوني، والعلاقات مع المستثمرين، مما يمكّن من سلاسة الملاحة في أسواق الأوراق المالية المعقدة التي تدعم الأصول. وهذه العوامل، مجتمعة، تمكّن المؤسسات المالية من القيام بدور محوري كمصدرين في السوق، مما يدفع نموها وييسر السيولة.

وتهيمن أمريكا الشمالية على السوق العالمية للأوراق المالية المدعمة بالأصول، حيث بلغت حصة ما يزيد على 27 في المائة في عام 2023. وقد وفر الطلب المتزايد على مختلف أشكال الائتمان الاستهلاكي، مثل القروض الآلاتية، والمستحقات المتعلقة بالبطاقات الائتمانية، وقروض الطلبة، إمدادات مطردة من الأصول الأساسية للتجنيد. ولا تزال أنشطة إقراض المستهلكين تنمو، مدفوعة بعوامل، مثل النمو السكاني والتوسع الاقتصادي، مما يوفر خطا ثابتا للأصول يمكن أن تُجمع إلى أوراق مالية مدعمة بأصول للمستثمرين.

وقد حفز التوسع الاقتصادي القوي عبر الاقتصادات الرئيسية في آسيا والمحيط الهادئ، مقترنا بازدياد الأسواق الاستهلاكية، الطلب على التسهيلات الائتمانية. ونتج عن هذا الارتفاع في إقراض المستهلكين مجموعة كبيرة من الأصول القابلة للتداول، بما في ذلك القروض بالسيارات، وحسابات القبض بالبطاقات الائتمانية، والرهون العقارية السكنية، وكميات السحب في سوق الأوراق المالية المدعمة بأصول المنطقة.

ويقود زيادة الإصدار والابتكار في سوق الأوراق المالية في أوروبا مجموعة أوسع من الأصول السرية والهياكل المالية الإبداعية. ويجري حالياً فصل فصول جديدة من الأصول، مثل حسابات القبض لمشاريع الطاقة المتجددة والقروض المبتغاة. This expansion diversifies the market and attracts various investors. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الهياكل الابتكارية، بما في ذلك عمليات التسريع الاصطناعية والنماذج الهجينة، تعزز المرونة وفرص الاستثمار. وتسهم هذه التطورات في تهيئة بيئة سوقية دينامية، وتعزيز النمو ومصلحة المستثمرين.

حصة سوق الأوراق المالية المدعومة

وتحتفظ شركة JPMorgan Chase ومصرف أمريكا Merrill Lynch بنصيب سوقي كبير يزيد على 21 في المائة في صناعة الأوراق المالية المدعومة بالأصول. (أمريكا إكسبريس) تُسرّع فعلياً مستحقات بطاقة إئتمانها من خلال منبرها الاستئماني للإقراض وتنطوي استراتيجيتها على إصدار أوراق مالية مدعومة بالأصول بصورة منتظمة لتمويل حافظة قروض بطاقاتها الائتمانية، ومخاطر التحويل، وتحرير رأس المال اللازم لمواصلة أنشطة الإقراض.

JPMorgan (تشايس) لاعب رئيسي في صناعة الأوراق المالية المدعومة بالأصول، يعمل كمصدر وكاتب. وتنطوي استراتيجيتها على تصنيف مختلف فئات الأصول، بما في ذلك حسابات القبض المتعلقة ببطاقات الائتمان، والقروض بالسيارات، والرهون العقارية السكنية، من أجل إدارة المخاطر وتوليد إيرادات من الرسوم المتأتية من أنشطة الكتابة الناقصة.

شركات سوق الأوراق المالية المدعومة

وفيما يلي الشركات الرئيسية العاملة في صناعة الأوراق المالية المدعومة بالأصول:

• مصرف أمريكا ميريل لينش
• باركلي
• Citigroup
• Credit Suisse
• Deutsche Bank
• Goldman Sachs
• JPMorgan Chase
• مورغان ستانلي
• Toyota Motor Credit Corporation
• Wells Fargo

Asset Backed Securities Industry News

• In May 2024, CyrusOne, a prominent developer and operator of global data centers known for providing cutting-edge digital infrastructure solutions, concluded its USD 1.175 billion asset-backed stock offering. ويتألف العرض من شقين مدة كل منهما خمس سنوات وسبع سنوات، وتُسمَّى المذكرات على أنها سندات ثنائية خضراء مضمونة.
• In May 2024, Enova International's subsidiary, OnDeck Asset Securitization IV, LLC, plans to offer USD 399.5 million in asset-backed fixed-rate notes. ومن المتوقع أن تحصل هذه المذكرات على تقدير من وكالة كرول بوند للتصنيف وأن يكون لديها تاريخ نهائي للدفع في 17 حزيران/يونيه 2031. وستمول العائدات المتأتية من العرض الحصول على قروض تجارية صغيرة، التي ستستخدم كضمان. This private offering is aimed at qualified institutional buyers and non-U.S. persons, complying with relevant stock regulations.

ويتضمن تقرير بحوث أسواق الأوراق المالية المدعومة بالأصول تغطية متعمقة للصناعة، مع تقديرات " متوقعة من حيث الإيرادات (بملايين دولارات الولايات المتحدة) من 2021 إلى 2032بالنسبة للجزأين التاليين:

السوق، عن طريق الأصول الناقصة

• الأوراق المالية السكنية
• الأوراق المالية التجارية المكشوفة
• قرض أو إيجار
• بطاقة الائتمان ABS
• قروض الطلبة
• إيجار المعدات
• أخرى

السوق، حسب مستوى الاستحقاق

• الأجل القصير
  • الأوراق المالية السكنية
  • الأوراق المالية التجارية المكشوفة
  • قرض أو إيجار
  • بطاقة الائتمان ABS
  • قروض الطلبة
  • إيجار المعدات
  • أخرى
• الأجل الطويل
  • الأوراق المالية السكنية
  • الأوراق المالية التجارية المكشوفة
  • قرض أو إيجار
  • بطاقة الائتمان ABS
  • قروض الطلبة
  • إيجار المعدات
  • أخرى

Market, By Issuer Types

• المؤسسات المالية
• شركات التمويل الأسري
• Specialty finance companies
• Government-Sponsored Enterprises
• جهات أخرى

السوق، حسب الهيكل

• الأوراق المالية
• الالتزامات البديلة
• الالتزامات الثنائية المتعلقة بالديون
• Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)

Market, By Issuance Type

• إصدار جديد
• إعادة التأكيد

وترد المعلومات المذكورة أعلاه في المناطق والبلدان التالية:

• أمريكا الشمالية
  • الولايات المتحدة
  • كندا
• أوروبا
  • UK
  • ألمانيا
  • فرنسا
  • روسيا
  • إيطاليا
  • إسبانيا
  • بقية أوروبا
• آسيا والمحيط الهادئ
  • الصين
  • الهند
  • اليابان
  • بقية آسيا والمحيط الهادئ
• أمريكا اللاتينية
  • البرازيل
  • المكسيك
  • الأرجنتين
  • بقية أمريكا اللاتينية
• MEA
  • UAE
  • جنوب أفريقيا
  • السعودية
  • بقية الاتفاقات البيئية